MEMS制造商芯动联科敲钟上市！开盘涨超90%，总市值逾192亿

电子发烧友网报道（文/刘静）IPO闯关近一年的芯动联科，终于在6月30日这一天，迎来科创板上市敲钟的历史时刻。

芯动联科本次发行11493.33万股人民币普通股（A股），发行价格定为26.74元/股，募集资金总额约为14.76亿元，比原计划的10亿元募资，超出了4.76亿元。发行估值较高的芯动联科，开盘并没有破发，而是高开高走。

开盘价为51元/股，开盘涨超90%。截至上午10点59分，最新股价为48.24元/股，涨幅收窄至80.40%，总市值逾192亿元。

芯动联科成立于2012年，作为国内较早从事高性能MEMS惯性传感器研发的芯片设计公司，芯动联科目前营收规模2亿多、盈利刚过亿元大关、研发团队规模50人、发明专利20项、实用新型专利20项……

根据Yole的统计和预测，全球MEMS行业市场规模将从2021年的136亿美元增长至2027年的223亿美元，2021-2027年复合增长率为9%。但目前少数巨头企业占据了全球MEMS行业的主导地位，2021年博世、博通、Qorvo、意法半导体、高通、TDK、德州仪器、歌尔微电子、惠普、英飞凌前十大MEMS厂商市场占比达到了57.94%，市场集中度较高。中国仅有歌尔微电子进入全球Top10榜单，芯动联科没有进入Top10，也没有进入前30行列。

经营规模较小的芯动联科仍处于快速发展阶段，近三年营业收入以44.54%的年复合增长率增长，分别为1.09亿元、1.66亿元、2.27亿元；归母净利润则以49.89%的年复合增长率，从2020年的0.52亿元增长至2022年的1.17亿元。

芯动联科MEMS惯性传感器核心技术指标已达到国际先进水平，销售议价能力强，报告期内毛利率水平相对较高。2021年、2022年因为芯动联科采取了阶梯定价策略，随着客户采购数量增长给予一定价格优惠，导致当期主营业务毛利率出现小幅下滑。

芯动联科主要产品为高性能MEMS惯性传感器，包括MEMS陀螺仪和MEMS加速度计，均包含一颗微机械（MEMS）芯片和一颗专用控制电路（ASIC）芯片，并通过惯性技术实现物体运动姿态和运动轨迹的感知。其中，高性能MEMS陀螺仪具有小型化、高集成、低成本的优势，MEMS加速度计具有高灵敏度、低漂移、低温度系数、良好重复性等优势。

2020年-2022年，芯动联科的营收最大来源于MEMS陀螺仪，该产品实现的收入分别为0.84亿元、1.33亿元、1.83亿元，占当期营业收入的比例分别为77.96%、80.25%、80.70%，为芯动联科贡献超7成营收，销售规模逐年快速扩张。

但较为有趣的是，芯动联科核心产品MEMS陀螺仪平均单价呈现逐年下滑的趋势，2021年和2022年分别同比下滑13.31%、24.80%。

2020年、2021年芯动联科的第二大产品线MEMS加速度计，平均单价也出现超25%的降幅。直到2022年芯动联科的MEMS加速度计产品单价降幅进一步收窄至2.10%，但当期MEMS加速度计产品销售收入同比下滑37.02%。

总体，报告期内，芯动联科惯性传感器销量分别为30447只、53873只和80728只，2021年、2022年惯性传感器销量分别同比增长76.94%、49.85%。产品销量增速总体在50%以上的较高速度，这得益近年芯动联科在新客户方面拓展顺利。2022年芯动联科新客户数量从2021年的29家增加至35家。

目前，芯动联科在MEMS惯性传感器芯片设计、MEMS工艺方案开发、封装与测试等主要环节形成了技术闭环，建立了较为完整的业务流程和供应链体系，可以根据客户MEMS工艺开发验证需求进行定制设计。我们可以看到，在报告期内，芯动联科的技术服务业务收入增长强劲，2021年、2022年分别同比增长97.36%、101.90%。

自成立以来，芯动联科始终专注于高性能MEMS惯性传感器的研发及产业化应用，高度重视研发投入与技术创新。报告期内，芯动联科累计研发投入12227.58万元，占营业收入的比重为24.38%。截至2022年12月底，芯动联科已取得境内发明专利20项，集成电路布图设计专有权3项。

此次上市募集到的资金，芯动联科主要用于投资高性能及工业级MEMS陀螺开发及产业化项目、高性能及工业级MEMS加速计开发及产业化项目、高精度MEMS压力传感器开发及产业化项目、MEMS器件封装测试基地建设项目等。

这些募投项目完成后，将大幅增强芯动联科的研发能力和市场竞争力，帮助芯动联科抓住半导体行业与MEMS传感器行业快速发展的行业机遇，增强自身的持续盈利能力。