阿里巴巴全资收购先声互联_盛群Q2迎旺季

1.阿里巴巴全资收购先声互联，料布局语音专用芯片；

2.士兰微：一季度业绩下滑不改公司长期业务向好；

3.鼎龙股份：去年芯片领域研发投入6000万；

4.盛群Q2迎旺季，营收七成集中在大陆市场

1.阿里巴巴全资收购先声互联，料布局语音专用芯片；

阿里巴巴于今(3)日宣布全资收购北京先声互联科技公司(以下简称“先声互联”)，但未透露收购金额。先声互联是大陆最早从事语音增强、远讲语音交互接口技术的团队，曾为阿里、百度、小米等多家公司提供解决方案。阿里表示，此次收购规模不大，主要针对技术和人才。据了解，随着阿里在芯片方面的战略布局，未来也将在语音专用芯片上有更多进展。

阿里巴巴表示，先声互联创始人、大陆中科院声学所前研究员付强，入职阿里达摩院机器智能技术实验室，负责语音交互前端处理技术和方案的研发；同时入职的还有先声互联创始团队的多名资深专家，多为付强在大陆中科院的原班人马，有一位则来自著名的杜比实验室。今年4月初，阿里宣布全面进军物联网 (IoT)领域。付强带领声学团队加入，将成为阿里IoT场景落实的重要一环。

付强透露，目前机器智能技术实验室的短期目标，是语音交互技术在多种场景和终端上落实，在复杂环境下保持正确的识别率；特别针对IoT化的智能家居的需求，正研发基于小阵列语音增强技术的低功耗、低成本、高集成的端云一体语音交互技术和硬体方案；随着阿里在芯片上的战略布局，也会在语音专用芯片上有更多进展。他并透露，正在筹建专门用途的声学实验室，主要用于复杂声学环境下的语音交互系统线上端到端测试。

此外，阿里巴巴4月20日宣布全资收购大陆唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司中天微，很多技术也是面向IoT领域。阿里巴巴CTO张建锋表示，阿里IoT战略必须要做资源可控、技术可控、拥有核心竞争力的事情，这也是达摩院组建以来最重要的研究突破方向之一。

去年10月，阿里巴巴宣布成立以“达摩院”为名的全球研究院，目前已在全球多点设立科研机构，立足基础科学、颠覆性技术和应用技术研究。

2.士兰微：一季度业绩下滑不改公司长期业务向好；

事件：一季度业绩报告，报告期内营业收入为6.51亿元，较上年同期增10.48%；归属于母公司所有者的净利润为3113.8万元，较上年同期减5.10%；基本每股收益为0.02元，较上年同期减33.33%。

受多方因素影响，短期业绩下滑不改长期增长逻辑

受到国内一季度整体消费电子和家电行业景气度减弱和价格下行，公司一季度盈利能力有所下滑。不过2018年是公司IPM功率模块产品实现在国内白色家电、工业变频器等市场保持持续增长的重要时期，2017年功率器件士兰IPM模块在国内变频空调等白电整机上使用了超过200万颗，后续市场渗透率会不断提升，可打入市场空间充足，短期业绩下滑不改长期业绩增长逻辑。

传感器业务与LED业务并发促进业绩持续增长

传感器业务方面，2017年公司加速度计产品已大批量出货，质量保持稳定；六轴惯性单元、光传感器产品、磁传感器产品、压力传感器产品、硅麦克风等产品已开始客户推广。2018年将以较快的速度拓展市场。而LED业务板块，公司主攻高端产品市场。随着新建产能的释放，产品毛利率得到较大幅度的提升。

布局先进半导体制程，卡位蓝海市场风口

公司共规划了两条 12 吋产线，合计 120 亿元，实现月产能 8 万片， 工艺线宽为 65nm-90nm。主要产品为 MEMS、功率器件。该产线的投产标志着公司的分立器件制程工艺已经达到了国际一流水平。同时公司布局化合物半导体业务，项目总投资50亿元，分两期实施。积极扩展 4/6 寸兼容先进化合物半导体器件生产线，主要产品包括下一代光通讯模块芯片、5G与射频相关模块、高端LED芯片等产品。

投资建议：我们预计2018-2020年公司净利润分别为2.65亿元、 3.42亿元和4.33亿元，对应 EPS 分别为 0.20/ 0.26/ 0.33元，对应 PE 分别为74.2/ 57.7/ 45.5倍，维持“买入”评级。

风险提示：产能提升不及预期；主打产品价格持续下降。

3.鼎龙股份：去年芯片领域研发投入6000万；

鼎龙股份2017年度业绩网上说明会周四下午在全景·路演天下举办，公司财务负责人梁珏在本次活动上表示，公司2017年在半导体/芯片领域投入的研发费用大约在6,000万左右，具体数据请查阅公司已披露的2017年年度报告。公司非常重视新产品的开发，后续还会持续加大在半导体/芯片的研发投入。

