华为最新消息 华为壁纸起诉传音 传音股价跌超10% 华为债正在审批

综合自第一财经 新浪财经

在非洲手机市场占有率高达48.71%的传音控股，近日在其上市的关键节点遭到华为起诉。

传音控股（688036）10月7日晚间公告，公司9月29日收到深圳中院送达诉状，华为公司起诉公司及子公司等侵犯其“珍珠极光Pearl主题壁纸”美术作品的著作权所有权人，目前该案件已立案暂未开庭审理，侵权赔偿主张为2000万元。

过去，华为告一家手机公司侵犯其专利权是比较正常的事情，因为华为手里掌握了大量标准专利，国内不少手机厂家在这方面都有所欠缺。但此次以一张壁纸起诉的事宜目前还较为罕见，特别是传音控股今年9月30日才刚刚上市。

此前，9月28日，有媒体报道称传音控股因著作权权属、侵权纠纷被华为起诉，而且深圳中级人民法院已经立案。9月29日下午，传音控股有关人士向南都记者表示，“那（被华为起诉）只是网上流传的东西，我们还没有收到法院的起诉状”。这名人士告诉南都记者，在收到正式法律文书后，“如果达到一定的金额，我们会进行公告”。

此后，在9月30日，传音控股如期上市。

据传音控股公告显示，早在9月29日，公司已收到深圳中院送达的起诉状。

根据传音控股披露，华为起诉的缘由是，传音控股等将其拥有的“珍珠极光Pearl主题壁纸”美术作品仅简单调整色彩纯度后，持续用在HiOS4.1和HiOS5.0系统预置壁纸中，并在发布会、网页展示、广告等宣传中使用，侵犯了华为的署名权、修改权等人身权利。

本次诉讼案由为著作权权属、侵权纠纷。根据起诉状，传音控股生产、销售的搭载HiOS4.1和HiOS5.0系统的，包括但不限于型号为TecnoCamon11（CF7）、TecnoCamon11Pro（CF8）、TecnoPop2S（RA8）、TecnoCamoni2（ID5a）、TecnoCamoni2x（ID5b）、TecnoCamoniAir2+（ID3k）等手机产品及部分手机产品包装涉嫌使用侵权图片，若败诉，传音控股将无法使用侵权图片，并按照法院判决进行赔偿。

传音控股称，本次诉讼标的金额为2000万元，诉讼标的金额占公司截至2019年6月30日经审计的资产总额比例为0.1889%，占同期营业收入比例为0.1904%，若经法院判决认定本公司构成侵权，公司将采取使用其他图片替代涉嫌侵权图片作为预置壁纸，图片替换后预计不会影响公司上述型号手机产品的正常销售，因本次诉讼标的金额占公司资产总额、营业收入比例较小，且公司可采取有效措施消除影响，公司认为，上述诉讼案件不会对公司未来生产经营构成重大不利影响。

传音控股保荐人中信证券认为，传音控股已按照有关规定，及时对本次诉讼进展情况进行了披露，信息披露真实、准确、完整。根据传音控股于9月29日收到起诉状，诉讼标的金额为2000万元，诉讼标的金额占公司资产总额、营业收入比例较小，且公司可采取有效措施消除影响，本次诉讼不会对公司持续经营和核心竞争力造成重大不利影响。

传音股价暴跌

10月8日，刚刚登陆科创板的传音控股发布公告，确认了华为对其的侵权诉讼。虽然传音强调本次诉讼标的金额占公司资产总额、营业收入比例较小，但当日股价还是以大跌超13%收盘，市值缩水超60亿元。

实际上，华为的侵权诉讼再一次引发了外界对传音控股在技术研发和专利储备上的担忧。

传音历年研发费用及在营收中占比招股书显示，传音2016年、2017年、2018年和2019年上半年研发费用分别为3.85亿元、5.98亿元、7.12亿元和3.49亿元，在营业收入中占比为3%左右。而上交所资料显示，已公布今年半年报的28家科创板公司，研发费用在营业收入中占比的算术平均值为13%。

在专利方面，传音核心技术形成专利共计630项，正在申请且受理的境内和境外专利合计项1655件，其中受理的发明专利1064件。这个专利数量与动辄以万计的华米OV差距巨大。以OPPO为例，截至2019年9月，OPPO全球专利申请量超过38000件，授权数量超过12000件。

近两年，随着市场竞争越来越激烈，国产厂商们都加大了在研发上的投入，以加强创新、提升产品竞争力。OPPO称今年将有100亿元用于研发；雷军也宣称明年小米研发投入将超100亿元，小米甚至投入5亿元研发出一款环绕屏概念机。

