Infineon碳化硅布局加速，晶圆厂投资引发市场疑虑

Infineon正迅速成为碳化硅领域的巨头，除了与OEM达成销售协议外，还建立了采购联盟，并斥资数十亿美元建造晶圆厂。然而，随着资本支出的增长，问题也随之而来。Infineon是否在一个仍在努力寻找立足点的市场上做得太多了？

Infineon前不久出人意料地表示正在重组其全球销售组织。Infineon的CMO Andreas Urschitz说，Infineon希望“通过进一步加强和精简销售组织，为其雄心勃勃的增长做好准备”。

Infineon宣布这一决定的声明简洁明了，暗示这家欧洲半导体供应商可能会发生更多变化。

不过，Infineon目前还在保守秘密，只承认这些变化是为了应对不断变化的市场环境。

Urschitz说：“客户的期望在迅速变化，其驱动力是创新速度和更快的上市时间。Infineon简化了客户界面，将相关产品和应用专长带到了客户的家门口，是帮助客户取得成功的理想选择。”

任何密切关注Infineon的人都不会完全惊讶于该公司正在不断发展，并准备在半导体行业中扮演更重要的角色。

这一点在碳化硅（SiC）领域最为明显。在这一领域，Infineon毫不示弱，其目标非常明确：主导功率电子元件和系统市场。

Infineon最近宣布在SiC领域的投资表明，该公司正在为一场激烈的竞争做准备。Infineon计划斥资100多亿欧元（110亿美元）扩建现有的晶圆厂，并在功率电子业务板块增加新的晶圆厂。此外，该公司还在汽车、工业和其他市场与OEM、供应商甚至竞争对手结成联盟和合作伙伴关系。

加速扩张

新出现的形象是，芯片制造商在SiC市场上都在加速扩张，摆脱了传统的蹒跚和保守战略，在新兴市场上采取了更具活力和侵略性的姿态。

由于SiC预计将在数年内改变功率半导体行业，Infineon正处于十字路口。它可以巩固现有地位，满足于平均增长，也可以寻求成为该行业的佼佼者。Infineon似乎已经决定采取更积极、更强劲的增长战略。

Infineon早在几年前就开始在功率电子市场实施的计划已初见成效，使其有望成为更强大的SiC供应商，以及汽车、工业、医疗、能源和电力领域OEM的重要合作伙伴。

不过，潜在的担忧是，这项计划包括刚刚宣布的销售重组，可能会造成混乱，且效果不如预期。Infineon的资本和人力资源也可能会捉襟见肘，改变其一贯稳健的管理策略，并脱离其欧洲根基，转变为一家全球性企业。

这些担忧有几个方面。首先，Infineon最近在SiC领域的一系列投资和材料采购举措可能会对其管理结构产生负面影响。其次，该公司是否会在这个新兴且仍在不断发展的市场中超越自我。

Infineon的管理层并不这么认为。他们表示，一连串的供应联盟以及新建晶圆厂或扩建旧厂房的资本支出将帮助公司满足未来的需求。资本支出计划包括对马来西亚Kulim工厂预计投资50亿欧元。该公司在去年8月宣布投资的一份声明中表示，“到本十年末，加上计划在Villach和Kulim进行的200毫米SiC转换，SiC年收入潜力将达到约70亿欧元”。

Infineon表示，其他交易包括扩大与GlobalFoundries的采购协议，该公司专注于汽车微控制器（如Aurix）以及电源管理和连接解决方案。Infineon还同意延长与Wolfspeed的协议，该协议延长了2018年协议的条款，在Wolfspeed晶圆厂为Infineon产品预留了产能。

Infineon的CEO Jochen Hanebeck在一份声明中说：“随着SiC器件需求的持续增长，我们正在采取多来源战略，以确保获得高质量、全球性和长期的150毫米和200毫米SiC晶圆供应基地。”我们与Wolfspeed的长期合作进一步加强了Infineon未来几年的供应链弹性。

Infineon计划到2030年在全球SiC市场上占据30%的份额，而这些协议的签署正是Infineon计划的一部分。Infineon在上述声明中表示，“Infineon相信，公司在2025财年的SiC收入将超过10亿欧元的目标。”

