三大运营商上半年财报解读

8月13日，中国移动有限公司交出了一份成绩尚可的半年业绩。

据半年报，中国移动上半年运营收入为3898.63亿元，同比微涨0.1%。其中，通信服务收入为3582.30亿元，同比增长1.9%。EBITDA为1457.10亿元，同比下降3.6%。净利润为557.65亿元，同比下降0.5%。

上半年，移动ARPU为50.3元/月/户，同比下降3.7%。而家庭宽带综合ARPU达到35.4元/月/户，同比增长1.0%。

中国移动董事长杨杰表示：“当前，世界正在经历一场全球性的健康危机。尽管新冠肺炎疫情在中国得到良好控制，但仍对经济社会发展造成了巨大的影响，但我们相信，危和机总是同生并存的，疫情也将成为新一轮科技革命和产业变革的催化剂和助推器，加速经济社会数字化转型进程。”

中国电信半年报：经营收入1938.03亿元，同比增长1.7%

8月18日午间，中国电信发布2020年上半年业绩公告。公告显示，2020年上半年中国电信实现经营收入为人民币1938.03亿 元，同比增长1.7%，股东应占利润为人民币139.49亿 元，同比增长0.3%，每股基本净利润为人民币0.172元。

其中，移动服务收入为人民币905亿 元，同比增长2.5%，增幅继续保持行业领先;固网服务收入为人民币966亿 元，同比增长2.4%。EBITDA4为人民币632亿元，同比下降0.2%。公告显示，截至2020年上半年，中国电信5G套餐用户达到3784万户，移动用ARPU较去年下半年企稳回升。

柯瑞文董事长指出，当前国家经济社会正在加快数字化转型，经济结构不断优化，增长动力加速转换，通信行业现正处于新的历史起点，新一轮科技和产业革命与新一代信息通信技术的融合创新，不断催生出新的业态，以5G、数据中心等为代表的新型基础设施是第四次工业革命的关键基石，将为公司创造出巨大的纵深发展机遇。

中国联通半年报：移动收入下降3%，产业互联网增长36%

中国联通香港发布2020年中期业绩报告。报告显示，中国联通上半年实现营业收入为1504.0亿元，同比增长3.8%，净利润达到76亿元，同比增长10.1%。此外，中国联通A股公司实现主营业务收入1,383亿元，同比上升4.0%。归属于母公司净利润实现33.4亿元，同比增加3.3亿元。

报告显示，在营收方面，中国联通上半年移动服务收入同比下降2.8%，降幅较2019年全年显著收窄;移动出账用户总数达到3.1亿户;移动用户ARPU同比提升0.2%;手机上网总流量增长23%，手机用户月户均数据流量达到约9.4GB。

值得关注的是，中国联通上半年产业互联网业务大幅增长36%，达到227亿元，占整体服务收入比例提高至16%。其中ICT业务收入75亿元，同比增长39%;DC及云计算业务收入达到121亿元，同比增长29%;物联网业务及大数据业务收入分别达到22亿元和9亿元，同比分别增长55%和67%。受创新业务和固网宽带业务良好增长拉动，联通固网服务收入达到606亿元，同比增长14%。

其中，在固网宽带接入方面，收入同比增长5.9%，达到219亿元。固网宽带用户净增240万户，总数达到8588万户。融合业务在固网宽带用户中的渗透率达到60%，同比提升5个百分点。

【三大运营商上半年财报解读】

三大运营商在近日发布了上半年财务报告。对比去年同期，三大运营商的营收利润等主要业绩数据相差无几。其中，全面领先的中国移动推进“CHBN”全向发力，经营业绩整体保持平稳。被视为蓝海行业的政企市场成为中国移动的收入增长的主要驱动力。“稳”字当头的中国电信发挥正常，经营收益保持坚实，中国电信在业绩报告中指出，其在数字化转型方面成效明显，上半年，产业化收入为429亿元，云网收入约为67亿元，收入规模业界领先。最可圈可点的是中国联通，主要经营数据全线增长，10%的利润增长率超出外界预期，财报发布之后甚至还引起了股市的大涨。