传音也在招股书中坦诚，手机行业的竞争日益激烈，为了及时满足不断变化的市场需求，企业需掌握相应的产品技术。加大企业的研发投入，加强企业的持续创新能力，做到“生产一代、储存一代、开发一代”的动态良性趋势。

在传音披露的募资用途中，有上海手机研发中心和深圳手机及家电研发中心两个建设项目，分别将投资2.05亿元和2.24亿元。

非洲大本营面临华为、小米竞争

传音从非洲起家，手机出货量中以非洲市场为主，主营业务收入也主要来自非洲市场。2016年、2017年、2018年和2019年上半年非洲市场主营业务收入占比分别为88.62%、76.86%、77.30%和80.37%。

非洲手机市场排名传音在招股书中称，2018年公司手机出货量（功能机+智能机）1.24亿部，根据IDC统计全球市场占有率达7.04%，在全球手机品牌厂商中排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一。这也是传音被称为“非洲之王”的原因。

传音在非洲市场的成功是有先发优势的。传音控股的前身成立于2006年，2008年便决定全面聚焦非洲，当时正值10亿人口的非洲迎来手机普及。

在品牌方面，传音采取了多品牌战略，通过中高端品牌TECNO、大众品牌itel和时尚科技品牌Infinix三个手机品牌覆盖不同的人群；同时采取了类似OV早期的广告轰炸和明星代言的策略。招股书显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年传音宣传推广费分别为3.2亿元、6.77亿元、7.06亿元和4.01亿元，有的年份甚至超过了研发费用。

更让传音官方和高管津津乐道的本地化的研发体系。传音在招股书中称，针对非洲消费者的市场需求，传音研制了黑人肤色摄像技术、夜间拍照捕捉技术和暗处人脸识别解锁功能等个性化应用技术；针对非洲国家局部地区经常停电、早晚温差大、使用者手部汗液多等问题，传音针对性地研制了低成本高压快充技术、超长待机、 环境温度检测的电流控制技术和防汗液USB端口等；针对非洲消费者的娱乐方式，研制了适合非洲音乐的低音设计和喇叭设计。

不过，小米集团副总裁、Redmi品牌总经理卢伟冰曾在接受新浪科技采访时对此并不认同。他认为，全球智能手机用户的使用习惯本质上没有根本上的差异，就如苹果很少单独为某一个国家做iPhone产品。

“传音的策略也是售价便宜，但要看背后靠的是什么。是把成本降下来？还是通过高效率的商业模式。这是两种不同的方式，也能看到竞争力的强弱。”他说。

一方面，小米已经在今年初宣布成立非洲地区部；另一方面，分拆后的Redmi今年要发力的新市场之一就是非洲。与国内类似，Redmi在非洲市场的发力点还是会依靠电商和高性价比。“Redmi在埃及已经做的不错，今年要进入东非、中非和西非市场。”

同样瞄准非洲市场的还有此次起诉传音的华为。华为于近期在南非等地推出了线上平台“华为商城”，进一步加大非洲市场推广。

印度市场连续亏损 份额出现下滑

随着传音在非洲市场份额的不断攀升，从2016年起，也即是传音成立十周年，传音开始立足非洲向印度、南亚等新兴市场拓展。

传音副总裁阿里夫曾在接受新浪科技采访时表示，传音在非洲积累的经验可以借鉴到印度，传音仍旧会采用本地化的思维来拓展新市场。比如印度人吃饭用手比较多，这时候来电话就比较麻烦，而传音做出的手机解锁功能是防油的，吃饭时来电话可以直接解锁。

印度手机市场排名IDC数据显示，从2016年到2017年，传音在印度的市场份额从3.40%快速增长至9.03%。然而，越来越多的手机厂商也开始在印度市场发力，竞争越来越激烈。

以小米为例，其2018年开始大幅在印度等海外市场进行国际化扩张。按照小米官方的说法，在智能手机市场，小米已经连续多个季度成为印度市场第一。

为传音贡献主要出货量的功能机市场上，印度本地运营商reliance jio（旗下手机品牌Lyf）也给传音带来了巨大的威胁。其在功能机领域推出了绑定流量的超低价功能机业务，直接导致了传音市场份额的下滑。

根据IDC数据显示，Lyf手机2018年在印度的市场份额（功能机+智能机）从5.13%增至20.25%，小米从9%增至12.71%，传音则从9.03%降至6.72%，传音功能机市场占有率由2017年的13.65%下降至2018年的8.45%。

传音历年经销商数量在渠道上，受到印度市场经销商退出的增多的影响，传音的经销商数量也从2018年的2737个，下降至2019年上半年的2398个。

为了应对竞争，传音在印度市场采取了更加激进的价格策略，印度市场手机产品平均毛利率水平为12.51%，远低于非洲市场手机产品26.06%的平均毛利率。同时由于品牌、人员等支出，导致两家印度销售公司S MOBILE DEVICES LIMITED 、G-MOBILE DEVICES PRIVATE LIMITED报告期内累计亏损较大。

