锂电正极材料要点总结

1.锂电成本构成 锂电材料处于整个锂电池产业链的上游，主要由正极材料、负极材料、隔膜和电解液四大材料组成。其中正极材料占成本构成40%以上，居首位。

2.正极材料分类 锂电池按照正极材料体系来划分，主要分为钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）、磷酸铁锂（LFP）、三元材料（镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂（NCA））等技术路线。 主流的锂电池正极材料为磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂与三元材料。从产量结构来看，2020 年，三元材料的市场份额最大，为 44%，其次为磷酸铁锂，占比为 29%，钴酸锂和锰酸锂分别为 15% 和 12%。

3.正极材料多工艺技术参数对比

（1）正极材料之高镍三元（NCM811） 三元材料（NCM）材料能量密度高，电化学性能稳定。主流的三元材料是523 型、622 型。其中，523 型是2017 年用量最大的三元材料，具有较高的比容量和热稳定性。NCM811 以及NCA材料因为镍含量高、钴含量低，而具备高容量和低成本等优势，目前松下、三星、LG 应用高镍材料来生产的动力电池质量较好。 高镍三元性能优势显著，逐步替代磷酸铁锂和普通三元。对于能量密度较低且已达到了技术上限的磷酸铁锂电池来说，占据汽车空间更多，而且质量更重，放电以及续航也会受到比较大的影响。相对而言，能量密度较高的三元锂电池在解决轻量化问题的同时，也节省了空间。另一方面，代表高镍三元的NCM811 和NCA 的单体能量密度能达到300Wh/kg以上，比代表普通三元的NCM523、NCM622 的能量密度高很多。 高镍三元是驱动新能源车里程普遍提升至600km以上的重要技术路径，因此也是电池企业抢占高端市场的必争之地。目前，全球电动汽车市场销量最高的特斯拉，很大一部分采用了松下NCA和LG新能源的NCM811电池，大部分欧洲一线车企也更青睐811电池;全球各大主流电池厂也都在加快高镍低钴电池的开发量产进程。 面对高镍化的大趋势，不少企业都在加紧布局。近期，亿纬锂能拟与贝特瑞、SKI设立高镍三元正极材料合资公司，将建设年产5万吨高镍材料项目。韩国正极材料公司与格林美签订大单，三年内计划采购17.6万吨高镍前驱体。据悉，容百科技计划2025年将高镍材料产能提升至30万吨，到2030年提升至100万吨。 根据业内的预计，到2022年全球高镍三元材料的产量将超过60万吨，实现翻倍增长。而到2030年全球整个行业高镍材料的产出将接近350万吨。 （2）正极材料之磷酸铁锂（LFP）

据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，9月，我国动力电池装车量15.7GWh，其中磷酸铁锂电池装车9.5GWh；三元电池装车6.1GWh。自今年 5 月份开始，磷酸铁锂电池首先在产量上重新反超三元锂电池，随后又于 7 月份在装车量上超越三元锂电池；7-9月，磷酸铁锂电池在动力电池市场所占比重也逐月提升，到9月份，磷酸铁锂电池的产量已经是三元锂电池的1.4倍，装机量是1.6倍。

为什么动力电池领域磷酸铁锂电池会领先于三元锂电池？ 自从特斯拉逐渐开始给标准续航车型改用磷酸铁锂电池后，多家车企相继推出磷酸铁锂车型。 在制造成本来看，当下，动力电池原材料大幅上涨，从辅材镍、钴、铜、铝等金属材料，到氢氧化锂、碳酸锂、六氟磷酸锂等各种锂矿，再到聚偏氟乙烯、碳酸亚乙烯酯等辅材，如此全面的涨价让电池制造商和车企难以承受。除了性能上的优势，成本才是决定车企使用哪种电池的主要原因。相对来说，三元锂电池成本较高，同时在稳定性方面不如磷酸铁锂电池，磷酸铁锂电池的价格比三元锂电池要低10%左右，磷酸铁锂电池的价格优势就更明显。 4.正极材料产销竞争格局如何？（1）产量前三 2020 年，厦钨新能的市场份额最高，达到了 9.6%，其次是德方纳米和杉杉股份，市场份额占比为 6.3% 和 6%。

（2）销量前三2020 年，厦钨新能的销量市场份额达到 9.7%，其次是德方纳米和杉杉股份，销量市场份额占比为 6.0% 和 5.9%。整体来看，行业 CR10 仅在 50% 左右。

（3）高镍三元材料 据华安证券报告数据显示，容百高镍产量占比70%左右，处于高镍三元行业龙头地位，巴莫、贝特瑞与邦普则处于行业第二梯队，当升科技、长远锂科、杉杉股份、振华新材等企业距离TOP4都有一定的差距，处于行业第三梯队。 就当前国内高镍三元材料的供货格局来看，2020年国内第一、二梯队的高镍三元材料有望继续扩大其出货规模，从而跻身全球一流高镍三元材料生产商地位，而对于第三梯队的企业而言，如何正确的把握客户需求，生产出差异化的产品，将成为未来公司发展的重要目标。

5、行业区域竞争情况行业已经形成了以京津地区、长江中下游地区和华南地区三大锂电池正极材料的产业基地。 从前瞻统计的锂电池正极材料行业 28 家代表性上市企业的区域分布来看，锂电池正极材料行业的上市公司主要集中在中南、东南部地区，其中以广东省和浙江省的上市企业数量居首，二者占比之和接近 50%。