年赚14亿元，SSD主控芯片大厂慧荣科技有意出售，大陆买它没必要？

电子发烧友网报道（文/吴子鹏）根据外媒的最新报道，中国台湾存储控制芯片巨头慧荣科技正与顾问合作与可能的竞购者进行谈判，谋划潜在的出售。由于安全保密工作做的很好，目前尚不清楚有意收购这家市值27亿美元公司的买主是谁。

如果单纯从技术角度出发，不考虑各国监管部门的限制，大陆有收购慧荣科技的必要吗？

年赚14亿的慧荣有多强？

根据慧荣科技2021年的财报数据，该公司2021年全年共实现营收为9.22亿美元，约合60亿元人民币，同比大增71%；净利润2.19亿美元，约合14亿元人民币，同比增长92.95%；毛利润为4.65亿美元，约合30.52亿元人民币，毛利率为50.4%。

电子发烧友网制图，数据来源：慧荣科技财报

从财报情况来看，慧荣科技2021年过的相当不错，业绩蒸蒸日上。那么在上升的关键时期，该公司为何要寻求出售呢？除非对方给的太多了~

从公司介绍和市场情况来看，慧荣科技是消费存储控制芯片领域绝对的龙头，慧荣科技自己的描述是，“我们为服务器、PC和其他客户端设备提供比世界上任何其他公司更多的SSD 控制器，并且是智能手机、物联网设备和其他应用程序中使用的eMMC和UFS嵌入式存储控制器的领先商业供应商。”

慧荣科技这么说当然不是自吹自擂，根据此前的统计数据，Marvell、慧荣、群联等主控厂商占据着大部分非原厂的SSD市场，其中慧荣科技由于在中低端市场覆盖广，以及在消费市场占比高，在整体的SSD控制芯片市场份额在30%左右，这个市场包括三星、英特尔、东芝等原厂在内。

根据慧荣的公司简介（最新更新时间为2022年2月），自2015年开始，该公司已经出货超过了5.05 亿个的SSD控制器，24 亿个 eMMC/UFS 控制器，对包括英特尔、三星、铠侠、美光等在内的几乎所有NAND闪存进行了覆盖支持。截止到2021年Q4的统计数据显示，该公司共有超过1430名员工，和3400项技术专利。

此外，慧荣科技目前在存储控制器方面形成了比较完备的解决方案体系，既有交钥匙的产品方案，也有灵活的定制性开发，在产业内拥有一个体系庞大的客户生态。

总结而言，慧荣科技是一家拥有多年技术积累，消费存储控制市占率高，产品面向中低端应用，人才和专利储备充足，营收和净利增长迅猛的存储控制器提供商。

这样一家科技公司为什么要寻求出售？还是那句话，大概就是对方给的钱到了难以拒绝的规模。

大陆有必要买慧荣科技吗？

一提到溢价并购，几乎所有全球半导体业者都会将大陆财团和相关公司放在首位。慧荣科技和意向买方的保密做的很好，因此我们无法确定这个让慧荣科技动心的买方就是大陆方面的，只是从产业和技术维度去分析，大陆是否有必要去买慧荣科技？

近些年，随着大陆大力投入半导体产业发展，存储控制器领域也涌现出一些成色不错的大陆企业，且发展迅猛。

现阶段，存储控制器分为三大发展阵营。第一阵营是三星、东芝、英特尔、SK海力士等原厂，这些厂商同时生产NAND闪存和主控芯片，然后打造自主品牌的SSD产品；第二阵营是Marvell、慧荣、群联等传统非原厂主控芯片厂商，他们不生产NAND闪存，但在SSD市场的覆盖率很高；第三阵营是国产主控芯片厂商，目前已经有数十家，包括得一微、国科微、忆芯科技和联芸科技等。

那么，我们就能够得到一张如下这样的产业图谱：

电子发烧友网制图，公开素材整理，非完整版

我们具体看一下目前大陆存储控制器芯片厂商和慧荣科技的产品力对比。在SSD存储控制芯片方面，慧荣科技最新介绍资料显示，该公司最新款SSD 控制芯片解决方案符合PCIe 4.0 NVMe 1.4 规范。汇总来看，慧荣科技的SSD控制芯片支持PCIe Gen4 x4 NVMe 1.4, Gen3 x4 NVMe 1.3与SATA 6Gb/s规格。

