半导体行业八大影响甚大的并购案例

从2016年10月宣布至今，历时近2年的高通收购恩智浦案终于落定尘埃。

7月26日11点59分，高通收购恩智浦在最终截止时间并未通过中国商务部审批。高通此前宣称，如果美国东部时间25日23:59(北京时间26日11:59)前仍未通过中国监管机构的审批，它将取消这笔交易。

高通收购恩智浦交易需要获得美国、欧盟、中国、韩国、日本、俄罗斯等9个国家的审批，中国是最后一个表态的国家。如今，未获中国商务部审批，意味着高通收购恩智浦以失败告终，高通短时间也不能再重新启动并购案。

按照此前计划，高通拟收购恩智浦这项总价接近440亿美元的交易，是全球半导体行业有史以来规模最大的一场交易。随着这桩影响深远的并购案失败，全球投资机构将首先迎来第一轮冲击波。

第一财经报道指出，一位间接服务于该交易、纽约投资圈人士对第一财经记者说，由于该案结果关系到未来的跨境并购趋势，因此备受全球投资人关注，而他自己受困于近期形形色色的消息而不清楚交易进展。此外，该交易失败，一些机构将遭受巨大的损失，全球很多投资人都在关注事件的进展。

按约定，此次交易终止，恩智浦会获得20亿美元的分手费。不过，目前恩智浦一大部分股东并非是长期投资人，并购失败，将给其股票带来短期压力。高通同样也会面临股票上行的压力。双方或将会分别实施大规模的回购，以此提振股价。

如今，虽然堪称全球半导体行业有史以来规模最大的一场交易失败，给投资机构带来巨大冲击和影响；但是对于半导体行业而言，通过科技并购，公司可以在较短的时间内，获得协同发展或是战略转型，甚至是多赢的局面。

在波士顿咨询公司发布报告的《2017年并购报告：科技并购的复兴》中指出，通过科技并购，公司可以在较短的时间内，获得急需的科学技术，实现发展，甚至是多赢的局面。该公司列出了科技并购的九大趋势，最关键的三个趋势是工业4.0，云计算和云计算解决方案，移动技术和软件供应商等数字化转型所需的核心技术。在数字化转型过程中，刚刚兴起的人工智能，金融科技，以及物联网、数据分析等需求以及全球活跃的资本持续推动着并购的发生。

跨国并购的参与主体较多，既包括交易双方，也包括监管部门、投行、基金及相关中介。需要明确的是，不同主体对同一桩收购的态度是存在差别的。无论如何，高科技并购已经成为资本最青睐的领域，从全球来看，人工智能（AI）、量子计算等科技前沿领域的投资也在增加，半导体领域的并购浪潮这两年虽有所放缓，但也仍在继续。

从 IC Insight 的统计来看，2015 年和 2016 年是半导体行业兼并狂潮，全球总的兼并费用每年都在 1000 多亿美元。2017年，尽管全球地缘政治存在很大不确定性，全球并购市场依旧高歌猛进，宣布交易额高达3.7万亿美元，创历史第五高水平。在2018年，摩根大通也指出，积极的全球并购环境将得以延续，科技变革将持续推动行业整合和跨行业并购。

半导体技术自发明以来广泛应用于各行各业，发展至今有两百多年的历史，期间诞生了很多全球领先的半导体公司，以英特尔、英伟达、高通、德州仪器、谷歌等为代表。近年来，上游企业间竞争加剧，行业并购频频出现，从去年博通拟收购高通的闹剧开始，似乎行业染上了一种“并购”的“通病”。

今年截止目前，全球半导体行业仍有不少并购投资案可圈可点。2018年已过大半，半导体行业亦发生了八大影响甚大的并购案例（时间截至2018年9月）。

一、闻泰科技收购安世半导体

今年4月，闻泰科技宣布完成对安世半导体的收购，成交金额约为114.35亿元，闻泰科技是中国移动终端和智能硬件产业生态平台，业务领域涵盖移动终端、智能硬件、笔记本电脑、虚拟现实、车联网、汽车电子等物联网领域的研发设计和智能制造；安世半导体是世界一流标准产品的生产商，专注于逻辑、分立器件和MOSFET市场。

作为国内手机ODM的龙头企业，闻泰科技的本次收购为国内半导体企业树立了一个标杆，是国内半导体下游企业对国际知名半导体上游企业的一次并购，一方面可以拓展闻泰科技的产业链，另一方面为企业增加行业话语权和实力提供了更多支持。

二、阿里全资收购中天微

作为一家互联网起家的企业，阿里巴巴近年来的投资布局相当大，半导体也是其重点看好的行业。近日，阿里全资收购了中天微，业内表示，这是阿里巴巴进军人工智能下的一步关键棋。中天微是一家从事32位高性能低功耗嵌入式CPU研发与产业化的集成电路设计公司，是中国内地基于自主指令架构研发嵌入式CPU并实现大规模量产的CPU供应商，此前其全球累计出货超过7亿颗芯片，实力不菲。

人工智能是一个前景广阔的行业，但是它也是一个非常富有挑战性的科学，入门门槛相当高。站在AI风口上，阿里巴巴也对其看好，资金与用户是其优势，通过收购中天微宣战人工智能是一个不错的选择。之前BAT里面，百度、腾讯早已成立AI实验室，而阿里巴巴的步伐相对较慢，但本次收购让它已经入局，未来人工智能行业少不了这三家的角逐。

三、北方华创收购Akrion Systems LLC

今年年初，北方华创宣布已完成对Akrion Systems LLC的收购，交易金额为1500万美元。北方华创是目前国内集成电路高端工艺装备的领先企业，拥有半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密元器件四个事业群，为半导体、新能源、新材料等领域提供全方位整体解决方案；Akrion系统是领先的供应商先进的表面准备系统，主要用于制造太阳能，半导体和相关设备。

