区块链时代应该拥有怎样的投资思维

1、从宏观认知层面：要把绝大多数的通证当做商品，而不是股票、股权对待。商品属性应该是token最核心的属性，金融属性只是在商品属性基础上进行的发散或者叫二级属性。

2、从估值定价的角度：传统的价值投资里面有很多的理论是对所有投资都通用的，比如说关于投资心态，“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，比如长期投资，比如深入了解你所投资的公司。但是关于估值的部分，已经不再适用，原来的绝对估值法、相对估值法都不再适用，需要其他的投资思维。

我看过很多人的提出过很多估值方法，比如说梅特卡夫估值定理等等，应该说这种估值还是有一定的逻辑在里面的，但是仍然不太准确。而且我个人觉得目前这个阶段，所有对区块链项目从定量角度做投资估值分析的都不太准确，用巴菲特的话说，这可能是一个精确的错误，我认为目前区块链的项目都只能从定性的角度来分析。

互联网跟区块链比较类似，所以区块链的估值可以借鉴互联网。虽然当年互联网项目也没有办法使用价值投资思维，但是他有自己一整套的天使轮、A、B、C轮的PE、VC的估值理论，它也有基于会员数、浏览量、点击量、会员数、目标市场容量、目标市场占有率等一整套业务分析方法，同时也有了足够多的互联网上市公司可以进行估值对比，这构成了整个互联网的资本生态。

同样的，区块链未来也需要一些底层估值方法的改变，因为Token更多的时候代指使用权，背后由供需决定，所以类似的我们可以找一些对区块链项目Token真实需求相关的数据，比如说基于“场内外溢价”、“活跃地址数量”、“币天销毁”、“近7日新增活跃地址数量”“、”链上大额转帐数量“、”链上小额转帐数量、“DAPP数量”、“DAPP总交易额”等新指标来进行业务分析与估值，目前这些数据，无论是数据量还是数据维度，都还需要更加丰富，才足以支撑一个行业的估值理论。

3、从具体的投资手段角度：我个人觉得目前适合区块链Token投资的几种手段如下，这几种投资手段都可以尽可能的忽略估值因素：

A、囤币。囤币是对于像比特币这种数字货币而言的，相对面言，囤币没有那么在乎币价和估值。当然，囤币有一些前提条件，就是首先这个币要在未来很长一段时间内保持大幅上涨趋势，而且这个币最好是数量有限；然后这个币种最好有真实的使用价值，市场上存在刚需。不是所有的币种都适合囤，事实上只有很少的项目适合，比如像比特币这样的才适合囤币模式。

B、定投。囤币和定投有一些相似的地方，但相对来说，定投的内容更加宽泛一些，一些长期有价值的币种，都适合定投，而且定投比囤币更多了一些主动性。

在传统的投资理念当中，有三个要素，第1个是趋势，第2个是周期，第3个是价值。一般来说趋势的重要性大于周期，周期的重要性大于价值。什么意思呢？也就是说如果这是一个大的浪潮，比如说原来的互联网浪潮，那么当这个浪潮起来的时候，不管你是精品项目还是垃圾项目，都会被炒得很高，因为风口在这里，这是趋势。在趋势确定的情况下，整个行业也存在周期，当周期向上的时候，所有的垃圾币、空气币都会涨的很高，但是当趋势向下的时候，所有的币也都会跌得很惨，跟币本身的价值关系不是太大。最后才能轮到价值，你这个币是否有价值，会体现在币种的波动幅度的大小上。比如说像比特币，别人都跌的时候它跌的比较少，别人都涨的时时候它涨的比较快，这就是因为它本身有独到的价值。虽然在区块链当中我们估值没办法估了，但是趋势和周期这个东西还是存在的，尤其是周期，这是我们可以利用的。

为了利用好周期，最好的办法是做定投，定投的本质是数学上的调和平均数，调和平均数是所有平均数里面值最小的，这样可以保证长久下来你投资的成本保持最低，这样就不依靠估值解决了“低买高卖”中低买的问题啦。

C、量化投资。这一点可能让很多人有些意外，其实在股票里面我个人是不太看好量化投资的，因为我对量化投资的定义是：量化投资是短线操作的程序化版本，也可以叫自动化版本。如果短线投资不靠谱的话，那么量化投资也不会靠谱。

但是在区块链世界可能稍微有一些些不同，就好像做期货一样，有些期货策略根本不在乎行情的涨还是跌，它们在乎的是这个投资标的的波动性，只要波动率足够大，那么这个策略就能够盈利。币圈的量化投资也有类似的效果，只要这个标的的波动率足够大，那么量化投资就能够获利。而目前的数字货币恰好是一个波动幅度非常大的标的，所以在目前这个阶段，量化投资有可能会产生一些奇效。

整体来说，区块链行业还处于非常早的早期，有很多商业模式还在演化当中，还没有定型，也许未来真正主流的商业模式今天甚至都还没有出现。

目前，我们对区块链项目的估值和投资也都还处于在探索阶段，这时候一方面我们要意识到投资底层思维的变化，另外一方面还需要对未来的变化有足够的耐心，静观其变。