方向电子创业板IPO问询！中兴通讯连接器的核心供应商，募资8.02亿扩产等

电子发烧友网报道（文/刘静）近日，深交所显示，深圳市方向电子股份有限公司（以下简称：方向电子）创业板IPO快速进展至问询环节。方向电子创立于2003年，初期主要通信及周边领域，以RJ45、RJ11等产品为主。2009年之后，产品种类开始由RJ连接器拓展至磁性连接器组件、高速连接器等新系列产品。并于2010年设立智能设备部，自主开发自动化生产设备。2018年起，方向电子陆续推出主要用于5G通信的磁性连接器组件和支持单通道56Gbps的高速连接器产品，且开发出电源连接器、板对板连接器等系列产品。从通信到工业控制领域，2019年方向电子的产品再次涉入新能源行业。2022年中兴通讯、华为成为方向电子连接器采购额最大的第一大客户及第二大客户。此前方向电子仅完成一次融资，在一定程度上资金不足，业务扩张受限。方向电子开拓新的融资渠道，开启创业板IPO上市，拟公开发行股票数量2365万股，募集8.02亿元资金，用于扩产年产6.26亿只精密连接器，以及建设总部研发中心等。

2022年营收7.21亿，超8成来自通信连接器，中兴通讯是第一大客户

经过20多年的发展，方向电子构建了通信连接器和工业连接器两大产品矩阵，产品广泛应用于数据中心、服务器、商用交换机、通信基站、路由器等通信系统及终端，工控机、工业 交换机、储能设备、站点能源等工业领域装置。根据Bishop&Associates的统计数据，通信、汽车、消费电子、工业控制、轨道交通是连接器最主要应用领域，2022年占比分别达到23.80%、21.90%、12.80%、12.80%及7%，合计超过70%。从2019年我国5G正式商用以来，5G网络正处于基础设施大规模建设期，2020年到2025年，几乎每万人拥有5G基站数从5个提升到26个。未来随着5G通信、数据中心建设及中国智造转型的加快，通信连接器和工业连接器的需求将持续上升。在通信连接器和工业连接器快速增长的市场下，近三年方向电子的营业收入也实现持续增长，三年复合增长率为18.67%，盈利情况也表现良好。具体如下：方向电子的营收以通信连接器为主，工业连接器为辅。其中2020年、2021年和2022年，方向电子的通信连接器产品至少贡献8成以上的营收，具体的销售收入分别为4.15亿元、4.98亿元、5.57亿元，占主营业务收入的比例分别为93.02%、88.10%、87.91%。在增速上看看，报告期内，方向电子的主营业务收入持续增长，增幅分别为26.62%和12.13%，其中通信连接器销售收入稳步上升，增长率分别为19.91%和11.89%，而工业连接器销售收入则实现了更快速的增长，增长率分别为116.12%和13.89%。2021年方向电子工业连接器销售收入和销量同步出现较大幅度增长，主要得益于方向电子在新能源和工业控制领域的市场开发取得明显成效。受益于华为大力发展数字能源业务板块战略，应用于站点能源、数据中心能源业务的储能设备中的连接器产品需求量显著增加，2021年方向电子对华为该领域连接器产品的销售额同比大幅增加。此外，派能科技2021年锂离子电池及系统生产基地项目投产，新能源连接器采购额同比也有较大幅度增加。工业控制领域，方向电子扩大了与美国PCB板龙头Palpilot的合作，2021年对Palpilot的销量同比取得显著增长。2022年，不管是通信连接器，还是工业连接器销量均出现下滑，但是这两大产品的平均单价是上涨的，分别为1476.54元/KPCS、1179.52元/KPCS，涨幅分别为26.68%、46.58%。据了解，方向电子已量产单通道56Gbps的高速连接器，且已开发出支持单通道112Gbps的高速连接器产品，并量产了10Gbps的磁性连接器组件。方向电子自主研发的多款连接器产品，在信号传输方面，具备高传输速率、抗干扰 、高信号完整性的特性，在电流传输方面，具备小型化、大载流、定制化的特性。方向电子的连接器主要销售给中兴通讯、华为、台达电子、TP-LINK、共进股份，它们是方向电子近三年的前五大客户，2022年销售收入合计为3.01亿元，占主营收入的比例为41.72%。其中中兴通讯是第一大客户，为方向电子贡献12.57%的营收。

经营规模小于大部分同行企业，募资8.02亿扩产精密连接器等

全球连接器行业整体市场化程度较高，竞争较激烈。从市场规模看，连接器前十大厂商主要由欧美、日本等地企业所占据，并逐渐呈现集中化的趋势。2021年全球前十大连接器厂商市场份额达到55.38%，其中进入全球前五的企业分别为泰科电子、安费诺、莫仕、立讯精密和安波福。此外，在行业内方向电子还面临中航光电、长盈精密、得润电子、航天电器等企业的竞争。欧美、日本的大型连接器企业凭借充足的研发资金及多年的技术沉淀，在业务规模和产品质量上均有明显优势，尤其高性能专业型连接器产品方面处于领先地位，并通过不断推出高端产品引领行业发展方向。而2022年方向电子在营业收入、归母净利润、综合毛利率方面与国内主要同行企业的比较情况如下：可以看到，方向电子的营收规模和净利规模是小于同行大部分企业的，且在盈利能力上，综合毛利率也不高。在研发方面，2020年-2022年方向电子的研发费用分别为4117.26万元、4381.15万元、5534.77万元，分别占营业收入的比例为8.04%、6.70%、7.68%。报告期内方向电子的研发投入水平在同行业可比公司中处于中位数水平。其中中航光电和航天电器的连接器主要应用于航空航天及军工等领域，在产品性能、精密程度、工艺技术等方面要求较高，研发投入水平略高于其他公司。深耕连接器行业20年的方向电子，截至2022年12月31日，已获得授权发明专利5项，实用新型专利70项，已形成包含高速传输技术、连接器结构设计与组合技术等在内的多项核心技术。此次冲刺创业板IPO的方向电子，计划募集8.02亿元资金，投入以下三大项目：为了不错过5G时代的机遇，方向电子拟使用4.80亿元募资，在惠州博罗新建自有生产基地，建立自动化生产线，打造智能制造生产车间，进一步提高公司产品生产效率，扩大产品制造规模，解决公司产能瓶颈问题。预计该募投项目实施后，方向电子将新增年产6.26亿只精密连接器。此外1.22亿元募集资金，方向电子计划用于建设总部研发中心，配套建立功能完善的可靠性测试实验室、线体线缆试剂实验室、3D打印及失效分析实验室。改善公司现有的研发环境，整体提升研发实力。未来三年，方向电子的规划为以公司现有业务为基础，围绕5G网络建设、数据中心、云计算等行业发展机遇，完善通信领域连接器产品结构并推动产品高端化发展；紧跟连接器行业发展方向，不断拓展公司产品在工业及其他应用领域的布局；增强研发创新实力，把握国产化替代趋势，打造成为行业技术领先企业。

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