联发科并购大事件 并购晨星还需等待商务部的一纸批文

据报道，当前联发科并购晨星时，商务部要求双方旗下电视芯片部门在三年内必须维持独立营运，2017年8月限制期满，但商务部似乎并没有做最后的决定。能不能进入第二阶段合并，仍待商务部批准。

自2014年宣布完成股权合并，联发科收购晨星的限制期限已于去年8月期满，但如今仍未等来商务部的一纸批文。

2012年联发科宣布并购晨星， 因双方在大陆电视芯片市场份额超过七成，在面对商务部的审查时，得到了限制性的批准。据商务部当时要求，联发科和晨星两家公司虽可百分之百股权合并，晨星的手机芯片部门亦可移转至联发科，但双方旗下电视芯片部门在三年内必须维持独立营运，给予电视客户另寻芯片供货商的缓冲期。

此后，原晨星手机部门约800多位员工并入联发科，原晨星电视芯片和机顶盒约2000多名员工则留在***晨星。

在商务部的三年禁令下，联发科选择让晨星以子公司的方式营运，本身的电视芯片团队亦维持运作，各自发展产品规划、客户和市场，双方至今保持竞争关系。

商务部对二者合并的三年禁令于去年8月期满。据了解，联发科于次月便提出正式合并的申请，但重新提送合并申请后，至今仍未获得商务部通过。

业内人士指出，对「大小M」来说，能不能进入第二阶段合并，主要差异在于两边电视芯片团队和资源的整合效益;若能整并，将可减少两边的重复投资，并降低营运成本，进而拉升效益。

MStar（晨星半导体，简称晨星）成立于2002年，总部位于***新竹科技园。晨星曾经挑战显示器芯片市占率超过六成的市场龙头捷尼（Genesis Microchip），也曾在技术上杠上当时资本额大它近20倍的瑞昱半导体;接着，它夺下联发科电视芯片的宝座;如今，这些领域它都已成为当之无愧的第一。

彼时MStar对MTK的杀手锏正是价格，以下拉价格带来起货。2012年，在晨星逐渐威胁到联发科手机芯片时，联发科出手将其收购。

晨星旗下的智能手机芯片和其他与无线通信有关的业务并入到联发科，由联发科主攻手机芯片。MStar的重心回到电视芯片，经营LCD电视芯片业务的晨星半导体的子公司保持独立实体身份，继续在智能电视市场攻城略地。

此举在当时对电视厂商的影响非常大，联发科和晨星是大陆大多数电视机厂的主要供应商，二者合并意味着大陆厂商的议价能力降低。在电视和机顶盒领域，二者市场占有率将超过75%。时至今日晨星依然是智能电视芯片的霸主。

市场研究机构IC Insights数据显示，全球半导体产业每年收购案合计金额在2015年创下历史新高1，073亿美元后开始下滑。2016年全球半导体并购交易合计金额为998亿美元，2017年则大幅下滑至277亿美元。

近年来，半导体行业洗牌整合趋缓，成熟交易标的减少，监管审查方面也日益严格。从***地区的联发科并购晨星，到紫光对西部数据、***三大封测厂商发起并购，以及日月光收购矽品，包括美国、中国、以及中国***地区等管理部门在面对重大行业并购采取谨慎的态度。

目前，包括***地区的日月光矽品，以及联发科晨星在内的两起并购案仍处于审核当中，商务部对于日月光和矽品的并购也参考了联发科晨星并购模式，有条件放行。

去年7月，蔡力行正式接任联发科CEO。消息人士指出，蔡力行对于泛联发科集团子公司策略也更弦易辙，子公司操作上会更具有弹性，首先会评估子公司获利表现。如毛利率低于集团公司平均，不排除切出来独立运作，好让别的公司来进行投资，一起承担风险， 而联发科还是拥有绝对的主导权。

本月初联发科CFO暨发言人顾大为表示，若有重大人事案或子公司的变动，联发科都会依法对外公布。目前各事业部主管并无变动，旗下子公司晨星也还受限于反垄断相关限制。