0
  • 聊天消息
  • 系统消息
  • 评论与回复
登录后你可以
  • 下载海量资料
  • 学习在线课程
  • 观看技术视频
  • 写文章/发帖/加入社区
会员中心
创作中心

完善资料让更多小伙伴认识你,还能领取20积分哦,立即完善>

3天内不再提示

半导体上游IP公司业绩和估值的稳定性

厂商快讯 来源:爱集微 作者:韦蠡珅 2022-12-02 10:26 次阅读

今年以来,受美联储加息导致的全球货币政策收紧以及俄乌战争导致的地区不稳定因素增加的影响,全球经济增长乏力。消费类电子领域的持续疲软致使半导体行业库存增加,明年有很大的下行风险。年初以来受美联储加息以及半导体行业周期因素的影响,美股很多明星半导体公司的股价都有不同程度的下跌。iShares Semiconductor ETF 年初至今已下降超过30%(截至2022/11/25)。

1229954391405.686.png

图1:美股知名半导体企业年初至今的股价表现

如图1(截至2022/11/25)所示,其中知名半导体企业如IDM类的 Intel,Fabless 设计公司代表AMD和Nvidia,晶圆厂龙头 TSMC, 设备公司 Lam Research 都有35%到50%的跌幅 。

1518537727098.986.png

图2:美股知名IP/EDA企业年初至今的股价表现

如图2(截至2022/11/25)所示,芯片设计上游企业如IP和EDA公司则股价相对比较稳定。两家小而美的公司Rambus 和Credo 在今年实现了正收益,在这样的大环境中非常难得。

556459111904.4615.png

图3:美股知名半导体企业近5年的股价表现

从5年的投资回报来看,EDA和IP大公司比如Cadence和Synopsys的回报,甚至超过了Nvidia和台积电等知名半导体公司,当然也超过了谷歌等科技巨头。长期投资回报和企业业绩稳定的增长是分不开的。从图4~图7可以看出,Synopsys和Cadence 近几年的营收是稳步增长的。新思11月30日公布的最新季度财报显示,季度和全年营收再创新高,分别达到了12.84亿美元和50.82亿美元。其中IP和系统集成全年总营收接近20亿美元,接近集团总营收的40%。公司预计明年营收为58亿美元,年增长率为14%,基本不受半导体下行周期的影响。

300586896532.1277.png

图4:Cadence 按财年的营收和利润情况(单位:百万美元)

859697427245.9161.png

图5:Cadence 按季度的营收和利润情况(单位:百万美元)

1097362676831.1725.png

图6:新思按财年的营收和利润情况(单位:百万美元)

429971345133.51636.png

图7:新思按季度的营收和利润情况(单位:百万美元)

台湾半导体IP公司的今年业绩表现也非常亮眼, M31的股价也从年初的389新台币上升到11月25日的519新台币,上升幅度为33%。2022年前10个月营收同比增长36.7%。从图8~图11可见,M31和力旺电子的营收逐年稳步增长,在22年均会迎来新高。

394113042786.0044.png

图8:M31按财年的营收和利润情况(单位:亿新台币)

574546940586.1669.png

图9:M31按季度的营收和利润情况(单位:亿新台币)

1077658229590.6567.png

图10:力旺电子按财年的营收和利润情况(单位:亿新台币)

919020363806.7959.png

图11:力旺电子按季度的营收和利润情况(单位:亿新台币)

国内科创板上市IP和EDA典型企业如芯原股份,华大九天,在近两年的业绩增长比较喜人。

419707998193.6972.png

图12:芯原股份按财年的营收和利润情况(单位:亿元)

1616818742916.7417.png

图13:芯原股份按季度的营收和利润情况(单位:万元)

314021721677.6987.png

图14:华大九天按财年的营收和利润情况(单位:亿元)

1241837696757.4744.png

图15:华大九天按季度的营收和利润情况(单位:万元)

1527164096198.2915.png

图16:国内外主要EDA/IP企业市销率和市盈率对比(截至2022/11/25)

综上分析,无论海外还是台湾的半导体IP和EDA企业在半导体下行周期时,普遍波动更小,基本能维持正增长,增速只是略微放缓。究其原因,一般行业内认为下行周期时下游设计企业会进行战略收缩,但是为了保持市场份额和产品竞争力,逆周期时修炼内功必不可少,对于新品的研发依然会持续积极投入,所以对于IP的需求依旧强劲。我们认为除非下游设计公司进入生存模式,否则对未来2-3年的IP需求增长保持信心,直到下一个上行周期到来。

投中网近期报道中对于根部企业的论述我们觉得非常贴切:如果把整个芯片产业链比作一棵大树。那么树枝、树叶就如同芯片设计公司,特别容易繁荣。制造和封测环节就像是树干,资产重、周期长、产值大。而所谓的根部企业就是产业链最上游的四大领域——设备、材料、EDA和IP授权,密集、分散,却格外重要。过去机构对于根部企业的关注相对较少,但要想这棵大树生机勃勃,根系必须发达。国内EDA和IP授权的国产化率只有不到10%和5%,国产替代的市场空间巨大,Chiplet大规模应用商业化落地又将打开10倍于IP市场的市场空间。在半导体产业进入调整期的当下,基于自主可控的战略需要,以及EDA和IP企业“逆周期”属性的确定性下,EDA和IP企业的投资价值愈发的具有想象空间。

数据来源:

图1~图7:美国上市公司披露数据

图8~图11:M31和力旺电子官网财报披露整理

图12-图15:东方财富网数据整理

图16:东方财富网,Investing.com的上市公司披露数据

声明:本文内容及配图由入驻作者撰写或者入驻合作网站授权转载。文章观点仅代表作者本人,不代表电子发烧友网立场。文章及其配图仅供工程师学习之用,如有内容侵权或者其他违规问题,请联系本站处理。 举报投诉
  • 半导体
    +关注

    关注

    334

    文章

    27362

    浏览量

    218623
收藏 人收藏

    评论

    相关推荐

    TI、NXP公布最新业绩,工业和汽车领域需求疲软!半导体市场后续如何?

