美国封杀中兴！会有哪些影响！中美科技冷战启幕

摘要：有行业人士指出，通信设备企业涉及的元器件众多，一台基站有1颗芯片被禁运，整台基站就无法交付。此外，在手机芯片以及5G研发上，中兴通讯也与美国企业有深入的合作，如果禁售令生效，无疑对美国企业也将会形成重大打击。

“中美经济互相依存，贸易战几乎不可能实际发生。”一周前，中兴通讯的一名内部员工在朋友圈分享了这句话，但让他没有想到的是，一周后，中兴却成为了受中美贸易战波及的第一家电信设备厂商。

4月16日晚间，因违反美国政府的制裁禁令，美国商务部已禁止美国企业向中兴公司出售零部件产品，期限为7年。此外，美国商务部工业和安全局还对中兴通讯处以3亿美元罚款。这部分罚款可暂缓支付，主要视中兴在未来7年执行协议的情况而定。

在2016年3月，美国商务部也曾对中兴通讯施行出口限制，禁止美国元器件供应商向中兴通讯出口元器件、软件、设备等技术产品，原因是涉嫌违反美国对伊朗的出口管制政策，而后三名中兴高层成员因禁运事件担责下台，同时支付美国政府8.92亿美元罚金。

“此次事件已超越商业规则，事态的发展并不是公司能够左右的。”一不愿透露姓名的中兴员工对第一财经记者表示，目前内部也在了解情况，大家也是看网上的新闻得知消息。而截止发稿前，中兴官方并未对此事做出最新回应。

有行业人士指出，通信设备企业涉及的元器件众多，一台基站有1颗芯片被禁运，整台基站就无法交付，而目前基站上的电路板除了几颗数字基带芯片是自产的，通信链路上RF，PLL，ADC/DAC乃至外围测量电源电压的芯片都找不到国产供应商的身影。虽然整机厂通过自产基带芯片掌握核心算法，但是，却无法解决被国外芯片供应商“卡脖子”的问题。

此外，在手机芯片以及5G研发上，中兴通讯也与美国企业高通、英特尔等有深入的合作，如果禁售令生效，无疑对美国企业也将会形成重大打击。美国光学元件生产商的股价在周一交易中普遍下跌。

向中国企业“投弹”

“整个晚上，通信圈炸锅了，都不相信是真的。”一名通信垂直媒体的主编在社交平台上表示，晚上来了一个深水炸弹，美国的禁令一旦被严格执行，将产生重大影响。

美国商务部称，中兴通讯未如实披露它曾向有过违法行为的雇员支付全额奖金，且未曾向它们发出谴责函。中兴通讯承诺解雇4名高级雇员，并通过减少奖金或处罚等方式处罚35名员工。但中兴通讯在今年3月承认，该公司只解雇了4名高级雇员，未处罚或减少35名员工的奖金。

中兴官方并未对该消息做出回应，但17日凌晨0：30，中兴的一名官方发言人向记者发来一个“悲伤”的表情符号，但依然没有对事件作出任何回应。

“这个事情不好评论，太突然了，知道这个消息前，我还在向朋友推荐公司的股票，经过这几年的战略调整，公司的变化很大。”中兴另外一位不愿透露姓名的内部员工对记者表示，未来一周对公司都是绝对考验。

中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商，成立于1985年，是在香港和深圳两地上市的大型通讯设备公司，通过为全球160多个国家和地区的电信运营商和企业网客户提供创新技术与产品解决方案，并在5G研发上处于领先水平。据记者了解，半个月前，中兴通讯还联合中国移动在广州成功拨通了国内首个基于 5G 标准的电话，此次试验也被评价为中国在5G 外场测试方面迈出了重要一步。

但如果把美国官方禁令中的元器件定位为芯片等产品，无疑将会对中兴造成重大打击。

非官方统计，中兴通讯约20%至30%的元器件由总部在美国的厂商供应，招商证券电子行业分析师分析，中兴通讯需要的高速ADC/DAC、调制器、高性能锁相环、中频VGA等产品，目前暂时没有国产芯片厂商可提供替代品。

