离开政府补贴，中微如何盈利？

随着国产替代进口的呼声日益高涨，国内LED芯片设备厂商中微公司近两年也声名鹊起。

成立于2004年5月的中微公司，经营范围包括研发薄膜制造设备和等离子体刻蚀设备、大面积显示屏设备、真空镀膜设备及其他半导体关键设备。

2019年7月，中微公司在上海证券交易所科创板挂牌上市。

2019年，国际贸易争端迭起，世界政治、经济环境出现不稳甚至下行征兆，全球集成电路设备市场和LED芯片设备市场出现了较大的波动。

中微公司董事长尹志尧表示，“面对纷繁复杂的形势，中微公司在刻蚀设备和MOCVD设备的研发、技术的新应用、市场布局的调整和拓展、新业务的探索和展开等许多方面取得了积极的进展。”

经过一番调整，中微公司上市当年取得了”不凡”的成绩。2019年中微实现营业收入19.47亿元，比上年同期增长18.77%；实现归属于上市公司股东净利润1.89亿元，比上年同期增长107.51%。

不过，在毛利率方面并未发生较大改观，毛利率为34.93%，较上年同期减少0.57%，出现微幅下滑。

中微公司相关负责人指出，“等离子刻蚀设备和MOCVD设备服务于不同的市场，相对而言，公司刻蚀设备的毛利率较MOCVD设备的毛利率高。”

后续中微公司将不断开发新一代的刻蚀设备和MOCVD 设备，服务于更高端市场，期望得到更高的毛利率。

事实上，中微公司业绩取得突破也是在最近两年。资料显示，早在2016年，中微公司净利润亏损超2亿元，2017年虽然扭亏为盈，但净利润也仅为3000万元。直到进入2018年之后，其净利润才正式开启增长模式。

进入2020年，新冠肺炎疫情爆发，LED产业链上中下游均受到不同程度的影响。中微公司处于最上游，目前受到的影响不是特别大。据中微公司相关负责人透露，“前期的订单都在正常交付。”

随着疫情在蔓延全球，不少国家及地区纷纷对出口实施管控政策，使得众多出口型企业遭受重创。中微公司相关负责人称，目前公司运营正常，仅有少量零部件受到管控。

设备零部件是高度国际化的细分领域，部分领域主要供应商还是来自境外。因此，中微公司目前采用多厂商的策略，分散供应地，降低营运风险。

中微公司2020年第一季度业绩报告显示，其实现营业收入4.13亿元，比上年同期增长9.65%；实现净利润2622.49万元，比上年同期增长89.47%。

一季度净利润实现大幅增长，主要是因为计入当期损益的政府补助增加，以及银行理财产品利息收入增加。

高工LED查阅资料发现， 1月1日至3月13日，中微公司累计获得政府补助款项共计人民币1.37亿元。其中，与收益相关的政府补助为人民币1.18亿元元，与资产相关的政府补助为人民币1854.37万元。

自3月14日至3月31日，累计获得政府补助款项共计人民币2471.46万元，其中，与收益相关的政府补助为人民币2471.46万元，与资产相关的政府补助为人民币0万元。

也就是说，中微公司2020年一季度与收益相关的政府补助合计约1.43亿元。毋庸置疑，未来随着国家相关产业政策支持力度减弱，将在一定程度上对其盈利水平产生影响。

值得注意的是，2020年第一季度净利润实现增长，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润则为-619.38万元，比上年同期下滑176.19%。

对此，中微公司解释道，主要是因为一季度研发投入和研发费用增加。数据显示，其一季度研发费用为4342.14万元，比上年同期增长32.11%。

据高工LED观察，近两年中微公司在研发费用方面不断加大投入力度，就2019年来看，共投入研发费用2.34亿元，比上年同期增长97.73%。

然而，相比国外领先的半导体设备企业在研发方面的投入费用，中微公司的投入仍存在较大差距。根据海外企业公告显示，2019年应用材料研发投入超20亿美元，泛林半导体研发投入超10亿美元，维易科研发投入近1亿美元。

如此看来，后续中微半导体在研发资金投入方面仍存在加大压力。

中微公司也提到，“如果公司未来研发资金投入不足，不能满足技术升级需要，可能导致公司技术被赶超或替代的风险，对公司未来的经营业绩产生不利影响。”