明微电子年报及业绩解读：价格触底，信心满满

5月22日，明微电子（688699）举办了2023年度股东大会，审核了包括《2023年年度报告》在内的8个重要事项。爱集微作为其主要机构投资者，积极参与并投票支持相关议题。会谈期间，笔者与董事长王乐康就市场趋势及公司运营进行了深度对话。

近期，半导体行业进入下行周期，各种芯片价格均出现下滑，LED驱动芯片尤其显著，主流显示屏驱动IC的价格已经从每颗0.8元跌至0.08元。这给各大上市公司带来了巨大压力，明微电子也未能幸免。根据财报数据，2023年公司营收约6.46亿元，同比下降5.71%；净亏损约8656万元，同比暴跌914.51%；非经常性损益后的净亏损更是高达1.1亿元，同比剧降291.47%。

针对业绩下滑，明微电子解释称，公司积极拓展市场、消化库存、稳固市场地位，产品销量有所提升，但由于售价降低，毛利率大幅下滑；此外，部分产品库存成本高于售价，导致计提大量存货减值损失。然而，随着LED显示驱动IC价格逼近成本线，降价影响已经达到极限。部分企业甚至在降本增效的推动下，一季度实现盈利。

明微电子一季度财报显示，公司营收1.25亿元，同比下降12.12%，但归母净利润却逆势增长至116万元，实现扭亏为盈。经营活动现金流状况得到明显改善。王乐康表示，今年一季度的盈利超出预期，他相信今年将成为公司经营好转之年。LED显示驱动IC价格触底，难以再降，渠道库存也已见底，待行业去库存完毕，需求恢复，LED显示行业将迎来新一轮结构性行情。

明微电子宣布将斥资5000万元至1亿元回购公司股份，回购价格上限为45元/股，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励。截至2024年4月30日，公司已通过上交所交易系统累计回购约268万股，占总股本的2.44%，回购最高价为30.16元/股，最低价为24.1元/股，共耗资7548.02万元。王乐康表示，若股价进一步下跌，公司可能会考虑再次回购。他对全年业绩充满信心，持续回购股票彰显了对公司未来发展的坚定信念，且公司实力和布局在业内处于领先水平。

明微电子专注于LED显示驱动芯片领域已有20多年历史，不仅具备强大的技术实力和丰富的行业客户资源，还拥有自建封装测试工厂的完整配套设施。

目前明微电子已经拥有两个封装测试厂，可以满足公司产品不同种类封测产能的要求，提升公司应对市场新品需求的响应速度，加快新品发布时间，为未来全线产品交付能力的稳步提升奠定基础。

“自建了封装测试生产线，能有效地解决了委外加工产能供应不足和品质把控的问题，降低产品维护成本。”王乐康还表示，半导体行业有自身的周期和淡旺季，在周期和旺季到来的时候，我们上游封测厂往往会受制于人，在我们封测厂投产之后，就能够解决这个问题，一旦周期来临之后，我们能够快速将产品投放市场，同时保证了产品的品质。