而此前因“伊朗问题”产生的罚款让中兴元气大伤，在经历了高层管理人员变动后，从严格意义上看，5G红利未到前，中兴依然处于休整期。

但对于美国企业，切断和中兴的“联系”也并非什么好事。

记者了解到，目前与中兴合作的美国企业众多，包括微软、英特尔、IBM等知名企业。中兴曾经宣布在2012至2015年向美国的高通和博通采购至少50亿美元芯片，而最近几年来，中兴通讯已经在美国芯片和美国设备上投入140亿美元，并为美国市场直接和间接地创造了20000个就业岗位。并且，在美国当地业务中，中兴手机的业务份额挤进了前五。

在5G的研发上，高通和英特尔都是中兴的重要合作伙伴。2月27日，在巴塞罗那世界移动通信大会上，中兴宣布了与英特尔合作，正式发布了面向5G的下一代IT基带产品 （IT BBU），同时联手高通等合作开展基于5G NR规范的互操作性测试和 OTA外场试验。

可以预见，如果禁令一直生效，将对中美两国公司都会产生一定的影响。

中美科技冷战启幕

随着贸易战的升级，中美科技企业之间的关系变得极为微妙。

英特尔相关负责人不久前对美国政府针对关税问题发起的贸易战作出回应，对方对第一财经记者表示，“我们还不清楚哪些产品会受到影响，但我们认为，通常情况下，关税对于拥有全球供应链的美国公司是个难题。我们希望美国政府提供意见征询期。当我们有更多信息时，将评估潜在影响。”

事实上，自特朗普上台以来，对于外来投资的审查已呈现趋严的态势，具体表现为被美国外资投资委员会（CFIUS）叫停的外来投资日益增多，，触发审查的敏感领域也由最关键的基础设施和出口限制技术扩展到了涉及广泛个人、商业数据的领域。据彭博社统计，自特朗普政府上台以来，被CFIUS阻拦或因相关原因遭到终止的外资并购交易有10宗，中国占了8宗，其中2宗为半导体行业标的。

值得注意的是，上述10宗被阻交易中，仅有2宗的并购方不是中资，而这2宗之一的博通并购高通案，虽然并购方来自新加坡，但被阻止的原因也与中国有关。CFIUS以国家安全风险为由阻拦了该并购交易，CFIUS在3月6日写给高通的一份信件中解释称，主要原因在于担心该并购会削弱高通的竞争力，使得华为等中国公司在5G标准制定上的影响力扩大。

正是在这种压力下，一些美国企业已经开始出于政府压力选择放弃与中国企业的合作。

美国最大的消费电子零售商百思买日前切断与中国华为公司的联系。这对于寻求扩张在美市场份额的华为来说，无疑是一个打击，过去几年，一直努力进入美国市场的华为与亚马逊和新蛋（New Egg）等零售商建立了合作关系，而百思买是其最大的合作伙伴之一。

分析：可能会和解，揭示中国缺芯之痛

毫无疑问，此次中兴通讯的禁运事件，恰恰反映了中国电子产业的缺芯之痛。国内虽有1380家芯片设计公司，但是产业仍属薄弱，禁运对于通信产业冲击较大，也敲响了半导体产业的警钟，自主可控不仅仅是口号，而是涉及到国家安全，国计民生的要务。中国不单要行远志，大张旗鼓建设晶圆厂，更要韬光养晦，从小处着力，支持本土芯片设计公司。

有行业人士指出，通信设备企业涉及的元器件众多，一台基站有1颗芯片被禁运，整台基站就无法交付，而目前基站上的电路板除了几颗数字基带芯片是自产的，通信链路上RF，PLL，ADC/DAC乃至外围测量电源电压的芯片都找不到国产供应商的身影。虽然整机厂通过自产基带芯片掌握核心算法，但是，却无法解决被国外芯片供应商“卡脖子”的问题。

野村分析师Joel Ying表示，截至2017财年，美国产零部件估计占中兴通讯原材料总成本的10%-15%。而由于在短期内难以找到替代零部件供应，如果禁令在整个七年内实施，该公司的供应链可能会中断。