业绩乘风破浪 营收利润稳步提升

近年来，通信行业一直被唱衰，人口红利消失、运营商之间的同质化竞争、基础电信业务量收剪刀差持续增大等因素让运营商内忧外患。在移动通信领域，4G已经落幕，5G刚刚起步，尚且不足以成为运营商的“钱袋子”，青黄不接之际又遇到了“黑天鹅”新冠疫情。

“难”成为通信行业的关键词，但是作为通信行业的排头兵，三大运营商被没有被所谓的困难打倒，而是积极谋划，寻找创新业务以及差异化发展道路。在刚刚过去的上半年，三大运营商通过付出和努力，最终交出了一张来之不易的“及格卷”。

纵观三大运营商的主要财报数据，中国移动作为三大运营商之首，其上半年的表现只能称得上是差强人意。虽然在营收利润保持行业领先，但所有关键指标跟去年同期相比几乎没有变化：营业收入同比增长0.1%，净利润同比下降0.5%，营运利润率相比去年同期微跌0.18%。2020年上半年好像就是“拷贝”了2019年的上半年，几大关键指标的数据上差别都在毫厘之间，正如中国移动的自我评价--“业绩平稳”。

另外，中国移动的服务收入同比仅增加1.9%，低于联通的4.0%，在连续提速降费下，移动通信服务尤其是面向个人的移动通信服务，增量不增收成为了常态。对此，中国移动也采取了相应的措施，业务市场从聚焦移动市场向个人、家庭、政企、新兴“四轮”市场全向发力、发展方式从资源要素驱动正向创新驱动转型。

中国联通的财务报告发布之后，给整个行业一剂“强心剂”。其营收利润均大涨。这一经营业绩也得到资本市场的认可，当日中国联通港股股价飙升，涨幅一度超过19%。笔者认为这得益于两点原因，第一是节流，上半年，中国联通开支继续得到有效控制为258亿元，总体费用率得到了有效控制，最终使盈利能力得到了显著提升。同时，5G共建共享也为联通节省了不少资本开支。第二是新兴业务取得明显成效。如，上半年产业互联网业务大幅增长36%，达到227亿元。

一向稳健的中国电信这次也是稳扎稳打。上半年，营收比去年同期上升1.7%，利润比去年同期上升0.3% 。中国电信积极抢占数字经济新风口，上半年产业数字化贡献收入429亿元，全网云业务保持快速增长,收入约为67亿元,规模进一步提升。

数字化转型加快 新兴业务拓展新蓝海

近年来，运营商传统业务增长见顶迫使其进行数字化转型。全球几乎主要的运营商均将数字化转型提上日程，开启了数字化转型之旅，其中AT&T、澳大利亚电信、法国电信、英国电信以及中国的三大运营商成为转型的急先锋。

中国电信董事长兼首席执行官柯瑞文在业绩说明会上表示，当前国家经济社会正在加快数字化转型，经济结构不断优化，增长动力加速转换，通信行业现正处于新的历史起点，新一轮科技和产业革命与新一代信息通信技术的融合创新，不断催生出新的业态，以5G、数据中心等为代表的新型基础设施是第四次工业革命的关键基石，将为我们创造出巨大的纵深发展机遇。

回顾半年报，中国移动在CHBN市场全向发力，上半年中国移动个人市场收入虽然同比小幅下降，但家庭、政企、新兴市场收入占比提升3.3个百分点，达到29.2%，增长率达到15.0%。非传统通信业务收入占比提升1.4个百分点，达到16.2%，增长率达到11.0%。

