LED产业链利润分配发生了改变

作为技术含量较高的产业，LED产业链利润分配通常是由上至下的。

不过这并不是绝对定律。近年随着LED芯片、LED封装产能的快速释放，价格下跌致毛利率不断走低，以及受国际经济增长缓慢、终端需求不振等影响，LED产业链利润分配发生了改变。

一家国内颇具规模的LED封装企业负责人向高工新型显示说到，“现在已经反过来了。”

01 濒临“生死线”

德豪润达2019年为保壳最终选择关停LED芯片厂，其中原因除押注错LED倒装芯片的时机外，LED芯片价格不断下跌致经营亏损也是重要影响因素。

德豪润达董事、实际控制人王冬雷甚至感叹，应该更早退出LED芯片业务。

据高工新型显示了解，在德豪润达尚未退出LED芯片业务的2018年，包含三安光电、华灿光电、乾照光电、聚灿光电、澳洋顺昌、德豪润达、士兰微等7家在A股上市的LED芯片企业，6家企业2018年净利润均出现同比下滑，最高下滑幅度超300%，唯一实现净利润增长的士兰微主要得益于非LED芯片业务的增长。

而到2019年，市场情况愈发严峻。

华灿光电指出，2019年LED芯片行业处于宏观调整期，市场新增产能的释放导致芯片整体的产能供给有所过剩，市场竞争激烈，中低端芯片的价格逐季走低，中高端芯片的价格也普遍下滑。

从已披露2019年报及2019年业绩预告的澳洋顺昌、聚灿光电、华灿光电、三安光电、乾照光电、士兰微等6家企业看，归母净利润同比均出现不同程度下滑。

其中LED芯片头部企业三安光电预计2019年归母净利润相较2018年减少12.74-15.57亿元，同比下滑幅度达45%-55%。三安光电表示，2019年公司成本下降的幅度低于产品价格降幅，导致毛利率下滑，经营业绩下降。

士兰微也透露，公司子公司杭州士兰明芯科技有限公司发光二级管芯片价格较上年同期下降了20-30%。

连续两年净利润下滑后，2020年应是LED芯片企业加足马力，以改善经营业绩的一年，不曾想被新冠肺炎疫情打了个措不及防。

据高工新型显示调研，受疫情影响，LED产业链存在复工复产延期致经营成本提升、供应链滞后或原材料供应紧张、订单交付延期、终端需求缩减等问题。

从已披露2020年第一季业绩预告的华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌、聚灿光电等4家企业看，预计归母净利润同比下滑40%-2020%不等。

其中乾照光电指出，受疫情影响，LED产业链复工延迟，导致公司产量下降，同时LED芯片市场价格同比下降，致使毛利率同比下降。华灿光电、聚灿光电等企业也均表示，第一季度业绩受疫情影响较大。

承受巨大经营压力的LED芯片企业，在疫情期间开始表露提升产品价格的想法。

一家LED芯片企业市场负责人2月份曾向高工新型显示表示，“肯定希望涨价。”

然而激烈的市场竞争下，谁也不敢轻易迈出这一步。

打响第一枪的聚灿光电，据高工新型显示了解，也采取了因客户而异的策略，甚至是部分大客户不涨价。

如今，疫情影响在国内市场慢慢减弱，想通过涨价提升利润也失去了“不可抗力”的理由。

02 紧抓“救生索”

高工产研LED研究所（GGII）研究数据显示，2019年中国LED芯片总体规模约238亿元，2020年预计为270亿元，未来几年LED产业链进入低速增长期。

加之LED芯片价格下滑趋势无明显减缓迹象，高工G20-LED峰会成员指出，现阶段白光LED芯片价格已经完全侵蚀LED芯片企业的盈利空间，应加快向高附加值、高毛利的Mini/Micro LED芯片转进。

2019年包含华灿光电、三安光电、乾照光电、兆元光电等企业的动向就足以证明Mini/Micro LED对于LED芯片企业的重要意义。

据高工新型显示不完全统计，2019年三安光电在以Mini/Micro LED为主的前沿技术上投资超百亿元。而华灿光电通过出售和谐光电获得19.6亿元，也主要用于缓解现金流，推进Mini/Micro LED发展。

2020年，受疫情影响，LED芯片企业已直面“to be， or not to be”问题，也因此更要拿出破釜沉舟的决心。

据高工新型显示了解，4月初，华灿光电率先扩大投资，宣布拟非公开发行股票募资不超过15亿元，用于Mini/Micro LED的研发与制造、GaN基电力电子器件的研发与制造等项目。

华灿光电认为，Mini/Micro LED是LED未来发展的重要技术，而显示、背光源市场对高端LED产品需求持续保持旺盛，市场前景广阔。

同时在4月16日举行的2019业绩说明会上，华灿光电总裁周建会提及，Mini LED 3至5年的复合增长率市场预期较高，会是公司围绕主业的重要销售增长引擎之一。

另据台媒报道，在顺利切入Mini LED相关终端应用后，晶电近日决定斥资新台币54亿元（约合人民币12.73亿元）在台湾投建Mini LED生产线，同时应客户需求也将在大陆规划部分Mini LED产能。

而晶电与利亚德合资建设的Mini/Micro LED生产基地，计划在今年10月投产。

同样具备Mini LED量产实力的乾照光电近日也披露了拟募资的信息。

此外在4月16日，乾照光电发布公告称，公司拟以自有资金在福建省厦门市投资设立全资子公司“厦门未来显示技术研究院有限公司”，注册资本1000万元。

乾照光电表示，公司为适应未来市场对高新技术的发展需求，抓住 Mini LED 和 Micro LED的发展机遇，拟通过成立全资子公司专注于未来显示相关产品的开发，与公司现有业务形成优势互补，加速实现相关产品的量产应用。

GGII研究数据显示，2020年全球Mini LED市场规模将达37.8亿元，同比增长140%，而到2021年市场规模预计达60.4亿元；2020年全球Micro LED市场规模将达14.1亿元，同比增长348%，2021年市场规模预计达50亿元。

随着LED产业链企业加速投产Mini/Micro LED，未来市场规模大幅成长。

高工产研董事长张小飞指出，Mini/Micro LED是上游的救生索、中游的救生圈、下游的救生筏。能否紧抓Mini/Micro LED，成为了LED芯片企业能否跨越生死线的关键。