中信证券表示，由于中兴的基带芯片、射频芯片、存储、大部分光器件均来自美国，短期内影响重大。已有订单的交付、订单的新获取都将受到很大影响，预计交付、回款都会受到影响，是否会因为延迟交付导致客户侧的罚款需要根据披露的进一步信息判断。

中信证券称，总体而言上游可替代性较弱：在终端基带芯片上，高通可被展讯取代。光模块层面，光迅科技、中际旭创可以在封装部分进行替代，同时国产也具有10G以下光芯片能力，但高速光芯片部分依然依赖进口。博通、英特尔的基站基带FGPA、服务器芯片目前没有替代品，美光的存储可考虑从韩国进口，总体而言可替代性较弱。

招商电子分析师方竞认为，本次禁运事件发生在中美贸易战的特殊背景下，美国此举更多是希望增强自己在谈判桌上的筹码。“考虑到中国目前已在4月4日采取反制措施对美国大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。除此之外，中国商务部还在审核高通对NXP的并购案，该并购案耗时日久，为商务部近年来首次使用两个180天期限没有审核完成的案例。我们认为，美政府此举可能有部分用意在于向中方施压，从而推动并购案的进展。”方竞在报告称。

方竞称，后续的解决方案可以参考2016年的禁运审查，2016年，禁运事件爆发后，在双方政府协调下，美国商务部给中兴颁布了临时许可证，从而保证中兴通讯可以正常采购美国元器件和软件。“今年禁运之矛再度举起，我们预计，后续中兴及美国商务部之间将通过斡旋达成二次和解。”

中兴的主营业务有基站，光通信及手机。方竞称，基站中部分射频器件都可以找到国内企业替代，手机内的结构件模组等均可基本满足自给需求。但芯片，在三大应用领域均一定程度的自给率不足。

中金公司称，美国商务部对中兴通讯施加出口权限禁止令，若不能在1-2月内达成和解，会影响通信设备和手机等业务的正常生产与销售。

分析师黄乐平等人在17日的报告中指出，此次事件是2017年3月中兴接受美国罚款的后续，目前中兴占全球电信设备市场约10%的市场份额，占中国电信设备市场约30%市场份额。中兴有1-2月的零部件的存货，若不能尽快达成和解，会影响相关业务，同时对当前全球和中国的运营商网络建设带来一定影响，并有可能影响未来5G网络的推进。

招商证券分析师余俊认为，从供应链端分析，如果出口禁运禁令实施，对于中兴三大产品阵营，运营商设备、终端设备和政企网设备，均将有一定程度的影响。分项来看，运营商设备的无线基站，其中主要的射频芯片及模块，ADC/DAC芯片，处理器单元，FPGA，DSP，有线传输领域的高速光模块，控制芯片等均采用美国厂商芯片；手机终端里，主要系列AXON和BLADE均采用高通SOC处理器，射频部分也依赖美国进口；政企业务中，服务器等主要处理器也主要从美国intel进口。客观来看，如果禁运实施，公司业务将受到较大影响。但我相信，这只是最坏的小概率事件，和平年代事物的演进方法论，往往大概率会朝着和谐共赢的方向推进。

余俊认为，中兴通讯此次事件，我们不认为会对哪个通信上市公司短期产生正面影响，倾巢之下安有完卵。于情绪面看，中美双方贸易争端短期可能进一步升级，贸易争端受影响公司面可能扩大，市场波动加大，短期避险情绪上升；于行业基本面来看，中兴通讯是产业内众多上市公司重要的下游客户，对于上游企业具有直接影响，中兴通讯一旦禁运将对产业链产生深远影响。

安信证券表示，近期中美两国间的贸易争端呈现逐步升级的态势，自主可控有望持续发酵。掌握核心关键技术，不受制于人，无惧恶意“后门”，实现真正意义上的自主可控将成为未来我国IT基础设施发展的必然选择。我们反复重申：继“棱镜门”事件后，中美贸易战或成为自主可控领域又一重要事件性催化，建议高度重视行业的重大变化与投资机遇。