对话中巨芯董秘陈立峰：大基金为什么投资了我们？

中巨芯是大基金、巨化集团分别持股35%的混改公司，专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。

作为国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称大基金）一期投资的公司，中巨芯科技股份有限公司（简称中巨芯）今日正式在科创板上市交易。

截止午盘，中巨芯股价报收13.01元，涨幅为151.16%。中巨芯IPO最终发行总量为3.69亿股，发行价为5.18元，募资额超19.11亿元。此前招股说明书拟募资15亿元。

公开资料显示，中巨芯是大基金、巨化集团分别持股35%的混改公司，专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。

近日，《科创板日报》记者采访了中巨芯董秘陈立峰。在访谈中，陈立峰谈到了大基金投资设立中巨芯的过程，以及公司治理、技术攻关等话题。

▌大基金投资的背后故事

《科创板日报》：谈谈中巨芯的成立背景，以及大基金的投资过程吧。

陈立峰：国家大基金一期成立于2014年，遵从“以市场为依托，以产业体系为支撑”的行业发展特点，以股权投资的市场化机制对集成电路全产业链进行投资，支持集成电路设计、制造、封装测试、设备和材料等全产业链。

2015年国家大基金一期开始对国内电子化学材料企业进行了全面的调研，并先后投资了3家电子化学材料企业，除了中巨芯之外，还有安集科技和雅克科技。

当时，巨化股份已经在电子化学材料产业领域具备一定的产业基础，但在集成电路行业内的知名度和认可度较低；同时存在资源渠道有待进一步拓展、上下游之间的协同性有待进一步提升，资源整合以及体制机制改革方面需进一步加强等问题，导致电子化学材料产业板块在巨化股份的营收占比非常低且长期处于亏损状态。

为了适应产业发展趋势，在有限的时间与时机窗口期践行国家战略导向，巨化股份控股股东巨化集团自2015年下半年起，积极主动与国家大基金接洽，希望充分利用国家大基金的资源渠道和行业影响力，发挥已有产业基础，快速推进产品进入客户供应体系，加快产业布局，联手打造国内领先的电子化学材料产业平台。

经过两年多的磨合与深入研讨，于2017 年10 月终于达成成立市场化运作、双方并列第一大股东但均不控股、不并表的合资公司的统一意见。2017 年12 月，巨化股份与国家大基金等股东共同出资设立中巨芯科技有限公司，注册资本10 亿元，专注于集成电路、显示面板等半导体行业所需的电子化学材料的研发、生产和销售。

《科创板日报》：双方当时为何确定设立这样的股权架构？

陈立峰：关于股权，大基金希望新成立的平台型公司（即中巨芯）遵从市场化运作，通过引进职业经理人的方式来经营。同时浙江省国资委也积极响应国家要求，推进国有企业混合所有制改革，深化市场化运营机制。

在此基础上，巨化集团和巨化股份在推进电子化学材料产业板块的混合所有制改革过程中，也始终按照省委省政府和省国资委的部署要求，以“市场化”为原则，以高度开放的态度开展平台型公司的股权架构设置，最终形成巨化股份和国家大基金同为并列第一大股东但均“不控股、不并表”的股权架构。

《科创板日报》：芯片反腐对中巨芯有什么影响吗？

陈立峰：去年开始芯片反腐，外界有着各种各样的解读，换个角度看，也彰显行业逆境突围决心。对公司而言，在芯片反腐期间，公司原董事杨某涉嫌违纪违法，正接受相关部门的调查。杨某除担任公司董事、副董事长外，未在公司担任任何其他职务，不参与公司日常经营管理，不会对公司生产经营、财务状况等产生影响。

《科创板日报》：公司内部有讨论过大基金的退出事宜吗？

陈立峰：公司自设立起始终保持无控股股东、无实际控制人状态，现有控制权结构清晰稳定。为了确保控制权结构的稳定性，公司并列第一大股东巨化股份、大基金均出具了“自中巨芯股票在上交所上市交易之日起36 个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司股份”等相关承诺。

