亿纬锂能募资10.5亿用于TWS耳机锂电池项目， TWS电池新一轮价格战要开始了？

一、募投额为10.5亿元用于TWS耳机锂电池项目

苹果AirPods的面世，将耳机竞争带入了“无线”赛道。随着越来越多国内主流手机厂商取消3.5mm耳机接口，TWS耳机迎来了市场高峰期，由此也吸引了众多锂电池厂商对这一赛道的加注。

亿纬锂能“面向TWS应用的豆式锂离子电池项目”的募投额为10.5亿元，占大头，为整个定增募资额的42%，“面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目”的募资额为3亿元，“三元方形动力电池量产研究及测试中心项目”的募资额为4.5亿元，剩余7亿元用于补充流动资金。

亿纬锂能在预案中称，此轮行业热潮带动了市场对公司产品的较大需求，公司已与国内外领先的手机制造商、音频制造商建立了密切的合作关系。截至2019年12月31日，公司包括豆式锂离子电池在内的消费类锂离子电池产能利用率、产销率接近100%。

“唯有通过此次募投项目的实施建设先进产能、扩大生产规模，才能满足市场对于豆式锂离子电池的迫切需求。”亿纬锂能方面称。

二、亿纬锂能TWS耳机电池出货量有望达到5000万~1亿颗

惠州亿纬锂能股份有限公司前身惠州晋达电子有限公司成立于 2001 年，2007 年变更为股份有限公司并于2009 年 10 月上市。公司2008 年即成为中国最大、世界第五的锂亚电池供应商，2010 年起公司开发成功方形软包和柱式电池进军锂离子电池领域，之后通过收购惠州德赛聚能资产、麦克韦尔、孚安特、金能电池等实现内生外延式发展。目前公司已经形成“锂原电池+动力储能+消费电池+电子烟（投资）”的梯状业务结构。

截至 2018 年底，公司锂离子及锂聚合物组合电池收入占比已达到 72.41%，成为公司未来最大的增长点，锂原电池收入占比 27.59%，为公司提供稳健的业绩支撑，电子烟业务已于 2017 年出表，目前公司通过子公司仍持有与麦克韦尔 37.55%股权相等的权益，为公司带来持续的投资收益。

营业收入和净利润最近三年持续高速增长，电子烟、锂原电池、锂离子电池业务持续挖掘新应用场景。

亿纬锂能自5年前开始研发TWS耳机电池，为三星开发的“金豆”电池已通过认证，去年四季度开始批量供货。目前公司产能紧张，月产能约300万~400万颗，供不应求，今年新产能投产，年产能将达到2亿颗。亿纬锂能与苹果、华为等公司的合作也正积极推进，预计今年公司TWS耳机电池出货量有望达到5000万~1亿颗。

据悉，此次豆式锂电池项目拟购置国内外先进的生产和检测设备，在广东省惠州市公司现有工业园区内，建设豆式锂离子电池自动化生产线。项目达产后，将形成年产豆式锂离子电池2亿颗的产能，主要应用于以TWS耳机为主的可穿戴设备中。从项目预期收益来看，经测算，该项目运营期内预计年均营业收入为16.09亿元，年均净利润为1.8亿元。值得一提的是，去年TWS耳机指数暴涨，亿纬锂能股价去年涨幅更是高达219%。

三、行业毛利率在50%以上

根据亿纬锂能定增预案中引述的Counterpoint研究报告，2020年TWS耳机出货量将达到2.3亿副，2022年达到7亿副，则2020年、2022年对TWS耳机电池产品的需求分别为4.6亿只、14亿只，而包括亿纬锂能在内的国内外主要的TWS耳机电池制造商2020年预计可出货量约为3亿只。

目前高端市场耳机电池单价为20元~30元，中端市场为15元~20元，低端市场为10元以下，若取中间价15元来测算，也就意味着2020年、2022年TWS锂电池市场空间分别在69亿元、210亿元。

相较于动力电池市场上千亿的规模，TWS耳机电池市场的这一规模似乎不值一提，但按照行业毛利率保守估计可达到50%以上来测算，其市场利润规模在2020年、2022年则分别能达到34.5亿元、105亿元。

事实上，基于终端市场需求向好，TWS耳机的市场渗透率在不断提升。记者注意到，从TWS耳机供应链厂商来看，除了亿纬锂能外，入局的电池企业包括LG、德国VARTA、ATL、国光电子、维都利、智键科技、鹏辉能源、赣锋锂业等。

动力电池市场市场集中度越来越高，而诸如宁德时代这样的巨头都面临动力电池利润率下滑的情况，相反，应用在电动工具、二轮车、TWS耳机、电子烟、ETC等上面的小电池则有不错的利润空间，以TWS耳机结构来看，电池约占成本的10%~20%，对电池厂商来说，这些小而美的电池业务是不可忽视的一个市场。

也有业内人士担心，这么多厂商加入进来，接下来国内TWS电池市场怕是免不了一轮价格战。此外，在产品性能方面，高容量、长循环也是未来企业竞争的重点。从技术趋势来看，未来TWS耳机对于电池的要求是体积越来越小、容量却越来越高。

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