新洁能最具有核心竞争力

　　新洁能最具有核心竞争力

　　公司简介：

　　公司实力：（科技实力强，国内功率半导体领航者）

　　新洁能(605111)股份有限公司成立于2013年，2020年在上交所主板上市。公司自成立以来，始终专注于半导体功率器件设计，具备独立的MOSFET和IGBT芯片设计能力和自主的工艺技术平台，是国内率先掌握超结理论技术，并量产屏蔽栅功率MOSFET及超结功率MOSFET的企业之一，也是国内最早在12英寸工艺平台实现沟槽型MOSFET、屏蔽栅MOSFET量产的企业之一，在国内MOSFET等功率器件市场占有率排名前列，2016年-2020年连续五年被中国半导体行业协会评为“中国半导体功率器件十强企业”。

　　公司管理人：(半导体行业牛人，股东实力强）

　　实控人为公司创始人，公司股权结构稳定。创始人朱袁正持有公司23.34%的股份，是公司实际控制人，同时朱袁正分别与叶鹏等10名股东签订了一致行动协议，因此可控制的股权比例为26.72%。朱袁正先生是公司创始人兼董事长和总经理，本科和硕士分别毕业于吉林大学半导体化学专业和新加坡国立大学Computer and Power Engineering专业，曾任职于中国华晶电子、新加坡微电子研究院、德国西门子松下、无锡华润上华以及苏州硅能半导体等公司。朱袁正先生在半导体行业内拥有长达30多年的研究和工作经历，发明设计的专利数量达到97项，同时掌握半导体工艺、器件设计及应用，拥有对半导体功率器件行业和技术发展敏锐的前瞻性判断，是国内MOSFET等半导体功率器件领域研究及产业化的亲历者和先行者，亦是公司实现产品产业化的核心人物。此外，其他主要股东还有业内知名投资机构达晨创投、国联创投、君熠投资等以及国有控股上市公司上海贝岭

　　一、新洁能主产品MOSFET格局

　　有对比才能看出差距，先看新洁能的主营业务，招股书里说公司的主营业务为MOSFET与IGBT等半导体芯片和功率器件，模式为Fabless。但是通过2020年年报可知公司营收中功率器件收入占比82%，业务主要分布于境内。其功率器件主要是MOSFET，上一篇分析的斯达半导体是功率半导体里IBGT模块龙头，新洁能则是MOSFET细分领域龙头。模式上，功率半导体的理想模式是IDM，即自研自产自销，而斯达半导和新洁能则是Fabless模式，如果说它俩还有什么相似的地方，那就是有共同的对标公司英飞凌了。

　　英飞凌不光在IGBT上技术领先，其在MOSFET上也处于领先地位。国内公司在产品方面以华润微、士兰微、华微电子与新洁能为代表，有着较为完备的产品体系，本土头部企业的MOSFET产品线也基本上做到比较完整的电压、电流覆盖。此外，闻泰科技则通过外延并购，将汽车MOSFET/二极管领先供应商安世半导体收入麾下，有望是我国MOSFET的车规供应能力实现快速提升。

　　同为功率半导体，IGBT的技术难度要高于MOSFET，但是MOSFET的国产化程度更低。其主要原因是MOSFET在汽车上的应用总价值量相对IGBT更少，即在整车成本中的占比更小，采用国产器件对于车企降本的边际作用更小。其次汽车MOSFET应用更为广泛，且多为低压、辅助系统，并未像IGBT那样重要。除此MOSFET作为比较标准化的产品，国内外MOSFET供应商众多，供应安全总体更有保障，建立国内供应链的迫切性相对次之。所以目前国内企业专注产品研发与制造工艺、封装能力的不断提升，未来有希望全面进入车规MOSFET产品的供应，提升获利能力。

　　二、新洁能特点

　　1、研发人员数量少，精干高效

　　在扩充研发团队上面，新洁能不断通过外部引进与自主培养的方式培育高端技术人才。新洁能2019年的研发人员65人，相较于2018年增长110%，2020年末研发人员增加至71人，薪酬同比增长62.14%。在用人制度上，公司实行一岗多职，防止人浮于事，不储备冗余人员，注重提高人均绩效，获得较高回报，高压高回报下公司人员整体稳定。数据上看公司研发人员占比处于同行业中间水平，但是研发人员数量相较于同行业整体偏少。