三大市场严重缩水，松下2013财年巨亏74.6亿美元

　　一方面受到消费电子产业迅速衰落的冲击，另一方面重组电子产品业务并不顺利，日本松下遭遇两年内的第二次巨额亏损。

　　根据松下5月10日发布的年报，截至2013年3月31日的2013财年，松下营收下降7%，净亏损为7542.5亿日元（合74.6亿美元），此前一个财年的亏损则为7721.7亿日元。

　　“日本电子产品没有调整出面向未来的产业结构，这是根本问题。”帕勒咨询有限公司资深董事罗清启对《第一财经日报》表示，虽然松下目前也在进行整合化的业务结构调整，但成效并不大。

　　三大市场缩水9%

　　从净收入来看，松下遭遇到了五年来最糟糕的一次。财报表示亏损的主要原因是商誉减值、无形资产缩水以及递延所得税资产估值的增加。

　　在财报中，松下固定成本削减额达2365亿日元，生产线和价格压低贡献847亿日元，另外日元贬值贡献利润30亿日元。

　　此前，松下的高管自愿削减薪金。松下总裁津贺一宏和董事长大坪文雄将把自去年11月以来的薪金退还40%，其他高管也退还自己工资的20%。而且，从今年7月起，津贺一宏的薪金还将比去年同期减半。而由于资产处置、资产证券化以及资产减值损失，松下总资产从2012财年的6.6万亿日元缩水至 5.4万亿日元。

　　地区销售上，日本、中国和欧洲市场的缩水都达到9%以上，销售额从高到低分别是日本（3.8万亿）、美洲（1.02万亿）、中国（0.94万亿）、亚洲（0.88万亿）、欧洲（0.67万亿），唯一上升的是美洲市场，增长6%。目前日本市场和外国市场的比例已接近1：1（52：48）。

　　而从各业务板块贡献来看，相比2012财年，松下平板电视、BD录像机、数码相机、移动电话等都有一定程度的下降，虽然汽车系统和车用电池销售有小幅上升，数码产品营收还是减少了629.2亿日元。

　　“松下正在从迅速萎缩的消费电子行业撤退。松下斥资数十亿美元投资的电视面板工厂，因为电视需求跳水而蒙受巨大损失。” 产业经济评论家洪仕斌对记者表示，无论是减薪、卖资产都是“节流”，都是为了提升外界信心，但这不是解决问题的根本。日元贬值有利于日本产品出口，但日元贬值是否可持续、日本家电巨头能否重拾辉煌还需要观察。

　　节流尚需先“开源”

　　近期，松下以5.36亿美元的价格出售了其在东京的总部大楼和包括丰田、本田等企业股份约1000亿日元。而索尼前不久也出售了东京、纽约的办公大楼，售价分别达到12亿美元和11亿美元。两巨头高管还主动放弃奖金以安抚投资者。

　　而同为日本家电巨头的夏普也在寻求缓解债务压力的途径。5月2日，两家日本银行——瑞穗实业银行和三菱东京日联银行正在考虑授予夏普约1000亿日元的信贷额度，以帮助夏普应对即将到来的债券赎回。

　　“但是真正的拳头产品还是欠缺。”罗清启对记者表示，通过卖资产去整理资产负债表让它变得好看，本质上很难说是一种好的解决方式。在消费电子领域，日本受到中国、韩国的压力比较大，日本缺少在软硬配合、商业模式上的领先，所以受到的挤压是多重的。

　　洪仕斌也认为，过去的“金三角”中，相比中国和韩国，日本已经开始明显落后，目前应该把重点放在开拓新能源等新产业上面，目前日本在这一方面还具有优势。“汽车系统和车用电池销售这些都属于新能源，在财报中也能看到业绩是增长的，未来这块还有很大空间，日企不应该还抱着原有的产业思维。”洪仕斌对记者说。

　　在财报中，松下汽车系统和车用电池销售有小幅上升。而在此前，津贺一宏曾表示要淘汰公司不盈利的业务，转向新的增长领域，比如汽车和环保技术。

　　欲涉足汽车、房地产行业

　　日本央行推出的量化宽松政策，使日元持续大幅贬值，对日企出口形成利好预期。在业界看来，松下无疑也是受益者之一。

　　然而，受消费类电子行业萎缩态势的影响，松下还是遭遇了不小的考验。同时，松下为重振消费类电子产业付出了巨大代价，其投入的巨额重组费用直接拖累了公司上财年业绩。

　　受三星与LG推出更廉价电子产品的影响，与索尼、夏普的情况一样，松下的电视业务发展毫无起色。松下连续两年出现净亏损，正面临着舍弃一些无盈利能力的业务与裁员的压力。据悉，松下最近两个财年已总计亏损约150亿美元。

　　值得注意的是，松下正欲从迅速萎缩的消费电子行业淡出。在不久前的松下中期计划说明会上，松下社长津贺一宏称，松下的基本方针是降低对电视等消费类产品的依赖，并将扩大汽车与房地产开发业务范围，希望借此能够挽回公司部分亏损。

　　在业内人士看来，由于消费类电子产品的前景与技术不断创新有关，这对目前的松下而言，是不小的压力，此番举措并不奇怪。

　　对于PDP（等离子）电视业务，津贺一宏曾表示，“到最后的最后才会做出退出的决定，目前仍计划延续此项业务。”

　　不过，松下在此次财报中表示，虽然销售金额减少，但由于固定费用的大幅度削减，营业利润比去年有了良好改善。据悉，松下上一财年营业利润增加两倍多至1609亿日元。

　　多种措施应对财务困境

　　裁员、削减开支、调整企业结构等措施，是企业为增色业绩的常用做法，松下自然也不例外。据悉，经营陷入困境的松下计划大幅削减社长津贺一宏以及即将于6月担任副社长的长荣周作60%的薪酬，其余社员则被削减30%的薪酬。

　　此外，为改善财务状况，松下近日还抛售了市值约1000亿日元的丰田、本田等企业的部分股票。此次抛售股票回笼的资金将主要用于偿还即将到期的企业债以及有息负债等。

　　据媒体报道称，松下此前对等离子电视的过剩投资导致业绩恶化，加上对日本三洋电机的收购，手头资金大幅减少，截至2012年12月，松下的手头资金仅存 5414亿日元，而与之相对的有息负债则达到了约1.52万亿日元，松下表示，为改善财务状况，今后还将继续抛售持有股票以及不动产。

　　“松下收购三洋主要还是为发展其新能源电池的业务，不过目前这项业务仍在培育期中，而收购三洋后对其业务采取的各项处理措施，两至三年都会影响到该企业的相关业绩。”吴咸建认为，松下正向环保型企业转型，而这种转型的痛苦大于一些成功的环保型企业。

　　吴咸建指出，松下目前的转型等于是再造一个全新松下，而在全球经济不景气的情况下，全球市场对环保产品以及环保生活的需求，会受到一定程度的影响。松下目前尚处于“甩包袱”阶段，待“包袱”甩掉并规整好业务后，松下仍有转机的希望。