我们打开得一微的SSD存储控制芯片列表，能够看到该公司和慧荣科技在SSD存储控制芯片方面全面对标，产品同样支持PCIe Gen4x4 NVMe 1.4和PCIe Gen3x4 NVMe 1.3，而且在SATA规格上，得一微也已经支持到了SATA3.2。

在NAND闪存支持上面，我们看到得一微有注明，PCIe Gen3x4 NVMe 1.3规格产品支持3D MLC/TLC/QLC的NAND。而我们翻看忆芯科技支持NVMe 1.3规格的STAR1000P芯片，也是对所有市场主流MLC、TLC、QLC闪存颗粒可以做到灵活适配。而在前沿产品的支持方面，我们看到国科微的存储主控芯片GK2302v200系列已经全面适配128层TLC和QLC颗粒。

因此，在SSD存储控制芯片方面，可以说慧荣科技目前有的，国产SSD存储控制芯片厂商都能够提供，而且在个别方面还做的更好。

在UFS方面，慧荣科技拥有UFS主控芯片和USB转UFS桥接控制芯片两种方案。其中，UFS控制芯片支持UFS 3.1 标准与MIPI M-PHY 4.1，高达HS-Gear 4 / UniPro 1.8。USB 转UFS 桥接控制芯片基于自主设计的USB PHY，支持高达5Gbps 的SS/HS 讯号处理。

我们在康芯威的产品介绍中看到，该公司的UFS控制芯片同样是支持UFS3.1的HS-G4 标准，和慧荣科技形成了性能对标。在USB 转UFS 桥接控制芯片领域，智微科技的产品和慧荣科技的产品在主要参数方面一致，都是USB 3.1 Gen 1 转 UFS 2.1。

同时，国产存储控制芯片厂商在桥接芯片方面提供更为丰富的产品方案，比如智微科技除了USB转UFS，还有USB 3.2 Gen 2 转 SATA 6Gb/s，USB 3.2 Gen 2x2 转 x2 PCIe NVMe/AHCI Gen3 x2等桥接芯片。

在eMMC控制芯片方面，慧荣科技的产品主打可靠和成本效能，支持主要NAND Flash大厂的SLC、MLC及TLC等各式Flash，都是eMMC 5.1相关产品。从产品性能、应用领域和Flash支持上，得一微再次和慧荣产品全面对标。

经过了数年的发展，目前国产存储控制芯片已经能够助力打造全国产的存储方案，比如阿斯加特的首款PCIe 4.0 SSD产品，这款产品就是基于国产的英韧主控和长江存储的国产闪存打造的，其中英韧科技的主控产品为IG5236，8闪存通道设计、PCIe 4.0 x4接口，支持512字节的Maximum Payload Size（MPS）。

同时，我们看到，国产存储控制芯片也已经开始在前沿技术方面走在全球的前列，比如华存电子的PCIe5.0 SSD存储控制芯片，从PCIe4.0的16Gb/s提升到了PCIe5.0的32Gb/s，在同样带宽的情况下仅需要更少的通道就可以实现数据传输。而像智微科技和华澜微等公司在桥接芯片方面，也有着更为丰富的方案选择，能够支持更广泛的应用场景。

因此，从技术角度看，目前大陆的存储芯片厂商已经能够和慧荣科技站在同一水平线上，那么大陆完全没有必要去购买慧荣科技。

不过，市场行为并不是说你搞出来产品就可以了，慧荣科技还有很多软实力，比如品牌知名度、大客户覆盖度和各行业占有率等，这些软实力加上慧荣科技的产品才构成了这家年赚14亿元的公司，因此从商业角度来看，如果慧荣科技的产品能够弥补公司的产业版图，那么高溢价收购是没有问题的，毕竟慧荣科技是即战力，而且实力不俗。

写在最后

现阶段的慧荣科技如果出售，那么接盘方大概率是需要高溢价的，除了同行并购、原厂并购之外，最有可能的就是大陆有机构出手，因为存储控制器的属性决定了，其他资方高溢价买慧荣科技的价值并不高。笔者认为，对于现阶段的大陆存储控制芯片产业链而言，产业有序整合比鲸吞慧荣科技更有意义，但眼下前者实施起来比后者更难。因此，如果真的是大陆资方有意慧荣科技，一步到位也是好事，加快产业的升级和后续高质量发展。