汽车电子发展现状需求、政策驱动产业发展

汽车电子是指安装在汽车上所有电子设备的总称，经过数十年的发展，逐渐替代机械的作用，目前已愈发精密复杂。目前，汽车电子产业呈现蓬勃发展态势，一方面汽车产业规模的不断壮大为其带来广泛的应用空间；另一方面电子技术的快速更新迭代，为行业不断注入新的活力。

在汽车产业稳定增长，尤其是新能源汽车销量保持快速增长的背景下，汽车电子是顺应电动化、网联化、智能化新趋势的成长性主题，市场空间广阔。近日发改委和商务部出台的《外商投资准入特别管理措施》取消了专用车、新能源汽车外资股比和合资数量限制，外商投资新能源车限制放开，倒逼企业创新，促进成长出具有全球竞争力的自主品牌。市场活力的激发有望进一步助力汽车电子主题站上风口。

事件驱动汽车电子厂商布局抢滩

在汽车电动化、智能网联化的大趋势下，汽车电子未来产业发展空间十分巨大。而对于汽车电子厂商，为使不被这场时代潮流所摒弃，企业纷纷推动战略转型，并高投入研发新技术、新产品。企业卡位电动、智能网联化趋势，当前为非常关键时期。

联合电子为国内汽车电子领域龙头，高投入向新能源方向转型。国内乘用车销量中的一半以上均采用联合电子的发动机控制器。联合电子在2014年起，业绩加速增长，三年时间销售收入由110亿元增至200亿元。联电目前收入主要集中在传统内燃车上，向新能源汽车电子方向转型，已成为公司最为重要的一个战略规划。公司在新能源汽车电子方向重点开拓的产品为电桥、48V系统等，公司还在太仓投资建设了新能源汽车电桥生产基地。

博世集团是全球第一大汽车技术供应商，未来大力发展智能互联方向。2016年，博世在全球取得了731亿欧元的总销售额。根据博世年报数据，四大业务板块收入分别为：汽车与智能交通技术439亿欧元、工业技术63亿欧元、能源与建筑技术52亿欧元、消费品176亿欧元。博世公司未来战略方向为，智能交通与物联网互联化领域。博世规划，2020年公司所有新的电子产品都将具有互联性。互联性的关键技术为人工智能，五年中博世将投资3亿欧元新建人工智能中心。

以博世及联电为首的国内外汽车电子厂商，纷纷加大对于新技术、新产品的研发生产，直接推动了对于非标设备的需求。以德国博世为例，由于欧洲非标设备厂商已无法满足其需求，公司前往东亚地区需求合作伙伴，以便能够承接欧洲产能扩张的需求。

上市公司克来机电，为联电非标设备的核心供应商，依靠与联电多年的合作，在汽车电子柔性生产线领域积累了丰富的经验，也借此机遇，于2017年4月成功获得博世海外关键供应商资质。自2018年起，克来机电在德国博世方面的订单，有望实现大幅增长。另外，上市公司快克股份，依靠过去在3C领域智能制造解决方案的经验，在汽车电子领域成功取得突破。

发展现状需求、政策驱动产业发展

全球多个国家纷纷列出禁售传统燃油车时间表，汽车电动化已是大势所趋。我国对于新能源汽车的推广布局，走在了世界的前列。预计在技术升级/供求层面政策推动下，国内新能源汽车市场2018年-2020年销量年复合增长率有望达到37%。

新能源汽车用电池、电机、电控“三大电”系统，变革了传统车的动力系统。“三电”系统的重要性不言而喻，在整车成本中的比重已达到50%。“三电”系统的产业链都比较长，电池主要有正极材料、负极材料、电解液、隔膜等组成，电控方面主要有功率变换器、逆变器、散热系统、IGBT芯片等，电机方面主要有硅钢片、永磁体等。新能源汽车电动化使得汽车上功率半导体器件、MCU等电子元件的数量大大增加，进而推动汽车电子在整车中的占比大幅提升。

值得一提的是，随着新能源汽车的发展和普及，未来汽车向着“智能化、电动化、共享化”发展，另一方面人们使用车载导航的视频、音频播放、游戏等功能逐渐形成习惯，消费升级也使人们更注重汽车的使用感受，汽车厂商便需要大力发展车载信息娱乐系统。目前我国汽车电子规模持续增长，2017年为5400亿元，较2016年同比增长17.6%。根据产业信息网的预测，2017年到2022年，中国汽车电子市场规模复合增长率将达到10.6%，超过全球水平。

