友达显示器以及车用产品后段模组产线考虑海外设厂

1.计划投入50条产线，鸿利Mini/Micro LED半导体显示项目一期正式投产；

鸿利Mini/Micro LED 半导体显示项目一期投产仪式在鸿利智汇广州总部园区举行。

今年6月，鸿利智汇与广州花都区人民政府签订了《合作协议》，拟投资建设鸿利Mini/Micro LED 半导体显示项目，项目分两期。一期项目计划投入50条生产线，达产后每月可产出2万台75寸电视背光，P0.9 RGB直显产品产能每月可达1000平方米。未来鸿利Mini/Micro显示项目计划扩大产能，加快建设投资进度，预计75寸电视背光每月产出16万台，直显产品每月产能可达10000平方米。

鸿利智汇集团总裁李俊东与华南理工大学材料科学与工程学院院长彭俊彪签署协议，共同成立联合实验室。双方将共同探索Mini/Micro LED材料，解决Mini/Micro LED制程面临的技术难点，共同提升巨量转移技术。

鸿利智汇集团创立于2004年，总部位于中国广州，2011年5月在深交所上市。公司主要业务包括LED封装、LED汽车照明等板块， 2020年1月，鸿利智汇荣获中华人民共和国国务院颁发的2019年度国家科学技术进步一等奖。

Mini LED 直显和背光产品是鸿利智汇目前最主要的发展方向，该公司已成功配合TCL、康佳、华星、天马、京东方以及惠科等国内一线品牌厂商，协同开发出一批Mini LED显示和背光产品。（校对/西农落）

2.友达显示器以及车用产品后段模组产线考虑海外设厂；

据报道，友达董事长彭双浪透露，中美贸易战导致供应链持续变化中，未来显示器以及车用产品后段模组产线，将评估配合下游客户前往东南亚等第三地设厂。

彭双浪表示，过往显示器都以模组方式交货给客户，但随着下游显示器客户转进东南亚，可能导致运费增加，因此若客户有需求，友达也将考虑就近设厂供应。彭双浪也强调，新增加的海外产能，会以后段模组为主，前段产能由现有的台湾、大陆供应。

友达公布的财报显示，公司10月营收为257.25亿元新台币，环比减少1.4％。10月份整体大尺寸面板出货量超过1075万片，较9月份减少3.9％。展望未来，彭双浪表示由于前3季度已清空库存，预估公司第4季总营收将会与第3季持平或是略高，至于获利方面，由于面板价格上涨、平均单价提升，预估友达第4季获利将会增加。

中国电视品牌采用，MiniLED背光明年出货将显著增长；

Display Supply Chain Consultants（DSCC）近日发布报告预测，MiniLED背光明年的出货量预计从2020年的5万颗增加到890万颗。

据分析，随着三星和中国品牌推出以MiniLED为背光的液晶电视，MiniLED技术的渗透率将在2021年出现显著增长。同时，增趋将不仅仅限于电视领域，因为苹果的供应商已经开始为2021年发布的新款iPad Pro生产MiniLED。

与体积更小的MicroLED不同，以MiniLED作为背光的LCD面板可以在不牺牲亮度的情况下实现高于1000000:1的对比度以及更高的效率。也就是说，MiniLED 液晶面板可以满足HDR规格。

另外，以MiniLED作为背光还可以让面板的厚度减少，而MiniLED和量子点增强膜（QDEF）相结合，生成的LCD还具有覆盖DCI-P3标准99%以上的宽色域。

DSCC预测，随着供应链日渐成熟以及制造成本的降低，MiniLED销量最大的三个细分市场将是电视机、笔记本电脑和平板电脑。2025年总出货量将超过4800万颗。

4.黑马板了又板 面板究竟还能涨多久？答：可能比想象得更稳更持久；

本月A股开局，面板先声夺人，黑马彩虹股份再次一马当先，开盘15分钟涨停未封住后直线拉至封板，强势拿下五连板，行业龙头TCL科技、京东方A、深天马A同样走得稳健，继昨日大涨后今日分别收涨3.85%、3.51%、3.46%。

