康希通信科创板IPO受理，主打Wi-Fi FEM，2021年营收翻3.2倍，募资7.82亿研发新一代产品

电子发烧友网报道（文/刘静）近日，国内又一家WiFi射频前端芯片设计企业，格兰康希通信科技（上海）股份有限公司（简称：康希通信）科创板IPO获上交所受理。

 

本次冲刺科创板上市，康希通信拟公开发行不超过6368万股，募集7.82亿元，用于新一代Wi-Fi射频前端芯片研发及产业化项目和泛IoT无线射频前端芯片研发及产业化项目等。

康希通信成立于2015年，由美国理海大学毕业PING PENG和赵奂回国联合创立，长期以来聚焦于Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，目前主营产品是Wi-Fi FEM和IoT FEM，广泛应用于家庭无线路由器、家庭智能网关、企业级无线路由器、AP等无线网络通信设备领域及智能家居、智能蓝牙音箱、智能电表等物联网领域。

这是一家深受资本青睐的WiFi射频前端芯片设计的企业。天眼查显示，康希通信在成立第二年，便获得了英特尔资本的投资。去年一年的时间，康希通信完成了A+轮、B轮、C轮、D轮共四轮融资，其中D轮融资交易金额高达4亿人民币，多次获得临芯投资、华控、青石资产管理集团等知名投资机构的多次加码。

2021年营收翻3.2倍，9成来自Wi-Fi FEM产品

招股书显示，2019年-2021年康希通信营收规模以245.74%的年复合增长率增长，表现出较强的业绩成长性。2019年康希通信创造两千八百多万的营收，2020年翻了1.83倍，2021年翻了3.2倍，2022年上半年实现营收2.03亿元。

在归母净利润方面，2019年、2020年康希通信连续两年亏损，累计亏损12628.61万元。截至2022年6月30日，康希通信仍存在累计未弥补亏损。对此，康希通信表示主要是因为公司股权激励确认股份支付费用较高、研发投入较大，公司前期产品正处于客户导入阶段，盈利正在释放期。



报告期内，康希通信的毛利率表现出波动下滑的趋势，2020年下滑幅度最大，2021年、2022年下滑幅度开始逐年收窄。要维持公司的盈利能力的话，康希通信需要根据市场需求不断进行产品的迭代升级和创新，如果不能迅速跟进市场需求推出新产品，在激烈的市场竞争下，可能导致康希通信产品价格大幅下降，综合毛利率再次下降。

目前康希通信营收最大来源于Wi-Fi FEM产品，2019年-2022年上半年该产品取得的销售收入分别为0.21亿元、0.69亿元、3.28亿元、1.98亿元，分别占当期营业收入的比例为72.79%、85.77%、96.09%、97.27%。同期，该产品销量分别为1244.80万颗、4249.39万颗、15980.71万颗、8926.82万颗。康希通信的Wi-Fi FEM销售规模逐年持续快速的增长。
 

除Wi-Fi FEM外，康希通信还针对物联网市场开发了支持蓝牙通信、ZigBee通信等协议的射频前端芯片模组产品，即IoT FEM。该产品2020年创造最高856万元销售收入，2021年出现小幅下滑。

5年推出三代Wi-Fi FEM产品

Wi-Fi是当前移动互联网、物联网时代下最重要的无线通信方式之一，随着智能家居、智慧城市、工业物联网等物联网市场的发展，以及AR、VR、元宇宙、4K/8K高清/超高清等新领域的崛起，Wi-Fi FEM的市场需求日益增加。

根据TSR统计的数据，2021年Wi-Fi终端市场出货量达41.07亿台，未来几年仍将保持持续快速的增长。并且根据市场调研机构Markets and Markets的数据，2020年全球WiFi主芯片市场规模达197亿美元，预计2026年将突破252亿美元。

在Wi-Fi FEM领域的布局，康希通信最早始源于2015年，它自主研发了PA、LNA及Switch芯片。2017年，推出首款支持Wi-Fi 5协议的分立式PA芯片与全集成Wi-Fi FEM产品，采用的是GaAs、CMOS加工工艺、超小封装工艺，产品具有高可靠性、高线性度、高功率、低噪声等优势。