根据公安部数据显示，截至2017年，我国汽车保有量稳步增长至21743万辆，其中私人汽车保有量占为18,695万辆。过去10年来汽车的销量也呈现出持续增长的趋势，2018年1-5月，汽车产销1199.3万辆和1179万辆，同比增长3.8%和5.7%，产量增幅比上年同期下降0.65个百分点，销量增幅比上年同期增加2.00个百分点。消费需求稳定。

据前瞻数据库数据显示，2016年我国汽车电子市场规模达740.6亿美元，累计同比增长12.7%。目前，高端车辆配备的汽车电子占整车成本比例明显高于中低端车辆。随着中国汽车市场的稳定发展以及消费者对汽车舒适化、智能化要求的提高，汽车电子技术成为推动汽车产业升级与市场可持续发展的核心动力之一，未来国内汽车电子应用规模将不断增大，市场空间广阔。

投资机会电动化带来汽车电子景气周期

传统燃油汽车结构可分为发动机、底盘、车身和汽车电路四个基本部分，每部分由多个不可拆解的独立零部件组成。汽车电路由电源和用电设备两部分组成。电源包括蓄电池和发电机，用电设备包括发动机的启动系统、汽油机的点火系统和其他用电装置。

新能源汽车结构可分为电池和BMS、电机电控、车身、底盘、汽车电路等组成部分，BMS、电控系统、汽车电路等都是广义上的汽车电子。传统上，汽车电子是汽车中必不可少的组成部分，与其他系统如机械设备、显示设备等执行机构配合使用，是保证汽车完成行驶功能不可或缺的控制单元，如启动系统等。

近年来，随着科技水平的提升，越来越多与汽车基本行驶功能关联度较低的车载电子设备被加入到汽车中，用于增强汽车功能、提升舒适性和便捷性，如汽车信息系统、导航系统、ADAS等。汽车电子产业链涉及到上游的电子元器件厂商、中游的系统集成商和下游的整车厂商。

华泰证券认为，汽车电子已融入现代汽车控制各个子系统。在“车联网+无人驾驶”技术组合下，目前汽车产业正向着电动化、网联化、智能化不断迈进，在这一过程中汽车电子技术逐渐被更广泛地应用于汽车车身控制、动力控制、安全控制、故障诊断以及娱乐通讯、导航等方面，显著提升了车主的用户体验与车辆的综合性能，使得汽车从过去侧重交通运输的单一工具向具有交通办公通和娱乐通讯等多种功能的综合工具转变。

在汽车产业稳定增长，尤其是新能源汽车销量保持快速增长的背景下，汽车电子是顺应电动化、网联化、智能化新趋势的成长性主题，市场空间广阔。7月2日发改委和商务部出台的《外商投资准入特别管理措施》取消了专用车、新能源汽车外资股比和合资数量限制，外商投资新能源车限制放开，倒逼企业创新，促进成长出具有全球竞争力的自主品牌。市场活力的激发有望进一步助力汽车电子主题站上风口，建议关注组合：法拉电子、德赛西威、均胜电子。

光大证券表示，汽车电子按用途可分为传感器、控制器、执行器三类。传感器可以测量位置、压力、力矩、温度、角度、距离、加速度、空气流量等信息，并将这些信息转换成电信号，传送给控制器。控制器在接收到信息之后，对其进行处理，随后发出相应的控制指令到执行器，由执行器最终执行。得益于行业的快速发展，汽车电子在整车中的占比不断提高。汽车竞争日趋白热化，汽车电子智能化已然成为全球汽车产业技术领域的发展重点和产业战略新兴增长点。

此外，光大证券指出，随着汽车行业的不断开放，汽车电子技术发展的进程，参与的主体也变得更加多元化，技术内涵也在不断丰富。电子电器在汽车产业应用逐渐扩大，市场整体呈现稳步上升趋势。根据中投顾问产业研究中心预测，汽车电子在整车中的成本占比，已经由1970年的3%提升至2015年的40%，2020年有望进一步达到50%。建议关注受益汽车电子浪潮的非标设备厂商，及布局下游产品的重点公司，重点推荐克来机电、英搏尔。