招股书显示，其中前者2016-2019年上半年累计亏损2.35亿元，后者累计亏损5.89亿元，两家印度销售公司累计亏损高达8.24亿元。

华为债正在监管审批

10月8日，第一财经记者从华为债承销方处获悉，华为投资控股有限公司（下称“华为”）在境内发行的债券目前仍处于监管审批流程中。此前有大行投行部人士对记者表示，华为9月下旬已经开始到银行等机构路演。

市场关心的是，谁将成为华为债的潜在买家？“收益率应该就是按照AAA来，例如铁道债等超AAA品种，收益率偏低，区间基本在3%~3.8%附近。尽管华为债不愁卖，但预计那些负债成本较高的城商行，或是对收益率要求较为激进的券商等，兴趣不大，大行的参与度预计较高。”上述承销人士对记者表示。

收益率或偏低但不愁卖

此前，根据中国银行间市场交易商协会网站消息，华为提交了2019年度第一期/第二期中期票据的注册材料。募集说明书显示，本次华为投资控股有限公司一共拟注册中期票据200亿元，先申请发行2期，每期30亿元，期限为3年，无担保，主承销商和簿记管理人均为中国工商银行股份有限公司（第二期为建行）。联合资信评估有限公司将此次债券信用评级为AAA/AAA。

此次，华为两期中期票据拟在银行间市场发行，该市场的参与者包括，在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构；在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构；经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行及其他经人民银行批准进入银行间债券市场的机构投资者。

各界普遍认为，作为“民企一哥”，华为债券并不愁卖，仅60亿元的规模、3年的较短期限，预计很可能会被风险偏好较低的银行等抢完。

不过，面对可能的超低收益率，并非每家机构都有胃口承接，买家可能会集中在特定群体。在2018年8月收益率中枢仍较高的时候，超AAA评级的“18三峡CP001 ”成交在3.3%，超AAA评级的“18电网MTN003”成交在3.8%，业内普遍认为，预计华为债很可能参照超AAA的收益率。

“对于理财来说，收益率肯定是太低了，但如果是银行自营投资，应该可以考虑。”某城商行资管部投研人士对记者表示。

“我们不会买这类债券，收益率太低，无法做高收益。”某券商自营部投资经理对第一财经记者表示，“一般发行人和主承销商都已经提前找好买方，成本压力较小的大行可能会成为主力买方，两期华为债是工行、建行作为主承销商，不排除也会购买一部分。”

参照离岸市场，事实上华为美元债的二级市场交投十分活跃。中银国际董事总经理、研究部副主管王卫博士对第一财经记者表示，华为多次发行美元债，二级市场交投活跃，投资者主要来自亚洲、中东和欧洲地区，品牌认同度高。截至2019年上半年，华为应付债券总额约为307.82亿元等值。

第一财经记者查询近期数据发现，瑞士最大的州银行和瑞士第四大银行苏黎世州银行（Zurich Cantonal Bank）、香港东方金融控股有限公司等都参与了华为美元债的交易。目前，华为2025年5月19日到期的美元债交投在4.125%附近。

后续或持续在境内发债

目前，中国10年期国债收益率已经来到接近3%的水平，已经到达一个非常低的“水位”，“此时其实是发行10年期以上长久期债券极好的窗口期，但此次华为仅发行3年期的债券，预计将为此后发行更长期限的债券做铺垫。”王卫告诉记者。

数据显示，三季度非金融企业信用债发行量和净供给均增加，但中低等级信用债的发行量和净供给均减少。截至三季度末，高等级AAA信用债1、3、5、7、10年期分别较二季度末下行6bp、23bp、18bp、26bp、19bp，信用利差分别较二季度末收窄6bp、8bp、4bp、12bp、18bp，这显示了在资产荒背景下，投资者偏好兼顾收益性和流动性的高等级信用债，同时增持中长久期品种以获取更高回报。

事实上，不论现金流多么充裕的企业，发债都是合理利用财务杠杆的途径，也是为了提升公司的财务灵活性，对于华为而言更是如此，降低对美元融资的依赖度是应有之义。“60亿可能只是试水，未来华为可能会继续在境内发行人民币债券，期限也可能相对拉长。”王卫称。

此次，工行和建行分别为华为两期中票的主承销商，记者获悉也有其他大行在积极争取后续业务。“建行、工行和华为的一般业务往来可能较为密切，我们之后也会争取华为债券的承销业务。”上述大行投行部人士称。