2019年康希通信又成功研发了支持Wi-Fi 6协议的Wi-Fi FEM产品，并于2020年开始量产出售。在工艺上，这一代的产品相较上一代增加了SOI、CMOS等工艺，通过设计及工艺提升，康希通信进一步降低了产品成本。

2022年，康希通信再度推出支持Wi-Fi6E协议的集成FEM产品。并宣布启动下一代Wi-Fi 标准FEM产品的研发，新协议标准下更快的传输速率、更高传输稳定性、更多的使用频段对Wi-Fi FEM的性能提出了更高要求，康希通信仍需要去解决不少技术难题，期待早日推出支持Wi-Fi7协议的Wi-Fi FEM产品

Wi-Fi协议标准不断迭代升级，康希通信能够及时跟进市场需求，推出具有一定市场竞争力的新产品。目前，康希通信的产品已经成功进入中兴通讯、吉祥腾达、TP-Link、锐捷网络、京东云等通信设备品牌厂商以及共进股份、中磊电子、剑桥科技等ODM厂商的供应链体系。

与国内同行企业比较：体量较小、研发投入不大

在射频前端芯片领域，国外厂商在产品种类、业务规模、技术积累等方面具有较大优势，美国Skyworks、Qorvo、博通以及日本村田国际厂商占据市场主导地位，这四家厂商占据80%以上的市场份额。在Wi-Fi FEM领域，Skyworks、Qorvo市场占有率尤其高。

在国内，康希通信又面临着唯捷创芯、卓胜微、飞骧科技、慧智微等企业的竞争。

2021年，康希通信在营业收入、研发团队、研发投入、专利等方面与国内同行企业的比较情况如下所示：
 
 

卓胜微、唯捷创芯的营收规模已经超过10亿元级别，而康希通信的营收规模还只是3亿多，并且低于目前也在冲刺科创板IPO上市的慧智微。

国内从事射频前端芯片设计的企业中，卓胜微、唯捷创芯、飞骧科技、慧智微、艾为电子的研发团队规模均已超过100人，而2021年康希通信研发团队规模仅为53人，技术研发团队规模较小。

在研发投入方面，2019年-2022年上半年康希通信的研发费用分别为3822.28万元、3958.56万元、3943.92万元及2415万元，占营业收入比重分别为133.78%、48.80%、11.55%及11.88%。2019年、2020年研发投入逐年加大，2021年研发投入出现小幅减少。研发投入、研发费用率上，康希通信均低于国内绝大部分的同行企业。

在技术实力上，2021年卓胜微、唯捷创芯、飞骧科技、慧智微、艾为电子、康希通信分别掌握71项、40项、75项、84项、306项、24项专利技术。

募资7.82亿元，研发新一代Wi-Fi、IoT射频前端芯片等

康希通信，此次科创板IPO上市，拟募集7.82亿元资金，投资以下项目：
 

康希通信表示，为了提升公司Wi-Fi射频前端芯片的性能和核心技术指标，巩固公司现有的Wi-Fi FEM应用市场，公司计划开展新一代Wi-Fi射频前端芯片的研发。

目前，康希通信的产品主要集中在2.4GHz和5GHz中高功率Wi-Fi 5 FEM、Wi-Fi 6 FEM射频前端模组。此次康希通信将3.33亿元募集资金投资于新一代Wi-Fi射频前端芯片研发及产业化项目，拟对现有产品进行迭代升级外，还将重点研发6GHz以上频段Wi-Fi 6E FEM及Wi-Fi 7 FEM等新产品，加大在智能手机Wi-Fi应用领域的拓展，丰富自身Wi-Fi FEM产品品类。

为了增加利润的新增长点，康希通信决定拓展物联网、车联网市场。投资0.78亿元募集资金，建设泛IoT无线射频前端芯片研发及产业化项目，重点围绕IoT FEM及汽车V2X芯片进行开发。

企业技术研发中心建设项目，康希通信拟投入超1亿元募集资金，重点研究新一代超高效率射频前端架构研究、新一代超高效率射频封装技术应用、基于新一代半导体工艺射频前端产品、5G NR小基站射频前端芯片。