从个股走势来看，A股面板板块自10月月末以来便已有触底反弹之势，进入上涨通道，以龙头京东方A、TCL科技为例，截至今日收盘，一个月内涨幅分别达到18.4%、20.7%。

在此关键节点，众多投资者不免踌躇：面板究竟还能涨多久？

供需合力推动涨价 周期性回落会是隐忧吗？

板块大涨的背后，消费端面板涨价的推动力不可忽视。群智咨询数据显示，主流电视面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65/75）10月结算价格分别为58/87/103/139/161/216/317美元，较9月环比上涨11.54%/10.13%/11.96%/9.45%/8.05%/8.00%/3.93%。

并且从短期来看，这种趋势有望至少延续至今年年末。国海证券分析师吴吉森、中航证券分析师张超、方正证券分析师陶胤至在11月发布的报告中均认为，当前面板需求持续超预期，第四季度面板价格将会保持上涨态势。

深究涨价的原因，无外乎需求和供给两端合力。

结合各大券商研报，前者主要是受欧美等海外市场需求带动，TV、IT类产品出货同比、环比均出现大幅增长；后者则主要是由于韩系厂商逐步退出LCD产线，国内厂家一家独大情况愈发明显，整体产能仍在进一步规划升级当中。

鉴于面板价格此前表现出的周期性涨跌，一些观点认为，需求透支、产能集中释放为两重隐忧，未来随着海外需求回落，中长期来看，面板价格或将在大涨后出现周期性回调。

而事实真是如此吗？

涨价或比想象得更稳更持久

从需求端看，根据奥维睿沃预测数据，预计2020年TV整机出货同比增长1.0%，显示器与笔电产品出货分别同比增长7.8%与15.9%。按年度维度来看，TV整机全年呈现出“前低后高”走势，但整体出货量也仅仅恢复至疫情前正常水平。

方正证券陶胤至11月30日报告指出，考虑到未来，今年出货同比下滑地区的出货修正，按年度维度来看，认为TV产品需求仍有望维持稳定。

此外，显示器、笔电产品受海外疫情需求大增，但按面积来看，2019年之前面积占比仅16%左右，预计受今年需求增长影响，将上升至18%左右，整体产能面积占比仍较低。未来需求即使出现回落，对LCD面板整体产能面积影响较小。

从供给端看，虽然近期三星等韩系厂商宣布延迟LCD退产，但国海证券吴吉森指出，韩国厂商退出LCD将是大势所趋，面板产业将加速向中国大陆转移。方正证券陶胤至同样认为，韩厂整体退产进度仍符合预期，且受制于材料备货短缺、模组产能受限，恢复提升产能的可能性极低，韩厂整体的产能关退仍然是确定性趋势。

而“产能集中释放”作为另一隐忧，从现实情况来分析也很难站住脚。龙头京东方、TCL科技均有扩产计划，惠科、彩虹股份等中小厂商亦表现出一定的中期扩产意愿，但受制于产线原有厂房空间预留，产能上限也较为明显。叠加疫情对供应链进度影响，陶胤至预计，产能短期集中释放可能性也非常低。

同时，对于京东方、TCL华星等大厂来说，产能扩张主要根据下游客户的订单要求，整体产能需求能见度较高，并且进度相对可控，对市场整体供需与价格影响力也较强。陶胤至认为，行业周期性波动将显著下降，TV面板价格有望持续维持高位相对稳定。

另据奥维睿沃预测数据，2021年上半年电视面板整体供需仍然持续偏紧。主要由于2021年上半年整体新增产能有限，但韩厂仍有持续减产规划。预计2021年一季度供需略高于市场平衡线，2021年二季度受下游需求带动，供需将略低于市场平衡线。

