浅析陈立武在半导体投资的新思路

去年年底，福布斯发布了最佳创投机构三十强，在上榜的资本机构的投资领域简介中，对半导体有着最强烈热情的当属华登国际。而陈立武先生不仅是华登国际创办人，也是Cadence公司总裁兼CEO。从陈立武先生的成长经历可以看出，虽然陈立武做过很多设计半导体投资的演讲，但让其做出进入这行决定的，也是源于一次关于创业投资的演讲。

陈立武

华登国际的投资史可谓战功赫赫。据陈立武先生表示，其华登国际这三十年历史中，大概投了500多家公司，其中有104家上市企业，而美团就是第105家。

华登国际进入中国的历史可以追溯到1993年。当时国内对创业投资的概念还非常陌生，华登国际是通过一家离岸英属群岛公司Hinca对科龙投资330万美元。1994年华登国际成立了“中国基金”，正式进军中国内地投资市场。

华登的投资似乎一直在把握行业热潮，比如在中国早期的无锡小天鹅、广东科龙、鹰牌陶瓷等项目，在今天看来都是传统行业，在当时却是市场需要的新技术。2002年前后，亚洲市场半导体板块崛起，华登重点突击芯片领域，一举投资了包括华润上华、安凯科技、智芯科技、中芯国际等企业。真正令华登国际声名大振的，当属投资新浪网并成为其董事会成员。而当时也正处于火热的互联网时代。

当下潮流，陈立武又有怎样的新思路呢？

望

“望”在中医指观气色，以笔者来看，半导体投资领域的“望”则是观察时代潮流。

面对人工智能潮流，陈立武在接受TechSugar等媒体采访时，表现出了对AI机器学习的投资热情。比如利用机器学习的癌症肿瘤检测技术的公司、智能零售店领域的公司、英伟达、电脑学院全美排名第一的卡耐基大学等。而在高估值的人工智能企业面前，陈立武则表示：“我们华登创投还是有选择性的，估值太高的企业我们就不投，最终还是以股东回收率为主，毕竟估值太高，很难赚钱。”

不仅如此，上游的半导体产业也呈现乐观态势。根据Gartner的数据，2017年全球半导体行业收入4,197亿美元，同比增长22.2%。陈立武表示自己非常关心国内半导体产业的发展，投了很多，比如中芯国际、中微、矽力杰、兆易创新。

当然如今的人工智能火爆浪潮谁都瞧在眼里，那投资岂不是很容易？显然这句话很具备韭菜的潜质。那么这个“望”就要望的深远，显然把望升级一下，就是“闻”。

闻

“闻”在中医术语中指的是听气息，而此处，我想把它比作灵敏的嗅觉。

在陈立武先生目前的半导体产业投资动向来看，除了上面提到的AI机器学习外，汽车、自动驾驶和新材料也是其关注所在。最近国内一家做毫米波雷达的公司——加特兰，很受陈立武看好。他还认为：“除了汽车，传感器也是值得投资的领域，这些都是汽车、手机、家居产品所用到的技术。当然RF也是我比较喜欢的，尤其是5G的RF，在天线和放大器如何结合的问题上，只有高手才能做起来。”

第三个是新材料，在GaN方面，陈立武先生也有投资：“在RF switch和PA上，GaN是一个很好的方向。最近我投资了好几个公司制作的新材料，因为CMOS本身会有一个限度，然而新材料就是一个突破点，比如碳纳米管。新材料尤其会给存储器带来大的突破，目前存储器就三家大咖，两家韩国公司外加Micron，三个都是我华登的股东。”

显然，陈立武先生关于投资灵敏度的技术非常人所能及。但科技领域的投资本身是一个非常冒险的事情，现在风生水起的科技公司，技术积累都超过10个年头，很多企业都曾有过“快吃不了饭”的遭遇。陈立武也表示：“一个行业的成功和失败的标准是15年，如果能够15年很稳定的增加股东的权益，那一定是个好公司。当然很多企业是为了纯粹买公司，而我比较喜欢有长期规划的企业。”

半导体投资如此艰难，真的没有技巧可言吗？显然不是这样的，关乎技巧，下面就要用到“问”。

问

“问”在中医中指询问症状，在这里也指“询问”。

在TechSugar采访陈立武先生时，得知其在Cadence当了十年掌舵人期间大概花了10几亿收购公司。除了公司的主动出击收购外，还有一招也是很有意思。陈立武表示：“Cadence不仅是帮助客户，我们还会花很多的时间在客户的客户身上，来了解整个产业动向。”

当然关于“询问”客户的技巧，Cadence作为一家工具企业，显然是必须必备的技能。陈立武表示其有80%的时间是偏重客户的，有重要的客户每个礼拜、每个月都要开会，客户会告诉其哪个公司需要买，从而让工具进展更快一点。“很多公司都是先做产品，再找客户，那样烧钱就非常厉害，反过来，那成功率就会很高。”

切

“切”在中医中指摸清脉象，在半导体产业就是摸清整个行业的脉象，而这里就是陈立武先生对EDA领域的“脉象”把握。

上面的“望”和“闻”已经把陈立武先生脑海中规划的产业趋势已经勾勒地比较清晰了，而对于Cadence来说，陈立武似乎更看重EDA上云的计划：“目前我们一个比较大的投入就是云服务，我们和微软、亚马逊、谷歌高层都交流过，商谈怎么把Cadence的工具在云上做得更好。尤其在运营速度、设计速度上。”

此外，EDA上云的规划也是基于客户需求，比如很多初创企业会有资金不足的问题，也没有足够的技术人员来搭建一个服务器来支撑一个负载的EDA需求，显然这个计划是很多初创企业的福音。

当然这个业务也刚刚处于起步阶段，陈立武先生站在客户角度而来投资和规划公司的方法，可谓是投资中的上上策。且加上本身是半导体产业人士和时代发展的见证人，那这一门投资的“望闻问切”学问，不愧是教科书式的手法了。