比特币的追随者将比特币ETF视为进入市场的最佳手段

2019年8月13日，有消息称，美国证券交易委员会（SEC）将三只比特币交易所交易基金（ETF）搁置一旁。

SEC已将VanEck / SolidX，Bitwise Asset Management和Wilshire Phoenix的申请决定分别推迟至今年10月18日、10月13日和9月29日。在这几个时间点，SEC将必须做出决定，要么接受、要么拒绝申请。

比特币ETF的申请之路一直不乐观，自2013年以来，已有十几次不同的申请被其保荐人撤回或者被SEC撤销。每次尝试都以失败告终，证交所都会重提老观点，即市场不太成熟、容易被操纵、缺乏内部控制，以至于监管机构难以批准比特币ETF。多年来，SEC的持续拒绝或推迟决定，伴随着大家对比特币ETF的热切期待，以至于在像Twitter这样的人气社区上，ETF的相关新闻已经演变得不像新闻，更像是一个迟早实现的预言。

不久之前，比特币的追随者将比特币ETF视为吸引一批担心缺乏监管而观望的机构投资者进入市场的最佳手段。在这种假设下，ETF的到来将预示着大量新资本进入加密市场。但随后，延期决定又让人们对ETF带来的流动性的希望化为泡影。

然而，抛开ETF的前景不谈，机构资金还是逐渐进入了市场。2019年8月13日，有消息称，美国证券交易委员会（SEC）将三只比特币交易所交易基金（ETF）搁置一旁。

SEC已将VanEck / SolidX，Bitwise Asset Management和Wilshire Phoenix的申请决定分别推迟至今年10月18日、10月13日和9月29日。在这几个时间点，SEC将必须做出决定，要么接受、要么拒绝申请。

比特币ETF的申请之路一直不乐观，自2013年以来，已有十几次不同的申请被其保荐人撤回或者被SEC撤销。每次尝试都以失败告终，证交所都会重提老观点，即市场不太成熟、容易被操纵、缺乏内部控制，以至于监管机构难以批准比特币ETF。多年来，SEC的持续拒绝或推迟决定，伴随着大家对比特币ETF的热切期待，以至于在像Twitter这样的人气社区上，ETF的相关新闻已经演变得不像新闻，更像是一个迟早实现的预言。

不久之前，比特币的追随者将比特币ETF视为吸引一批担心缺乏监管而观望的机构投资者进入市场的最佳手段。在这种假设下，ETF的到来将预示着大量新资本进入加密市场。但随后，延期决定又让人们对ETF带来的流动性的希望化为泡影。

然而，抛开ETF的前景不谈，机构资金还是逐渐进入了市场。

SEC的批准并不必要

实际上，有很多投资工具都是面向渴望接触比特币的合格投资者的。芝加哥商品交易所CME和芝加哥期权交易所Cboe的比特币期货是两个较为突出的例子，尽管后者在2019年第一季度已经停止运营。

这两种选择都不向投资者提供比特币的现货市场准入——而只有基于比特币未来价格的衍生品合约。

但在过去的一年里，让投资者直接接触比特币的期权也在增加。例如，Barry Silbert的Grayscale Investments目前管理者27亿的加密资产。这些资产的绝大部分（超过75%）都在其比特币投资信托基金（GBTC），该基金通过总部位于纽约的场外金融市场集团（OTC Markets Group）进行交易。仅在2019年，Grayscale就积累了超过2亿美元的投资，其中80%来自机构投资者。

Grayscale的通讯总监Marissa Arnold告诉Bitcoin Magazine，“由于Grayscale是最大的数字货币资产管理公司，它也许是一个可以反映更广泛的市场情绪和行为的良好指标。”

Grayscale竞争对手的客户对其兴趣不断增长证实了Arnold的评论。富达数字资产（Fidelity Digital Assets）是全球最大的资产管理公司之一的加密货币投资部门（在其职权范围内拥有2.6万亿美元），于2019年初投入运营。在CNBC采访中，富达数字资产主管Tom Jessop表示，在接受该公司调查的450家机构中，22％的机构已经在其投资组合中持有比特币，并计划在未来五年内将其仓位翻倍。自2019年1月以来，该公司的一些客户一直在使用富达的服务购买和保管比特币。

