1月14日晚间,中国纺织机行业龙头企业宁波慈星股份有限公司(下文简称“慈星股份”)发布《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的停牌公告》,宣布正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项,并自1月15日起开始停牌,预计在不超过 10 个交易日的时间内披露本次交易方案。 慈星股份始创于1988年,是中国智能化针织机械行业的龙头企业,于2012年在深圳证券交易所创业板上市。 本次并购交易引起中国芯片产业的关注,其标的公司为一家MEMS射频&传感芯片企业——武汉敏声新技术有限公司(下文简称“武汉敏声”)。 ▲来源:慈星股份 公告显示,本次交易已与武汉敏声多位主要股东初步达成购买资产意向,交易方包括武汉敏声实际控制人孙成亮、宁波敏研企业管理合伙企业、宁波华彰企业管理合伙企业、宁波敏率企业管理合伙企业、宁波敏浦企业管理合伙企业、宁波闵芯创业投资合伙企业等,本次交易范围尚未最终确定,以后续重组报告书披露信息为准。
▲来源:慈星股份 从目前武汉敏声股权结构可以看到,本次交易方孙成亮持股9.00813%,宁波敏研持股8.88588%,宁波华彰持股8.03557%,宁波敏率持股5.9239%,宁波敏浦持股5.9239%,宁波闵芯持股17.77175%,合计持股55.54913%。 此前,慈星股份已持有武汉敏声9.40304%股权,如本次并购为完全收购,慈星股份将持有武汉敏声64.95217%股权,成为第一大股东和实际控制人。
▲来源:爱企查 值得一提的是,在慈星股份停牌前两天,有大笔资金买入,13日、14日慈星股份的股价涨幅达到32.64%,显然资本已经嗅到了本次并购的风声,并用资金对这次交易投了“看好”票。 慈星股份亦发布声明公告,除了14日晚间发布的《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的停牌公告》外,没有其他重大事项。
▲来源:慈星股份 截止1月14日收盘,慈星股份报9.88元/股,市值78.47亿元。
▲来源:百度股市通 被看好的这家MEMS芯片企业什么来头?突破卡脖子5G芯片技术垄断,中国&全球第一MEMS芯片代工企业入股,建设亚洲最大的MEMS射频芯片产线! 武汉敏声是中国MEMS射频芯片产业的“明星”公司。 官网资料显示,武汉敏声(MEMSonics)由武汉大学工业科学研究院孙成亮教授联合14名国际知名业内专家于2019年共同创立,公司以射频滤波器为拳头产品,同时覆盖压电式麦克风以及压电超声传感器芯片,这些芯片均以MEMS技术为核心,因此武汉敏声英文名称为MEMSonics。 自2019年成立以来,武汉敏声已获得多轮融资,估值超过30亿元,包括了中国互联网投资基金、长江产业集团、建设银行、骆驼基金等多家知名投资机构。
慈星股份于2021年以2亿元投资了武汉敏声,成为其大股东之一,并于2022年6月与金融街资本、建设银行等多家机构以6亿元联合投了武汉敏声的B轮融资。 此后,慈星股份与武汉敏声建立密切的合作关系。 ▲来源:爱企查 此外,中国&全球最大的MEMS芯片代工企业赛微电子旗下风投基金——赛微私募基金,先后领投数轮对武汉敏声的投资。 从目前武汉敏声的股权结构看,赛微传感产业基金持有武汉敏声1.08%股权。
▲来源:爱企查 武汉敏声的主营业务MEMS BAW射频滤波器,是5G通信设备的关键“卡脖子”核心芯片之一,此前华为手机无法实现5G功能,就被认为与该滤波器当时无法实现国产化有关。一部5G手机平均要用70多颗射频滤波器,甚至百余颗MEMS BAW射频滤波器芯片,该MEMS器件具有较高的市场价值和较强的产业战略意义。 2022年,武汉敏声与赛微电子联合共建8英寸MEMS射频滤波器产线,并于2023年7月实现量产,月产能达2000片晶圆,并可在后期扩展至10000片晶圆/月水平,已成为当前国内最大的BAW滤波器生产基地。 武汉敏声目前已经是国内高端BAW滤波器头部企业,成功量产超过10余款BAW滤波器,通过70余家客户产品验证,并为30余家下游客户供货,出货数量超1亿颗,在武汉、苏州、北京、新加坡等四地布局设立研发设计中心、产品中试平台及大规模量产基地,是国内率先实现BAW滤波器技术突破并实现规模化量产的公司。
