从股市看半导体市场,高通沦落 博通Nvidia崛起

近日消息，据国外媒体报道，半导体股票近一段时间令人惊讶的反弹源自于两个原因：反弹的高度和时间长度超出了几乎所有人的预期，它改变了大芯片制造商的排位顺序。

这可能也让投资人对即将到来的转折感到不安。不过推动半导体股票近期飙升的主要是企业业绩前景强劲，而这种状况在短期内不会消失。

截至上周五收盘时，美国费城半导体指数在今年已累计上涨了22%，表现强于纳斯达克综合指数同期17%的涨幅。要知道费城半导体指数在去年曾飙升37%，为科技股中表现最佳的分类。在半导体产业大型并购交易逐渐减少的情况下，半导体企业的股价依旧保持着不错的升势。金融数据提供商Dealogic提供的数据显示，今年以来，全球半导体产业并购交易总额尚不足90亿美元，远不及去年全年的1340亿美元。

半导体产业最大的变化之一，是按照市值计算，Nvidia和博通已成为费城半导体指数的五大权重股之一。在上周初， Nvidia的市值曾短暂超过高通。高通此前曾是全球仅次于英特尔的第二大市值芯片公司。受高通赚钱的授权业务近年来受到包括法律诉讼等一些列问题影响，该公司的股价近年来一直呈下跌之势，在过去两年中已跌去了近四分之一。

另一个变化是按照市值计算，英特尔曾长期是全球最大的芯片制造商，但该公司的市值在上月已被全球最大的芯片代工制造商台积电超越。台积电的崛起，主要得益于把握住了移动设备繁荣发展的机遇，且来自图形芯片处理器等业务的订单不断增加。

投资者预期半导体公司未来会有进一步上涨，尤其是博通，这家公司处在非常好的位置。在去年年初与Avago合并之后，博通市值已上涨了一杯以上。博通上周四发布的第二财季财报显示，该公司当季营收同比增长了18%，超出市场预期。该公司预计，受益于下一代iPhone配件需求的推动，该公司本财季的营收仍将保持与上一财季类似的增幅。考虑到博通当前的动态市盈率仅为15倍，这家公司的股票估值仍较费城半导体指数的平均市盈率有一定的折扣。

Nvidia股价同样也将会继续上涨。这家公司的图形处理芯片未来将有着黄金发展期，原因是包括亚马逊、谷歌、微软等公司都把人工智能技术植入到它们庞大的全球网络当中。Nvidia还将受益于任天堂Switch视频游戏机销量的增长。

Nvidia当前48倍的动态市盈率也让其显得相当危险。不过考虑到费城半导体指数当前的动态市盈率仅为16倍，离过去5年的平均动态市盈率还差10%左右，较纳斯达克综合指数的平均市盈率低出30%，因此半导体公司的投资人当前还不需要匆忙兑现手中的筹码。