同时公司已建立完善的治理结构与权责清晰的组织机构，已建立有效的内部控制制度，而且主要经营管理团队已经通过员工持股计划间接持有公司股东权益，从而也有利于保障公司控制权结构、公司治理和生产经营的稳定性。

未来包括大基金在内，无论股东如何变化，公司经营层将一以贯之的坚持按照“市场化”的原则，不断提高公司治理水平，努力提升经营业绩，以回馈广大的投资者。

▌中巨芯的“两条腿走路”

《科创板日报》：作为电子化学材料供应商，中巨芯的市场规划和研发规划是怎么样的？

陈立峰：现在中巨芯坚持两条腿走路，一手抓市场，一手抓研发。一是继续重点开拓集成电路重点客户，从而进一步提高我们的拳头产品的市场占有率，巩固先发优势，比如我们电子湿化学品中的电子级硫酸、电子级氢氟酸、电子级硝酸和电子级氨水等，特种气体中的高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、电子级六氟丁二烯等产品，均在市场上有不错的业绩。

二是根据集成电路客户需求，在坚持已有产品持续提质扩产的同时，聚焦前驱体材料及配方型功能化学品的研发与产业化开发，以进一步丰富我们的产品线，实现产品系列化、组合化和高端化发展。

《科创板日报》：从IPO财报看，中巨芯成立之初的前两年，主要客户是显示面板及光伏行业，经过近几年的发展，公司集成电路客户占比如何，这是为什么？

陈立峰：我们这个行业有一个特点，就是下游客户导入周期长、门槛高，尤其是集成电路制造客户。

从IPO的招股说明书中可以看出，前期如2018年度及2019年度，我们的光伏、面板行业客户占比高一些。近几年随着中巨芯管理水平的持续提升和产品的持续提质扩能，公司产品的在集成电路客户端持续放量，销售占比已从2019年的43%增长至2022年的72%，同时预计未来几年该比例将持续增加。

另一个角度去看，当前公司的前五大客户分别是中芯国际、SK海力士、长江存储、华虹集团和中芯集成，均为集成电路核心企业。

《科创板日报》：目前公司经营状况仍处于扣非后亏损状态的原因是什么？

陈立峰：公司扣非仍处于亏损的主要原因：一是近几年公司新产线投入力度大，新增固定资产折旧的影响；二是部分产品尚处于客户认证阶段，未实现规模效应；三是2021-2022年全球通货膨胀压力下，原材料价格高位运行，对成本带来较大压力；四是研发投入持续增加，叠加员工持股股份支付。

这与中巨芯处于快速成长期有直接关系。前几年公司重点在于新项目投资和市场渠道开拓，尤其是较晚布局的电子特种气体和前驱体材料板块，还处于亏损状态，距离具备造血能力还需一段时间，从而对公司整个经营情况产业拖累，但未来值得期待。

▌“一荣俱荣、一损俱损，产业生态很重要”

《科创板日报》：公司的核心产品在客户认证上有什么进展吗？

陈立峰：当前公司核心产品在客户认证上不断取得新的业绩，如电子级六氟化钨等产品稳定供应国内外集成电路知名企业等等。

《科创板日报》：公司目前的海外销售主要在东亚、东南亚，有无进军欧美市场的计划？

陈立峰：在当前中美关系的大背景下，半导体产业的发展环境也发生了新的变化。我们会紧跟国际国内半导体产业发展趋势，制定科学合理的市场拓展战略及计划，实现公司利益的最大化。

《科创板日报》：美国等国家对我国半导体产业的“挤压”会对你们业务有影响吗？

陈立峰：半导体产业链上下游之间的联系十分紧密，往往是“一荣俱荣、一损俱损”。所以我们期待国内半导体产业生态的进一步完善，同时将研判全球产业发展趋势，加快融入全球半导体产业生态。