本次并购让北方华创的产业布局更加全面，从下游到上游全面铺开。随着新能源汽车、工业制造升级等机遇来临，未来留给北方华创的机会将更多。对Akrion的收购除了提升实力与话语权，更重要一层意义是华创将以电子装备及半导体器件的身份登上世界舞台，进军国际市场。

四、Marvell Technology 收购Cavium

近日，Marvell Technology 宣布完成对Cavium公司的并购，合并后公司将专注于半导体基础设施市场，涉及金额约60亿美金。Marvell成立于1995年，是一家提供全套宽带通信和存储解决方案的全球领先半导体厂商，主要从事混合信号和数字信号处理集成电路设计与开发。Cavium 公司是全球领先的多核 MIPS 和 ARM 处理器提供商，其处理器广泛应用于网络/通讯、无线、存储和控制应用等领域的安全产品。Cavium与arvell的产很相似，两者的并购可谓是强强联合，新公司实力更上一层楼。

近年来，存储、无线等半导体市场竞争加剧，很多上游公司亏损严重，据Marvell财报显示，2017年第四季度，其主营业务GAAP净亏损7700万美元，上季度是赢利7745万美元。Marvell 作为一家半导体上游的知名公司，通过收购竞争对手Cavium，让其实力大增，提升了行业影响力，未来对于公司打造更全面的生态系统，有着非常重大的意义。

五、微芯半导体收购高森美半导体公司

近日，微芯半导体已经完成收购高森美半导体公司，据悉，收购金额约为83.5亿美元。作为一家芯片巨头，之前微芯科技曾以36亿美元收购同行Atmel，这次收购同行高森美，一方面让自己减少一个劲敌，另一方面提升了自身的实力。

微芯半导体是全球领先的整合单片机、混合信号、模拟器件和闪存专利解决方案的供应商，而高森美半导体公司为航空航天及国防、通信、数据中心及工业领域提供全面的半导体产品和系统解决方案，两者的结合充分拓展了各自在半导体界的服务领域，提升了行业影响力。

六、博通189亿美元收购CA

在去年，博通可谓是彻底火了一把，通过对高通的“恶意收购”让大家持续关注，今年，博通与CA达成协议，以189亿美元收购软件公司CA。通是全球领先的有线和无线通信 半导体公司，其产品实现向家庭、 办公室和移动环境以及在这些环境中传递语音、 数据和多媒体；CA公司是全球最大的IT管理软件公司之一，专注于为企业整合和简化IT管理，公司成立于1976年，服务于全球140多个国家的客户。

博通在收购的道路上一发不可收拾，尤其是拥有“关键核心技术”的厂商，CA公司与博通既是竞争对手，也算是合作伙伴，在企业管理软件方面，CA公司的产品很有竞争力。博通作为一个芯片厂商，本次收购CA，扩大了自己的产品线，硬件到软件通吃，也显示了自己的野心；但是在庞大的业务布局面前，除了新公司的盈利水平待考证之外，管理者之间的磨合也将是一大难题。

七、赛灵思收购深鉴科技

最近朋友圈被赛灵思收购深鉴科技，其中很多人感慨“国产芯”的梦想又一次破灭了！赛灵思是全球领先的可编程逻辑完整解决方案的供应商，主要研发、制造广泛的高级集成电路、软件设计工具以及作为预定义系统级功能的IP核。深鉴科技有着很好的出身，其核心团队来自于清华大学与斯坦福大学，专注于下一代深度学习专用平台、神经网络处理器、编译器原创技术。

深鉴科技与赛灵思之前就是合作伙伴的关系，深鉴科技之前推出的亚里士多德架构及笛卡尔架构的 DPU 产品，都是基于赛灵思 FPGA 平台。本次收购深鉴科技也让赛灵思在人工智能芯片上的话语权更大，未来与英特尔、英伟达等企业竞争，多了一个筹码。

八、瑞萨并购IDT

2018年9月3日，日经新闻报导，日本半导体大厂瑞萨电子（Renesas Electronics）已和美国芯片商Integrated Device Technology（IDT）进行最终协商。瑞萨计划收购IDT、将IDT纳为旗下全资子公司，预估收购额将达60亿美元，将成为日本半导体史上最大规模并购案。

IDT为一家没有拥有自家工厂的无晶圆厂(Fabless)企业，在通讯用芯片的设计/研发上拥有很高的技术能力，并于2015年收购德国车用半导体企业ZMDI。IDT在美国纳斯达克(NASDAQ)挂牌上市，而瑞萨若完成收购、预估IDT将进行下市。

瑞萨为全球第2大车用芯片厂，资料显示，2017年瑞萨营收为35,3亿美元、仅次于荷兰恩智浦半导体（NXP Semiconductors N.V.）的44.2亿美元。报导指出，瑞萨想要收购IDT，主要是为了强化自动驾驶技术，预期收购IDT将让瑞萨获得自动驾驶所需的芯片设计/研发能力。

综述：半导体行业的盈利模式是一种典型的金字塔结构，偏上游的公司掌握着更核心的技术与资源，也享受着更丰厚的利润，但是行业竞争也很残酷，这也是很多企业抱团的根源。以芯片为例，中小型的创业公司很难形成对欧美巨头的威胁，到最后难改被巨头收购的命运，最近深鉴科技被赛灵思收购就说明了这一点。芯片产业涉及最核心的架构、工艺、系统等技术，国产化过程并非一日之功，全球芯片几乎大多数都是基于英特尔、AMD、ARM等架构，想在这个行业上有所突破，国产企业还有很长的路要走。