产业链大整合 头部企业分享长期盈利红利

供需趋于稳定，最大的变量则落在了头部企业的高盈利能否持续。

随着2020年三季度电视面板价格大幅回暖，全球主要电视面板厂商的整体经营利润率亦持续转好LG显示更是经历了连续6个季度的经营性亏损后，首次季度盈利转正。三星显示由于减少了LCD的产能供应，叠加小尺寸OLED产品的持续拉货，2020年二季度起面板经营性利润率率先转好。

国产面板厂商，京东方、TCL华星第二季度经营性盈利已转正，海外面板厂普遍受TV产品价格下跌影响，有不同程度亏损。第三季度全球主要面板厂均进入经营性盈利状态。

方正证券陶胤至认为，龙头厂商的高盈利有望持续：1）展望2022年以后，龙头厂商原有产线产能扩张对市场供需起主导作用，整体释放进度与幅度相对可控。

2）成本角度来看，G8.5以下LCD产线，材料与折旧成本持续下降，LCD产品价格维持持平的状态，随着时间的推移，龙头厂商55寸以下产品的经营性毛利率仍有望持续提升；

3）随着TCL华星未来补齐中尺寸IT产品供应产能，两大龙头厂商均能实现客户和产品的全系列覆盖，受TV价格波动对盈利影响，也将明显好于市场其它厂商。

另外需要指出的是，无论是京东方还是TCL科技，近期均在产业链整合上持续加码。国海证券吴吉森认为，随着国内面板厂商整合进度进一步提速，国内面板行业龙头京东方A、TCL科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。科创板日报

5.TCL科技发行可转债遭百亿溢价哄抢：股价涨停创历史新高；

TCL科技发布《关于发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产之定向可转换公司债券发行结果暨登记完成的公告》公告，公司收购武汉华星t3产线39.95%股权事项中的26亿配套资金可转换公司债券成功发行。

公告显示，此次TCL科技26亿元可转换债券发行，共有54家机构及个人进行认购，其中不乏中国人寿、工银瑞信、嘉实基金、高瓴资本、摩根大通等主流公募基金、保险、知名投资公司以及国际投行的参与，认购总金额近百亿元，超过26亿元配套资金的3倍。

根据机构的报价结果，此次TCL科技26亿元配套资金可转债初始转股价格为8.00元/，不仅远高于前20个交易日的股票均价，而且高于当天二级市场收盘价，转股价格较二级市场溢价率达11%。受此影响，12月2日，TCL科技股价涨停创历史新高，市值突破1100亿元！

据信达电子点评：面板涨价超预期，公司充分受益：四季度面板涨价持续超预期，根据Witsview11月下旬面板报价，主流尺寸TV面板价格仍强势上涨5%-7%。TCL科技TV面板市占率全球第二，其中55英寸全球第一，伴随涨价超预期，公司业绩将在四季度和明年充分释放。

此外，供需端向好，看好未来面板价格：除了短期涨价因素，长期来看；供给端，新增产能进入尾声，韩厂延迟推出仅满足自供，供给端几无新增量；需求端，终端库存水位仍低于往年均值，说明下游销售情况良好，面板价格仍有上行空间！

据方正电子报告表示，受下半年需求转好，以及韩厂减产供给受限带动，今年自6月TV面板价格转涨以来，下半年面板报价持续超预期。根据群智咨询最新发布的11月下旬价格预测数据，其统计预计截至2020年12月，55寸以下LCD TV面板价格相比5月低点平均涨幅达70%。创造了同等时间，价格区间涨幅的历史新高。65/75寸由于国产10.5/11代产能爬坡供给带动，价格涨幅不如55寸以下产品，但对应价格涨幅也分别达34%与17%，预计目前也均在产线盈利水平以上。

