液晶面板行业开启整并潮，几大国内厂商争夺中电熊猫

4月15日，华东科技发布公告称，由于2018年度、2019年度连续两年亏损，公司股票自2020年4月16日起实行“退市风险警示”处理，股票简称由“华东科技”变更为“*ST东科”。

在业绩持续亏损的情况，华东科技考虑出售中电熊猫来减少亏损，而京东方、TCL华星、惠科、深天马等国内面板厂商有意接盘中电熊猫。业内人士指出，中国面板厂商取得主导权之后，接下来内部将掀起整合并购潮。

10年价格下跌8成，液晶面板行业开启整并潮

近10年来，液晶面板价格一路下滑，并在去年年底达到历史新低。以32吋面板为例，2009年4月，一片面板的报价约165美元，到2019年12月只剩下33美元，接近1吋只卖1美元的价位，10年来跌幅达到80%；另外，42吋面板价格在2009年4月时大约是330美元，而2019年12月，43吋面板报价仅为66美元。

液晶面板价格崩跌，直接压缩了面板厂商的利润空间，即使面板厂商的出货面积逐年成长，营收也大幅度增长，但其获利空间却越来越小，企业的经营业绩也达不到预期。为此，部分面板厂商调整经营策略。

一方面，随着中国液晶面板厂商的崛起，以三星、LGD、松下为代表的日韩面板厂商陆续退出LCD市场；另一方面，中国面板厂商也对产品重心、聚焦领域等方面做出调整。与此同时，由于中国大陆一些二线液晶面板厂商也在杀价竞争下出现经营困难。

近日，业内就传出中电熊猫对外出售的消息。

据了解，中电熊猫母公司华东科技2019年净亏损56.41亿元，公司对包括南京中电熊猫在内的相关资产进行减值，资产减值总金额为65.92亿元。眼下华东科技为了减少亏损，考虑出售中电熊猫。

而关于中电熊猫的出售方式，行业内各种说法都有。而有业内人士对集微网透露，“目前至少南京两条线体是绑定的，甚至不排除成都、咸阳线也可能成为谈判标的。”

资料显示，中国电子及其子公司是华东科技实际控制方和大股东，目前中国电子旗下有多条液晶面板生产线，包括在南京的一条8.5代线和一条6代线，在成都的一条8.6代线，以及在咸阳的一条8.6代线。成都、咸阳的8.6代线均投产不到两年，经营状况相对较好，南京6代线是以前从夏普购入的旧线，南京8.5代线也曾与夏普合作、已陷入困境。

华东科技考虑出售中电熊猫，业内也传出京东方、TCL华星、惠科、深天马等国内企业有意接盘的消息。

业内人士表示，“现在不缺买家，整体来说是卖家因素为主。目前京东方与TCL华星已经完成企业调研，整体来看，TCL华星成功并购的机会更大一些。但由于存在政府资本，所以一切还存在不确定。”

惠科由于有多条面板产线处在建设期，加之市场不景气，此前甚至有消息传惠科向Charm Engineering提出了推迟设备交付的请求，目前看来几乎没有富余的资金来竞购中电熊猫的面板厂。

而天马一直专注在中小尺寸面板市场，在大尺寸面板领域缺乏客户资源，所以对南京中电熊猫8.5代线兴趣不大，不过，深天马希望通过收购南京中电熊猫6代线进入中尺寸面板应用市场，扩张应用版图。但若按照中电熊猫绑定出售价格最大化来看，天马成功并购的希望不大，即使传言天马是南京市政府引荐来的竞购方。

另外，京东方董事长陈炎顺也在去年公开表示，未来公司将停止对LCD产线的投资，更多聚焦OLED以及新兴的Mini LED和Micro LED等领域。目前，京东方有二条6代柔性OLED产线建设中，另外还有二条6代柔性OLED产线则在产能、品质爬坡中，此外，武汉的10.5代液晶面板产线同样还在产能爬坡中，似乎也没有更多的精力和意愿兼顾中电熊猫面板厂。

总体来说，TCL华星的机会相对大一些。在上个月底业绩交流会上，TCL科技董事长李东生明确表示，公司将会把握面板重组并购的机会，不过，TCL科技也对并购标的提出一些要求，一是在行业内具备一定的竞争力，并考虑与TCL华星业务的协调性；二是盈利水平，由亏转盈的时间周期不能太长；三是标的价格不能太高。

争夺中电熊猫，中国面板厂加剧内战

随着中国大陆面板厂商的市场占有率也不断提高，业界直言，中国面板厂在液晶面板领域打败全世界，现在要内战。业内人士指出，国内企业并购中电熊猫，不仅可以扩大自己的应用板块及市场规模，同时还消弱竞争对手的实力。

中国电子视像行业协会副秘书长董敏对集微网表示，“尽管之前和如今的终端市场判断均为景气度差，面板长期处于供大于需的局面。但越是产业形势恶劣的时候，越是企业发展的机会。因此，此次几家国内厂商的竞购，首先是出于竞争角度的逻辑，以此获得更大的出货规模，进而追求价格话语权。其次，是为获得产品尺寸和客户池的互补。另外，则是通过对IZGO的技术消化，来实现工艺技术和专利池的补偿。而三星，LG加速退出液晶面板领域，也使得液晶面板厂并购变得更加务实和紧迫。”

目前，上述几家面板都在为并购中电熊猫做前期准备。

近日深天马发布公告称，中航国际拟与中航国际深圳、中航国际控股实施重组。根据三方签订的《吸收合并协议》，中航国际拟吸收合并中航国际深圳和中航国际控股。本次收购实施完成后，中航国际将直接持有深天马 31.40%的股份，其一致行动人中航国际厦门直接持有上市公司1.78%的股份，使收购人中航国际成为深天马的控股股东。而业内人士也对集微网透露，“此次推动深天马并购中电熊猫的主导者是中航国际。”

除此之外，关于并购中电熊猫，TCL华星相关人士对集微网表示，“在面板价格处于低谷的阶段，收购者敢于发起收购，他们在经营效率、产品创新、终端客户等方面，必有过人之处，唯有如此，才能盘活收购来的面板产线。”据悉，TCL科技此前也以自有资金向TCL华星增资50亿元用于半导体显示业务的持续投入，推动产业链上下游核心环节以及相关业务拓展。

“随着液晶面板产业掀起退场潮，液晶面板行业头部集中化趋势显著，今年将开启液晶面板周期属性减弱的新纪元，面板价格的波动逐步趋于一个合理的区间，价格上行的大周期已经开启，投资回报率逐步提高。面板头部厂商TCL华星优势明显，有实力在行业低谷期兼并收购，赶在行业上升期间释放产能，坐享周期性变弱带来的长期盈利红利。”上述人士进一步表示。

在新冠肺炎疫情的影响下，今年欧美经济出现衰退叠加奥运会、欧洲杯等大型体育赛事的推迟，预计液晶电视和智慧型手机等消费性产品销售量出现下滑，而面板出货也将受到很大的冲击，今年面板厂商的经营依旧艰难。不过，未来随着中国面板厂整并，面板价格将会比较平稳，而面板厂商也将会逐步向好。

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