ARM创始人：ARM卖给英伟达 这将是灾难性的

来源：经济观察报

作者：钱玉娟

在黄仁勋看来，ARM的生态系统将增强英伟达的研发能力，而ARM借助英伟达的GPU和AI技术，也可以进一步扩展其IP产品的组合。

北京时间9月14日，计算机芯片公司英伟达（NVIDIA）“官宣”与软银集团（Soft Bank）达成最终协议，以高达400亿美元的价格收购半导体知识产权 （IP）提供商、芯片设计公司ARM。

公开资料显示，英伟达主要生产用于计算机图形、数据中心、汽车和人工智能的芯片，而ARM的主要业务模式是通过授权向芯片公司或硬件系统厂商提供IP技术收取授权费。据悉，目前全球有超过95%的智能手机使用的是基于ARM架构设计的芯片。

“我们的合并将创建一家在AI时代享有神话般地位的公司。”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋认为，收购ARM是一生仅有的机会。

这项交易真得是个好生意吗？ARM联合创始人赫尔曼·豪瑟始终难予认同。“ARM卖给英伟达，这将是灾难性的。”他在接受媒体采访时如是强调，ARM的商业模式是可以将技术卖给所有人，正因如此，赫尔曼·豪瑟认为“这使得英伟达并不适合作为所有者。”

ARM的未来

作为全球最大的芯片IP供应商，ARM的CPU架构及户支持着全球90%以上的手机芯片。

行业观察者雷玮指出，ARM提出的基础开放架构设计，无需参与下游业务，便可以帮助其他下游的芯片公司进行具体的设计开发，从而获取技术授权费等。

“这区别于高通的专利授权。”雷玮告诉经济观察网记者，商业模式注定了让ARM保持着极高的中立性。正因如此，在2016年被软银收购后，它依然保持独立且中立。但在被英伟达收购后，情况会否变得不同？

记者从英伟达和ARM的公开声明中看到，交易完成后，英伟达会保留ARM的名称和品牌形象，ARM的知识产权也会继续在英国注册。

但雷玮指出，当英伟达这样的下游芯片企业，收购了处于产业链上游的芯片架构IP供应商，“既当运动员，又当裁判员了。”像英特尔、恩智浦、IBM、高通等ARM的合作伙伴，又是英伟达的竞争对手，他不禁存疑，“英伟达的上述承诺又能持续多久？”

这也是赫尔曼·豪瑟所担忧的。英伟达今后或对ARM的中立性造成影响，使得英伟达的竞争对手们被迫远离ARM生态。

就在收购声明发出后，赫尔曼·豪瑟紧急发出一封公开信称，ARM为苹果、三星、索尼、华为以及及户世界上所有其他品牌的智能手机提供动力，若英伟达收购完成，会对上述企业施加影响。

英伟达的野望

雷玮并不否认这一交易若完成，会对目前的半导体行业格局带来的影响。首先，从短期来看，英伟达在收购ARM后，可以将自身的GPU技术“打包”进入未来ARM的授权中，“势必会极大增强英伟达在移动生态中的话语权。”

在黄仁勋看来，ARM的生态系统将增强英伟达的研发能力，而ARM借助英伟达的GPU和AI技术，也可以进一步扩展其IP产品的组合。

合并双赢之外，从官方公布的内容中可知，英伟达未来在ARM总部英国剑桥研发基地的基础上，将扩大规模，再建一个由ARM CPU驱动的全球AI超级计算机研发中心。

尽管近年来AI专用芯片厂商众多，但英伟达依靠其GPU的深度学习性能，一直在市场中居于首位。如今补足CPU相关业务，对于CPU巨头英特尔而言，将带来市场冲击。

记者看到，“官宣”收购ARM后，英伟达的股价在美东时间9月14日收盘时报514.89美元/股，涨幅在5.82%，总市值涨至3177亿美元，而市值在2092亿美元的英特尔直接被英伟达甩超千亿美元之外。

再根据收购ARM后的规划，雷玮判断，英伟达将成为“囊括了移动计算、边缘计算以及数据中心的全栈厂商”，他认为这让英伟达“握住了通往未来的船票”。

软银赚钱了？

自软银宣布出售ARM，花落谁家便备受关注。特别是在三星等公司退出谈判后，英伟达对ARM的收购案，外界都在等待靴子落地的那刻。

就在软银集团发出交易声明后，美东时间9月13日收盘报27.5美元/股，在9月14日开盘即为30.21美元/股，截至14日收盘报29.67%，涨幅在7.89%。

依据协议显示，除了支付给ARM员工的15亿美元外，英伟达将向软银公司支付价值215亿美元的英伟达股票，以及120亿美元现金，其中包括签约时即刻支付的20亿美元。

暂且不论对赌后软银的收获，可以确定的是，直接落入其囊中的合计为335亿美元。若把时间点拨回至2016年，软银收购ARM时花费的314亿美元，雷玮觉得，“算上通货膨胀等因素，软银在一买一卖间，不仅没大赚一笔，反而可能会有亏损的风险。”

软银董事长兼首席执行官孙正义在公告中表示，自收购ARM以来，软银在人员、技术和研发方面对其进行了大量投资。从而将ARM业务扩展至具有高增长潜力的新领域。

然而，软银予以厚望高投入后，ARM并未带来期待中的回报。

从软银既往发布的财报中可知，ARM自2017年-2019年间的营收分别为18.31亿美元、18.36亿美元、18.98亿美元。

因看好物联网行业的发展潜力，软银在2016年将ARM收入囊中，然而此后连续三年增长乏力，加之软银自身的财务压力，倒逼其做出了出售这部分资产的决定。确实，软银没“大发横财”，但雷玮认为，甩掉ARM这个“包袱”带来的大笔现金流，对于软银依然是利好的。

对于英伟达收购ARM的交易，孙正义认为“是一个引人注目的组合”。对于合并，他予以期待。据悉，软银将继续通过其在NVIDIA的持股比例（预计低于10％）来确保ARM的长期成功。

监管的门槛

据悉，英伟达对ARM的收购案，虽然几方已经“官宣”，但这一交易仍须获得中国、美国、欧盟和英国的批准，预计监管审批或需要长达18个月的时间。

目前，业内就各国监管机构对这项交易的批准可能性予以讨论。特别是在当前视角下，美国对我国的华为公司发出的禁令在9月15日这天开始生效，“芯片断供”不仅之于华为，甚至对全球芯片企业而言，都不是一个好消息。

如今背景下，美国公司英伟达要收购英国企业ARM，中国的芯片公司包括华为海思在内，还能否继续获得ARM的IP授权？这个答案也决定着交易能否最终迈过中国监管审批的门槛。

ARM一旦出售给英伟达，“意味着ARM将受到美国相关法规的约束。”赫尔曼·豪瑟在公开信中强调，英国数百家电子公司在使用ARM后制造的电子产品，多出口到包括中国在内的全球主要市场，他认为，若遵守美国CFIUS法规，在美国利用技术优势“武器化”的贸易战中，ARM和英国会成为附带受害者。

即使有反对声，黄仁勋依然对收购ARM能得到中国监管机构的批准有信心。另外，ARM CEO西蒙·赛格斯也强调，即使被英伟达收购，母公司发生了变化，但并不会改变ARM对中国市场的投入。“中国合资公司对ARM很重要。”在西蒙·赛格斯看来，ARM的大部分产品不受美国的出口管制约束。