受益于海外市场旺盛需求，IT面板（显示器、笔电）下游市场自20Q2以来持续保持较高的景气度。产品价格整体自20Q1以来持续上涨。进入到20Q4，海外市场因疫情需求依然强劲，供应端手机、TV需求旺盛，造成a-Si产能持续紧张，叠加驱动IC、CPU、偏光片等核心材料缺货，面板厂价格策略积极，涨价金额有进一步扩大趋势。根据群智咨询最新的11月价格预测数据，根据其的统计，预计截至2020年12月，主要尺寸IT面板报价相比年初1月平均涨幅达9.7%。

20Q3以来的行业整体高景气，带动了部分面板厂产能扩张意愿提升，同时韩厂退产亦有所延后，中期TV面板价格进入周期性反复隐忧有所显现。其认为，随着TV面板供给明显的头部集中化趋势，龙头厂商产能调整对整体供需仍起主导作用，中长期来看TV面板价格发生大幅调整的可能性仍较低。

韩厂整体退产进度仍符合预期，三星延迟退产，主要来源于下游三星电子等客户要求，受制材料备货短缺，模组产能受限，21Q1三星显示产能供给非常有限。从供给减量因素来看，LG显示目前韩国本土，P7（G7.5）、P8（G8.5）月有效供给均不足100K（大片基板）。其中P8主要用于生产IT类面板，进度符合减产预期。P7主要用于生产TV面板，预计产能关退延迟到2021年底，全球总产能占比1%左右，影响较小。

三星显示由于下游三星电子等核心客户要求，本土L7（G7）、L8（G8.5）关线时点有两次延迟。从最初的2020年10月推迟至12月后，目前来看最终关线时点将推迟至不超过2020年3-4月末。但从有效月供给来看，三星显示LCD产能环比仍然持续下降。下游三星电子整机库存通常在1000-1200万台（2-2.5个月），目前北美等下游市场需求持续旺盛，库存水位下降至300-400万台（不足1个月）。考虑到整体紧张的LCD产能供给，三星电子要求三星显示尽可能延长产能供应。

但三星显示产业重心早已转向OLED显示，本土LCD关线时点的一再延迟，导致上游核心材料备货不足。同时大尺寸TV面板模组产能主要依赖于苏州线，考虑到产线已出售给TCL华星，模组段产能亦有所制约。三星显示21Q1整体供应亦非常有限，预计月出货量由目前的每月200万片（TV小片）下降至201Q1的100万片左右。

韩厂产能调减后，恢复提升产能的可能性也极低。一方面已削减人工数量，另一方面提升产能不仅需要较长的爬坡时间，其次新增供给也不利于价格的维持和自身其它产线的盈利。因此，韩厂整体的产能关退仍然是确定性趋势。

另外，从国产厂商来看，惠科、彩虹股份等中小厂商受行业景气度带动，亦表现出一定的中期扩产意愿。主要包括彩虹股份咸阳G8.6扩产至 170K，惠科滁州G8.6扩产至180K，绵阳G8.6扩产至150K。同时富士康夏普广州G10.5亦计划将产线爬满至90K。

但目前来看，2020年以来受海外疫情持续影响，日韩设备装机进度，以及工程师人员往来均受不同程度影响。包括10.5代线玻璃基板短缺，对富士康夏普广州产线进度亦有影响。固原有厂商新增产能计划，完成进度亦有不确定性。预计2021新量产产线TCL华星T7、惠科长沙G8.6，满产时点亦将延至2022年。

此外，京东方G10.5亦有扩产规划，TCL华星拟新建一条IT产品产线。但京东方、TCL华星等大厂，产能扩张主要根据下游客户的订单要求，整体产能需求能见度较高，并且进度相对可控，对市场整体供需与价格影响力也较强。

总结来看，虽然中小TV面板厂在原有产线上都有一定的扩产规划，但受制于产线原有厂房空间预留，产能上限也较为明显。其次疫情对供应链进度影响，预计产能短期集中释放可能性也非常低。
责任编辑:pj