从数据来看，上半年，中国移动家庭宽带客户净增895万户，达到1.81亿户。“魔百和”用户达到1.3亿户，渗透率达到72.1%。家庭宽带综合ARPU达到人民币35.4元，同比增长1.0%，持续提升。在家庭市场，中国移动正由规模领先向智慧家庭运营领先迈进。政企市场方面，中国移动视之为“蓝海”，是收入增长的主要引擎。在该领域，中国移动内研外引，丰富产品，上半年移动云收入达到人民币44.6亿元，同比增长556.4%。上半年政企客户数达到1129万家，较2019年底净增101万家;DICT收入达到人民币209亿元，同比增长55.3%。

在运营商当中，更具互联网思维的中国联通在面向数字化转型的步伐走得也很快。以产业互联网为例，财报显示，上半年，中国联通产业互联网业务收入同比增长36%，达到人民币227亿元，占整体服务收入比例提高到16%。实际上，产业互联网收入已经成为联通业绩的重要增长点。另外，其ICT业务收入达到75亿元，同比增长39%;IDC及云计算业务收入达到121亿元，同比增长29%;物联网业务及大数据业务收入分别达到22亿元和人民币9亿元，同比分别增长55%和67%。

中国电信则持续通过云化改革布局数字化转型。上半年，中国电信产业数字化收入为人民币429亿元，收入规模业界领先，同比增长5.1%。中国电信认为，云网融合与新型基础设施已成为数字经济加速发展的重要基石。上半年，电信全面推进云网融合的新型基础设施建设，加快“2+4+31+X”的云和IDC一体化布局，打造差异化的竞争优势。

目前，中国电信的IDC资源在国内数量最多、分布最广，总数超过600个，机架数量超过38万个。上半年，中国电信的云网贡献收入约为67亿元，收入规模同样在业界领先。

用户价值回升 5G布局成果逐步显现

告别4G之后，5G成为电信市场的重要分水岭，“谁更能掌握5G市场，谁就可以实现更加持续且高质量的发展”。上半年，三大运营商的主要精力之一就是大力建设5G，拓展5G市场以及应用。

今年上半年，中国移动积极推进5G建设。中国移动表示，当前正充分发挥5G先导作用，坚持资费先行、终端先行，强化机套匹配，加速客户向5G迁转，推动5G量质并重发展。财报显示，上半年中国移动5G相关资本开支552亿元，全年计划约1050亿元。同时，中国移动将本年度5G新建基站目标由25万站调升至30万站，年底前实现在全国所有地级以上城市提供商用服务，并推动SA核心网年内实现商用。

中国移动在今年上半年还与中国广电签订了5G共建共享合作框架协议，明确双方将在700MHz网络合建、开放共享、内容渠道等多领域的合作中进一步细化落地，努力实现共赢。截至2020年6月底，中国移动的5G套餐客户达到7020万户，全年5G套餐客户计划净增超过1亿。值得注意的是，中国移动的5G ARPU较迁转前增长5.9%，5G DOU增长23%。在业绩会上，中国移动方面表示，5G用户均为高端用户，其ARPU为4G用户的数倍。

上半年，中国联通与中国电信新增共建共享5G基站约15万站。截至目前，联通可用5G基站累计达到约21万站，其中自建超过10万站，在超过50个重点城市实现连续覆盖，并在部分省成功实现2.1GHz频段软件升级4G基站为5G基站，并通过SDR兼备3G/4G/5G功能。

另据联通预估，2020年全年5G资本开支为350亿元。按照规划，中国联通与中国电信力争三季度末提前完成全年新增共建共享5G基站25万站;年底前中国联通可用5G基站将超过30万站，覆盖全国所有地市 。

在上半年，中国电信投资202亿元建成开通5G基站约8万台，在用5G基站接近21万台。中国电信还充分发挥网络共建共享成效，迅速在超过50个重点城市实现5G网络连续覆盖，率先实现业界领先的5G商用网络。同时，中国电信积极牵引4G用户升级，促进个人客户价值提升，5G业务赢得良好开局，移动业务市场地位进一步巩固提升。数据显示，中国电信的5G套餐用户达到了3784万户。5G业务拉动移动用户价值增长，移动用户ARPU较去年下半年回升，同比降幅趋缓。