苹果镜头的供应链竞争加剧

天风国际分析师郭明錤最新研报指出：苹果镜头供应链竞争加剧。舜宇光学在未来数年内的苹果订单可望快速成长。大立光虽受害于手机镜头产业结构性挑战但长期仍具投资价值。玉晶光 2021 年最大挑战则来自于大立光凭借显著技术优势发动的价格战且 iPhone 7P 长焦镜头订单可能低于市场预期。

了解到，郭明錤称，舜宇光学 iPad 5P 镜头验证顺利，预计在 1Q21 中期后开始大量出货。受初期产能限制，供货比重约 15%。预计大量出货后良率提升至与玉晶光相似。此外，舜宇光学的 iPad 5P 镜头验证顺利，意味着出货 2H21 新款 iPhone 的 7P 广角镜头机率大增。

郭明錤表示，舜宇光学另一优势为整体成本结构，预期该公司的 iPhone 7P 广角镜头与 iPad 5P 镜头出货比重将在 2022 年进一步分别提升至 15–20% 与 25–30%，未来可望取得新产品类别的镜头订单，包括头戴装置与 Apple Car 镜头订单。

分析称，虽 Kantatsu 可能将在 2021 年退出 Apple 镜头供应链，但无法抵消舜宇光学加入的竞争压力。预计自 2022 年开始，舜宇光学在 Apple 镜头供应链带来的竞争压力将显著出现。2021 年 Apple 镜头供应链最大的挑战则是来自于大立光凭借显著技术优势而发动的价格战。
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