    领域市场需求持续走低。不过,从第三季度业绩指引来看,各家公司半导体未来走势仍然乐观。   工业和汽车市场需求疲软影响半导体公司业绩   7
    的头像 发表于 07-26 02:10 6641次阅读

    霍尔电流芯片的稳定性怎么样

    、一个放大电路、一个温度补偿电路和一个输出电路组成。 稳定性的影响因素 材料选择 :霍尔传感器芯片的材料选择对其稳定性至关重要。常用的材料包括硅、砷化镓(GaAs)和铟镓锌氧化物(IGZO)。每种材料都有其特定的物理特
    的头像 发表于 10-15 09:15 312次阅读

    简化稳定性检查

    电子发烧友网站提供《简化稳定性检查.pdf》资料免费下载
    发表于 10-11 11:23 0次下载
    简化<b class='flag-5'>稳定性</b>检查

    请问绝对变换电路中稳定性差怎样解决?

    绝对变换电路中稳定性差怎样解决?
    发表于 09-03 07:52

    凤凰动力舵轮驱动轮的稳定性如何影响AGV的运行效率和稳定性

    舵轮的稳定性对AGV(自动导引车)的运行效率和整体稳定性具有显著的影响。以下是关于舵轮稳定性与AGV运行效率和稳定性之间关系的详细分析: 首先,舵轮的
    的头像 发表于 08-27 13:20 328次阅读
    凤凰动力舵轮驱动轮的<b class='flag-5'>稳定性</b>如何影响AGV的运行效率和<b class='flag-5'>稳定性</b>

    VCO的频率稳定性是什么

    VCO(Voltage-Controlled Oscillator,压控振荡器)的频率稳定性是一个关键的性能指标,它描述了VCO输出频率对输入电压变化的敏感程度及在长时间或不同环境条件下保持频率稳定
    的头像 发表于 08-20 16:08 950次阅读

    贴片电容的稳定性与什么有关系?

    贴片电容的稳定性与其多个方面的因素密切相关,主要包括以下几个方面: 一、材料因素 材料质量:贴片电容的材料对其强度和韧性有着至关重要的影响。优质的材料能够提供更好的机械性能和稳定性,减少断裂的风险
    的头像 发表于 07-16 14:33 430次阅读

    求助倾斜仪稳定性问题

    使用标称精度0.003°的SCL3400倾角计芯片设计电路,基于SPI通信输出的数据稳定性很差,数据跳动的幅度大于标称,应该如何解决这个问题
    发表于 06-24 16:23

    环路增益的稳定性

    为单位1且相角为180度时,A(w)=-1则闭环增益为无穷大,这就导致当输入信号为0时,输出信号信号不为0,也就意味着电路产生了震荡。 判断系统稳定性的依据:奈奎斯特判据,不仅可以判定系统是否稳定
    发表于 06-18 15:00

    影响放大器稳定性的因素

    在电子电路设计中,放大器作为信号放大的关键元件,其稳定性对于整个电路的性能至关重要。稳定性良好的放大器能够确保信号的准确传输和放大,避免产生自激振荡、频率失真等不良影响。因此,深入了解放大器稳定性
    的头像 发表于 05-28 14:43 1733次阅读

    肖特基二极管的电流与电路稳定性,你了解吗?

    的工作原理: 肖特基二极管是由金属和半导体材料组成的,具有与普通二极管不同的结构。它的主要特点是在正向偏置下具有较低的正向电压和快速的恢复时间,适用于高频开关电路和高效率电源。 二、肖特基二极管的电流与稳定性
    发表于 05-16 11:40

    运放稳定性的判断原理的补偿原理?

    有反馈的运放是从输出端到输入端的反馈支路,但是在电路上输入和输出也是通过反馈支路直接电气连接的,为什么不考虑输入经反馈支路到输出端的电路作用? 由反馈之路的数学关系可得知反馈运放的稳定性数学关系,1
    发表于 05-06 22:09

    什么是热电偶稳定性?影响热电偶稳定性的主要因素

    什么是热电偶稳定性?影响热电偶稳定性的主要因素 热电偶热稳定性怎样检测? 热电偶稳定性是指热电偶在一定时间范围内的温度测量值的稳定程度。在实
    的头像 发表于 03-08 15:32 1636次阅读

    2023年存储芯片公司业绩爆冷,存货周转高达635天,DRAM反转涨价

    电子发烧友网报道(文/刘静)近期,国内多家存储芯片上市公司发布2023年业绩预告。为了了解去年存储芯片企业的发展情况,电子发烧友整理了存储芯片业务占比超50%的上市公司业绩。   存储芯片公司
    的头像 发表于 02-22 09:08 5179次阅读
    2023年存储芯片<b class='flag-5'>公司业绩</b>爆冷,存货周转高达635天,DRAM反转涨价

    什么是晶振的频率稳定性?如何确保晶振的稳定性呢?

    什么是晶振的频率稳定性?如何确保晶振的稳定性呢? 晶振的频率稳定性是指晶振在工作过程中频率的变化程度。对于许多电子设备和系统而言,晶振频率的稳定性是非常重要的,因为它直接影响到设备的精
    的头像 发表于 01-24 16:11 1334次阅读