为了应对中国5G/6G通信设备对国产MEMS射频滤波器的大规模需求,在武汉东湖高新区的支持下,武汉敏声在武汉光谷新建月产能1万片晶圆的自有产线,项目总投资30亿元,将在2026年实现量产,据武汉敏声预计,该MEMS芯片产线产能将达亚洲第一、世界第三,年产值达30亿元以上。 2024年12月,武汉敏声光谷MEMS高端射频滤波器生产线项目厂房主体封顶,在封顶仪式上,武汉敏声董事长孙成亮表示:
“武汉敏声厂房的建设封顶,只是武汉敏声迈出的重要一步,接下来,我们将引进先进的生产设备和技术,加强人才培养和团队建设,不断追求卓越,超前布局前沿技术研究,不断提升武汉敏声的核心竞争力,争做国内射频滤波器行业领跑者,打造射频MEMS中国头部企业,与国产业界各方共同努力,推进国产化射频芯片产业发展之路,夺取射频滤波器国际市场新高地。”
▲来源:武汉敏声 在此前慈星股份的半年报中,披露了武汉敏声的部分财务数据,2024年上半年,武汉敏声营业收入678.36万元,营业利润亏损1.31亿元,净利润亏损1.31亿元,总资产6.64亿元,净资产4.87亿元。
▲来源:慈星股份
MEMS射频芯片,国产5G的关键!国产手机5G/6G通信卡脖子最关键的技术之一!
此前,华为发布了P50 Pro、Mate 50等多款屏蔽了5G功能只有4G网络的旗舰手机,既令人遗憾又饱受诟病。
手机要用5G,除了有基带芯片还不行,还必须有射频前端模组/芯片,用来收发信号,射频器件领域是制约我国工业发展的“卡脖子”关键技术之一。其中,射频前端芯片中的一个重要核心的器件迟迟无法国产化量产——这就是采用MEMS工艺的BAW滤波器。
射频前端模组,由滤波器、低噪声放大器(LNA)、功率放大器(PA)、射频开关等器件组成,如下图所示:
▲射频前端模块结构(来源:方正证券)
滤波器是射频前端中最重要的分立器件,在整个射频前端模组中,滤波器的产值占到了50%以上。我国在射频前端模组中,最主要和关键的卡脖子节点,就在滤波器这里。
滤波器的作用就是通过某特定的频率,而衰减其他频率成分,从而提高信号抗干扰和信噪比。
随着2G、3G、4G、5G甚至未来的6G,逐步演进,需要用到的频段和制式越来越多,频段越来越高,因此对滤波器的要求也越来越高,需求越来越多。
目前一个5G手机普遍需要70+个滤波器,单价也比4G的滤波器贵了许多。
▲手机滤波器需求数量变化(来源:头豹研究院)
滤波器主要分为两种:表声波滤波器(SAW滤波器)和体声波滤波器(BAW滤波器),其中SAW滤波器比较适合2GHz左右及以下的频段,而BAW滤波器的优势在于中高频段的性能优势,如更小的插入损耗、更高的带外抑制等,所以BAW滤波器成为5G甚至未来6G通信的关键。
▲滤波器技术分类及简介(来源:方正证券)
目前,全球滤波器市场基本被国外厂商垄断,国内仅有少数企业能够生产,量产情况及市场占有率不佳,绝大部分产品性能不及国际巨头同产品。
据数据显示,2020年,全球60%以上的滤波器基于SAW技术,其中95%市场基本被村田(Murata)、TDK、太阳诱电(Taiyo Yuden)、Skyworks和Qorvo垄断。
博通、Qorvo等美国厂商则集中在BAW滤波器(博通主要是FBAR),两家企业占据全球90%以上市场份额,这一市场状况持续至今(2023年数据)。
▲来源:方正证券
结语 随着近年来全球贸易环境的变化,以芯片、传感器等为主的半导体产业备受关注,在政策的引导下,资本也引起纷纷涌现这些赛道。 不久前,“温州鞋王”奥康国际宣布停牌收购存储芯片公司联和存储,但最终因未就具体方案、交易条件达成最终实质性协议而终止了本次交易。 芯片、传感器等硬科技产业赛道,往往不像房地产、互联网等领域,能够快速投入快速产出,硬科技技术的突破需要时间的积累,市场的打开需要产业链的认可验证,时间周期远长于房地产、互联网等领域,硬科技产业更需要耐心资本的参与。 更多资本的涌入,将加快国产硬科技的研发升级,突破BAW滤波器等等众多“卡脖子”垄断技术。 审核编辑 黄宇
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