新能源产业链在各个环节的市场影响力与占有率

令人唏嘘的是，近四年的能源转型大计并没有让*ST美都华丽转身。从结果来看，新能源标的的接连踩雷，让*ST美都的新能源板块迅速分崩离析。

2018-2019连续两年分别亏损11亿、8.3亿，美都能源被戴上了*ST的“帽子”。

谋求业务升级转型，主营传统能源（原油、天然气）的*ST美都，从2016年开始通过兼并购方式涉足新能源领域，相继参股德朗能部署锂电池，增资入主海创锂电、收购瑞福锂业入局锂电池上游材料，参股时空电动参与新能源网约车运营，培育石墨烯产业。

根据*ST美都的规划，聚焦新能源主业，通过完善“碳酸锂-锂电池三元正极材料-三元动力锂电池-新能源车运营”的产业链布局，形成上下游联动效应，快速扩大公司在新能源产业链各个环节的市场影响力与占有率。

然而令人唏嘘的是，近四年的能源转型大计并没有让*ST美都华丽转身。从结果来看，新能源标的的接连踩雷，让*ST美都的新能源板块迅速分崩离析。

2016年控股并购的德朗能，连续三年业绩亏损，分别-1941 万元、-1.2 亿元、-7595 万元，致使资产严重减值，*ST美都决定让出其控制权并不再纳入合并报表范围。

2017年溢价近361%收购的海创锂电，连续两年未能完成业绩承诺目标，也未作出业绩补偿，*ST美都于近日已启动对海创锂电业绩对赌方的司法程序。

2018年意向收购的瑞福锂业，因行业不景气预计无法完成承诺业绩，*ST美都选择向原股东“退货”，拟终止标的收购。7.8亿的商誉减值已经形成，但股权回购款仍未收回。

多重愁云下，*ST美都泥淖深陷。财务数据显示，2018、2019年，*ST美都分别实现营收52.7亿、34.7亿，分别实现净利润-11亿、-8.3亿。

近期，上交所针对*ST美都2019年报信息发出了问询函，当中对于公司在新能源领域的部署也提出了多项质疑。较为突出的问题包括：

德朗能方面，1、解释德朗能的持股信息变更，在德朗能业绩补偿、股份回购均存在重大不确定性且无保障措施的情况下，公司坚持让出德朗能的控制权不再纳入合并报表范围的原因和合理性。

2、结合德朗能业绩严重不达预期且未能按期收到业绩补偿款的情况，说明公司前期收购环节存在的主要问题和责任人。

海创锂电方面，1、说明海创锂电财务数据的实际数与预测数出现重大差异的具体原因和合理性；2、说明公司前期收购环节存在的主要问题和责任人。

瑞福锂业方面，1、瑞福锂业收购是否存在关联交易；

2、公司将瑞福锂业工艺优势作为高溢价收购的理由，但实际瑞福锂业未完成业绩承诺，并产生巨额亏损。阐述实际业绩严重不达预期的原因和合理性。

3、瑞福锂业在应收股权回购款大额计提减值损失的同时坚持不再纳入合并报表范围的原因和合理性；以及公司无法回收瑞福锂业股权回购款金额，为其承担的担保余额的风险阐述。

可以看到的是，2016-2018是国内新能源汽车领域“风生水起”勃发之年，吸引了上市公司及资本的疯狂扎堆。高估值、高溢价、高业绩承诺成为兼并购的重要标签。但当市场逐渐归于理性，前期盲目兼并购带来的“后遗症”开始显现。
责任编辑:pj