对比特币的接纳

作为全球首屈一指的资产管理公司之一，Grayscale等加密巨头与机构投资者一道，率先对比特币产生了浓厚的兴趣。这一趋势也印证了一种猜测，即这些机构在2018年11月至2019年4月期间的熊市底部处买入，并促成了比特币最近一次的价格上涨。

无论这是否属实，机构级投资工具的需求明显正随着机构级投资工具的增长而增长。目前出现了一些新产品，如LedgerX的比特币掉期（bitcoin swap，注意不要和比特币期货混淆，实际上后者尚未获得美国商品期货交易委员会批准）。洲际交易所（The Intercontinental Exchange）还推出了一个名为Bakkt的比特币期货投资平台，已经上线有相当一段时间了。纳斯达克的比特币期货也在一段时间中呼之欲出了。

随着这些投资选择即将到来，机构投资者不再需要对比特币ETF这样的产品屏息以待（或驻足观望）。如果ETF到来，它肯定会给华尔街带来又一个比特币市场的入口——但它只是众多入口之一，而非终极目标。SEC的批准并不必要

实际上，有很多投资工具都是面向渴望接触比特币的合格投资者的。芝加哥商品交易所CME和芝加哥期权交易所Cboe的比特币期货是两个较为突出的例子，尽管后者在2019年第一季度已经停止运营。

这两种选择都不向投资者提供比特币的现货市场准入——而只有基于比特币未来价格的衍生品合约。

但在过去的一年里，让投资者直接接触比特币的期权也在增加。例如，Barry Silbert的Grayscale Investments目前管理者27亿的加密资产。这些资产的绝大部分（超过75%）都在其比特币投资信托基金（GBTC），该基金通过总部位于纽约的场外金融市场集团（OTC Markets Group）进行交易。仅在2019年，Grayscale就积累了超过2亿美元的投资，其中80%来自机构投资者。

Grayscale的通讯总监Marissa Arnold告诉Bitcoin Magazine，“由于Grayscale是最大的数字货币资产管理公司，它也许是一个可以反映更广泛的市场情绪和行为的良好指标。”

Grayscale竞争对手的客户对其兴趣不断增长证实了Arnold的评论。富达数字资产（Fidelity Digital Assets）是全球最大的资产管理公司之一的加密货币投资部门（在其职权范围内拥有2.6万亿美元），于2019年初投入运营。在CNBC采访中，富达数字资产主管Tom Jessop表示，在接受该公司调查的450家机构中，22％的机构已经在其投资组合中持有比特币，并计划在未来五年内将其仓位翻倍。自2019年1月以来，该公司的一些客户一直在使用富达的服务购买和保管比特币。

对比特币的接纳

作为全球首屈一指的资产管理公司之一，Grayscale等加密巨头与机构投资者一道，率先对比特币产生了浓厚的兴趣。这一趋势也印证了一种猜测，即这些机构在2018年11月至2019年4月期间的熊市底部处买入，并促成了比特币最近一次的价格上涨。

无论这是否属实，机构级投资工具的需求明显正随着机构级投资工具的增长而增长。目前出现了一些新产品，如LedgerX的比特币掉期（bitcoin swap，注意不要和比特币期货混淆，实际上后者尚未获得美国商品期货交易委员会批准）。洲际交易所（The Intercontinental Exchange）还推出了一个名为Bakkt的比特币期货投资平台，已经上线有相当一段时间了。纳斯达克的比特币期货也在一段时间中呼之欲出了。

随着这些投资选择即将到来，机构投资者不再需要对比特币ETF这样的产品屏息以待（或驻足观望）。如果ETF到来，它肯定会给华尔街带来又一个比特币市场的入口——但它只是众多入口之一，而非终极目标。