4.盛群Q2迎旺季，营收七成集中在大陆市场

盛群 (6202)尽管国际大厂8 位元MCU转单台厂效应明显，但法人认为，盛群第1季营收反应上并不如年初预期乐观，甚至比同业明显疲弱，盛群表示，是由于中国大陆小家电需求疲弱而致。第1季电子烟、家电、电竞等应用出货仍旺，但由于首季仍属传统淡季，故营收10.86亿元，仅与去年同期持平，惟受惠人民币升值及32位元产品带动下，毛利率提升至48.9%，EPS达1元，比起去年0.82元小增。展望第2季，盛群看好触控MCU有客户将开始出货，加上消费性产品是传统旺季，包含无线充电、小家电、移动电源、电子烟、血糖仪等带动下，可缴出年增个位数、季增双位数的成绩，在毛利率先看稳第1季或微幅下降，业外若无汇兑明显进补的话，获利先看持稳第1季成绩或小增。

MCU大厂盛群第1季营收与产品比重来看，MCU占营收比重约74%，其余为电子产品周边IC，主要为搭配MCU的方案，属较稳定的产品线。MCU第1季营收较去年同期年增3%，主因为32位元出货量放大，带动ASP往上。

若依照终端产品应用与营收占比部份来看，盛群第1季家电相关的营收占比为40%、工业控制18%、健康照护 10%、电脑装置7%、安控7% 、玩具与教育2%、网路银行2%、其他14%。当中明显成长的是工业控制类，与去年同期相比成长3个百分比，主因是受惠无线充电、快速充电及马达控制拉货畅旺。

依出货量来看，盛群统计，第1季MCU总出货量为1.44亿颗，较去年成长2%，当中占比达64%的是Flash MCU，其出货量约9200万颗，年增15%；32位元MCU，出货量为594万颗，年增三成以上；触控MCU的出货量则为2900万颗，年增3%。

盛群表示，第1季营收来看，MCU成长比去年增3%，当中又以电子烟、家电、电竞等需求畅旺带动，主要集中在32位元、Flash MCU为主。

另外，去年盛群无线充电90万颗，年初喊话今年要出到2000万颗，外界持续关注的无线充电状况，盛群表示，第1季出货300万颗，第2季将会成长2倍以上，下半年也将持续放量，更看好今年下半年陆系手机新品上市后，将带有无线充电的功能，届时可再提升无线充电的需求，另外，也看好除了手机充电板外，台灯下方或者其他载具中，会带有无线充电的功能，目前皆锁定中国大陆市场为主。

据了解，目前5瓦出的数量最多，10瓦为其次，15瓦仍在认证中。

关于外界所好奇国际MCU大厂退出家电市场后转单效应，以及针对大陆供应链来势汹汹的威胁，盛群表示，今年初看到许多8位元的订单涌入，但到农历年时需求有些放缓，但3月之后又看到需求涌入，盛群比起同业更具有ASSP的服务，可以与客户共同开发客制化产品，并且将电阻电容包到IC当中，客户可以以最小的面积达到最大的效率。

针对MCU市场，总经理高国栋表示，MCU这10年来一直在成长，主要是应用面的增加，市场规模也变大，因此盛群要分食这块大饼除了靠标准品外，也靠ASSP客制化的服务，并以多样化的产品切入。

另外，盛群主要有7成集中在中国大陆市场，而盛群也积极打入其他地区，像是近期在印度成立子公司，盛群表示，之前是以通路商与当地接触，现在则以据点方式进行，复制过去在大陆的商业模式，开拓新兴市场，但占比仍小，长期而言将陆续看到贡献。

值得留意的是，在台币升值趋势下，多数电子厂商受汇损所累，而盛群则因70%订单为人民币报价，受惠于人民币升值，反而不受新台币兑美元汇率高涨的影响，第1季有汇兑利益，也拉升毛利率。

尽管国际大厂转单台厂效应明显，但盛群在营收反应上并不如外界预期，甚至比起同业明显疲弱，盛群第1季营收10.86亿元，与去年同期约持平，但毛利率在人民币升值及32位元产品带动下，提升48.9%，与去年同期45.8%提升不少，因此EPS为1元，比起去年0.82元小增。

展望第2季，盛群看好触控MCU有客户将开始出货，加上消费性产品是传统旺季，包含无线充电、小家电、移动电源、电子烟、血糖仪等带动下，尽管32位元已多数在第1季拉货完毕而趋于疲弱，但在其他产品的带动下，应可缴出营收年增个位数、季增双位数的成绩，但若人民币升幅较缓，在毛利率先看稳第1季或微幅下降，业外也没有汇兑进补的话，获利先看稳第1季成绩或小增。

全年而言，法人预估，尽管MCU有部分转单台厂的效应，但同样也面对同业竞争，以及大陆MCU厂的崛起影响，因此盛群的营运仍备受考验，但也在整体市场MCU需求强劲的带动下，盛群营收应可较去年有个位数的成长。