消费类电源芯片不振，赛微微电大额政府补助难抵季度业绩下降

2021年电源管理芯片行业高景气度，成为MCU之外最短缺的芯片类型，供给短缺的状态从年初一直延续至年尾，导致交货周期不断延长，价格持续上涨。根据Susquehanna Financial Group统计的数据，2021年9月份电源管理芯片货期最长达52周以上。

消费电子低潮期，电源管理芯片遭客户砍价

然而去年的高景气并未延续至今年，2022年开年以来智能手机、智能音箱、PC、电视等终端消费电子产品出货量急剧下降，厂商频繁传出砍单、降价消息。例如全球手机销量第一的苹果，将首批iPhone14原定的9000万台目标降低10%；OPPO、vivo将4-6月和7-9月的订单减少20%；小米也被曝出2亿部智能手机削减至1.6亿部-1.8亿部。

据调研机构公开的数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量仅3.112亿台，同比下降11%。中国智能音箱市场销量降至冰点，为近12个季度以来的最低值，同比下降19%。PC也有非常明显的下降，据调研机构IDC的数据显示，2022年第一季度中国PC显示器出货量599万台，同比下降20.7%。

消费电子领域下行，导致上游半导体产业也开始“降温”。根据中国国家统计局的数据，2022年一季度集成电路产量下降了4.2%，成为2019年第一季度下降8.7%以来的第二大冰点。

电源管理芯片是电子产品和设备至关重要的元器件，负责电能的变化、分配检测、保护及其他电能管理功能，最大的应用领域就是消费电子。消费电子需求持续下滑，导致上游大部分的电源管理芯片设计企业遭客户退货和砍价，去年高价屯进来的产品今年只能折价出售。加之新冠疫情、地缘政治的影响，原材料价格上涨，电源管理芯片企业又面临生产成本上涨的压力，但消费电子需求下滑，终端客户又一再压价，导致大部分电源管理芯片设计企业季度业绩表现糟糕。

赛微微电自2018年以来，一季度营收首次下降

成立于2008年的赛微微电，聚焦模拟芯片领域的研发和销售，先后布局了三大产品线，分别为电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等其他芯片，主要应用于消费电子、工业控制、通讯及其他领域，产品进入笔记本电脑及平板电脑、智能可穿戴设备、电动工具、移动电源、轻型电动车辆、吸尘器、智能手机、无人机等行业知名品牌的终端产品。

4月21日，赛微微电在“首次公开发行股票科创板上市公告书”中披露企业2022年一季度的业绩情况。公告显示，2022年一季度赛微微电实现营业收入为5338.76万元，较去年同期下降27.44%；归母净利润同样遭遇下滑，2022年一季度取得1212.03万元，同比下降27.27%。

2018年一季度-2022年一季度赛微微电的营业收入情况如下：



2018年以来赛微微电一季度的营业收入呈持续增长趋势，2021年进入翻3.27倍高速增长。2022年是自2018年以来一季度营业收入首度下滑，且是和净利润一起，双重下滑。

值得注意的是，一季度业绩首度下滑，政府补助却反向大幅增加。7月20日，赛微微电发布关于获得政府补助的公告。公告显示，赛微微电及其全资子公司上海赛而微微电子科技有限公司，自2022年1月1日至2022年7月18日累计获得政府补助为1840.07万元，均为与收益相关的政府补助。

招股书显示，2018年-2021年上半年赛微微电分别获得政府补助为161.10万元、182.52万元、179.04万元、35.92万元，分别占当期利润总额的比例为54.29%、90.05%、4.87%、0.80%。

2018年-2021年上半年赛微微电获得的政府补助具体情况如下：




赛微微电2022年1月1日至2022年7月18日累计获得政府补助1840.07万元，2022年一季度利润总额是1212.15万元。2022年1月1日至7月18日赛微微电获得的累计政府补助是2021年上半年的51.23倍。从政府补助占利润总额的比例来看，赛微微电2018年、2019年以及2022年上半年大部分利润均可能来自政府补助，企业业绩增长高度依赖政府补助。

为什么刚上市融资超13亿元的赛微微电，仍收大额政府补助？

4月22日，赛微微电成功在上交所科创板挂牌上市，原计划募资8.09亿元，投建“消费电子电池管理及电源管理芯片研发及产业化项目”、“工业领域电池管理及电源管理芯片研发及产业化项目”、“新能源电池管理芯片研发项目”、“技术研发中心建设项目”等。



但是此次上市赛微微电实际募集到的资金远远超出原定计划的8.09亿元。赛微微电公开发行人民币普通股20000万股，发行价为74.55元/股，募集资金总额为14.91亿元，扣除发行费用（不含增值税）1.36亿元，实际募集资金净额为13.55亿元，比原计划的8.09亿元多出了5.46亿元资金。由此可见，赛微微电在资金上是相对充裕的，为什么不缺钱还收大额的政府补助，这便不得而知了。

上市募集13.55亿元资金到位后，赛微微电先是置换了预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金。据了解，截止2022年4月30日，赛微微电仅在“技术研发中心建设项目”投入了57.33万元的自筹资金，并以自筹资金支付了579.71万元的发行费用，合计637.04万元，占实际募集资金净额的0.47%。

然后提出对超募资金及部分闲置募集资金进行现金管理的议案，据5月7日，赛微微电发布的公告显示，公司拟使用最高不超过13亿元的超募资金及部分闲置资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好的保本型投资产品。赛微微电融资的大部分资金似乎用来买理财产品，而不是投入产品研发，把企业业绩做好。但四大募投项目资金投入也不是一蹴而就的，需要稳步推进。

在电源管理芯片行业内，市场竞争日益激烈。加大研发投入，对现有产品进行更新迭代，扩充现有产能，研发新产品，拓展新应用领域，为企业打造新的盈利增长点，始终是保障未来业绩可持续增长的关键。