Infineon在汽车行业签署的其他协议更具战略性，重点是与客户建立更紧密的合作关系。今年1月，Infineon与本田签订协议，帮助这家日本公司确保关键零部件的供应。双方同意“稳定供应，并鼓励相互转让知识和开展项目合作，以加快技术的上市时间”。

从根本上说，本田获得了一个有承诺的供应商，而Infineon则为其产品确保了一个有保障的市场。不过，为了履行协议，Infineon必须确保其具备足够的产能，因此它与Wolfspeed等公司达成了一系列供应方交易。

积极的并购Infineon并不以大胆的举动或对任何市场的疯狂押注而著称。但很明显，该公司正逐渐摆脱1999年作为Siemens半导体业务部门成立之初的沉稳作风。

Infineon曾一度满足于通过常规的销售扩张来实现增长，但现在它在并购市场上变得异常活跃，帮助加速了半导体行业的整合。去年年底，Infineon斥资8.5亿美元收购了加拿大的GaN Systems，这是该公司在过去十年中进行的14次并购中的又一次。

在2015年1月以30亿美元完成对International Rectifier的收购后，Infineon似乎暂停了大型交易，直到2020年才开始出手，以90亿欧元收购了Cypress Semiconductor。Cypress的交易是对Infineon电源、汽车微控制器、传感器和安全业务的补充。

此后，Infineon在电源市场的其他收购包括去年对3db Access AG的收购。不过，据Reuters报道，CFO Sven Schneider告诉Focus Magazine，Infineon正在寻求其他高达30亿美元的并购交易。

财务业绩

过往Infineon高管并不会像Schneider这样谈论关于并购的消息。

虽然Infineon是欧洲五大芯片制造商之一，但他的作风一向非常低调。就连Infineon的收购行动也常常被低调处理。一直以来，Infineon上至CEO，下至普通员工，都很少出现在新闻中，他们更愿意让财务业绩来为公司代言。

如今，Infineon的财务业绩已经说明了一切。

在最近受新冠影响的低迷时期，许多半导体供应商的销售额都出现了下滑，但Infineon却安然无恙，甚至还出现了增长。在截至今年9月的2023财年，Infineon的收入达到创纪录的163亿欧元（约合177亿美元），比2022财年的142亿欧元增长了15%。与三年前86亿欧元的销售额相比，该公司的收入几乎翻了一番。

从收入和市场估值来看，Infineon目前已成为欧洲最大的芯片制造商。根据分析师目前的预测，Infineon今年的收入冠军头衔可能会被ST夺走。分析师预计，Infineon 2024财年的营收将下降2.5%，降至159亿欧元，2025财年将上升至共识平均值179.6亿欧元。Infineon承认经济形势疲软带来了不利因素。

Infineon的CEO Hanebeck在一份声明中表示：“在当前困难的宏观经济环境下，Infineon表现强劲。“我们正在不断适应这种形势。同时，我们仍致力于未来的重大投资，因为我们希望利用去碳化和数字化带来的长期增长机遇。”

什么样的Infineon？

这显然不是以前的Infineon。但在SiC市场和其他领域，它又想成为什么样的公司呢？

与此同时，我们利用Infineon在SiC市场的现有信息，描绘了一个处于转型期企业的广阔图景。但问题依然存在。我们是否正在目睹Infineon摆脱20多年来稳定且保守的管理模式？或者说，这仅仅是在充满地缘政治风险的特定时期，为实现特定目标而成立的一个畸形企业？

答案就在Infineon在SiC市场的行动以及Hanebeck管理团队在未来几年推出的其他行动的结果。

不过，现在我们只需指出，如果Infineon在SiC市场的行动成为其在其他细分市场的样板，那么竞争对手就会为每一美元的销售额展开激烈的争夺。

如果SiC市场的行动平淡无奇，或者预测失误，Infineon最终可能会坐拥一个庞大且低效的系统，从而对其财务状况造成压力。

Infineon对SiC市场的押注异常巨大。迄今为止，Infineon获得的回报是销售额的增长，如果SiC市场继续扩大，这种增长还会持续下去。然而，在其他业务领域采取同样的战略可能会造成混乱，尤其是因为这可能涉及到比预期更深层次的变革。不过，现在看来，该公司扩大投资的战略可能正是它在当前竞争激烈的半导体市场上所需要做的。

审核编辑：黄飞