中美两国独角兽企业发展情况对比

通常，成立时间不超过10年，接受过私募股权投资，固执超过10亿美元的创业企业被称为独角兽企业。如今，独角兽企业已经成为新经济的重要代表，也是一个国家和地区创新实力的重要象征。

中美两国作为全球第一和第二大经济体，在全球创新领域占据重要的主导地位，在独角兽企业方面中美两国更是具有很强的可比性。对比中美两国独角兽企业发展情况，可以看出中美两国的重点创新领域、创新集群和创新中心城市之间的差异，对我国推动创新创业发展、增强科技创新竞争力、培育优秀科技创新企业具有重要意义。

中国独角兽企业行业分布与估值

根据公开资料整理后的中国独角兽企业数据（截至2018年上半年），我国独角兽企业数量为155家，估值总额为6668亿美元，涉及金融科技、交通出行、人工智能、大数据等19个行业，分布在北京、上海、杭州、深圳等16个城市。

从具体行业来看，金融科技领域的独角兽企业数量最多，行业内估值最高，分别为20家和2619亿美元；其次为交通出行领域，有7家独角兽企业，估值总额为680亿美元；电子商务领域有28家独角兽企业，估值总额为530亿美元。

从城市分布来看，北京的独角兽企业数量最多，为67家，估值也最高，总额为2484亿美元；其次是上海，有33家独角兽企业，估值总额为1015亿美元；杭州有18家独角兽企业，估值总额为2238亿美元；深圳有14家独角兽企业，估值总额为559亿美元。

从估值范围来看，中国估值达到10亿美元的独角兽企业数量有48家，估值总额为480亿美元；估值为10亿～50亿美元的独角兽企业数量有89家，估值总额为1962亿美元；50亿～100亿美元的独角兽企业数量有8家，估值总额为567.3亿美元；估值超过100亿美元的超级独角兽企业有10家，估值总额为3659亿美元。我国10家超级独角兽企业估值总额占全部独角兽企业估值总额的一半以上，达到54.9%。

美国独角兽企业行业分布和估值

截至2018年上半年，根据美国咨询公司CB Insights的数据，美国独角兽企业共有125家，估值总额为4358亿美元，涉及交通出行、企业服务、金融科技、大数据等26个行业，主要分布在硅谷、旧金山、纽约、洛杉矶等23个城市。

从行业分布来看，交通出行领域共有2家企业，估值为835亿美元；企业服务领域有21家企业，估值总额613亿美元；金融科技领域有17家独角兽企业，估值总额为430亿美元；大数据领域有10家独角兽企业，估值总额340亿美元；房产服务领域有4家独角兽企业，估值总额为337亿美元；大健康领域有16家独角兽企业，估值总额为336亿美元。

从城市分布来看，旧金山大湾区是美国独角兽企业高度集中的地区，拥有独角兽企业38家，估值总额达到2328亿美元；硅谷拥有28家独角兽企业，估值总额达到650亿美元；纽约拥有16家独角兽企业，估值总额为554亿美元；洛杉矶拥有9家独角兽企业，估值总额为141亿美元。

从估值范围来看，美国独角兽企业估值分布与中国类似。估值超过100亿美元的超级独角兽企业有9家，估值总额为2116亿美元，占全部独角兽企业估值总额的48.6%；估值为50亿～100亿美元的独角兽企业有5家，估值总额为331亿美元，占比为7.6%；估值为10亿～50亿美元的独角兽企业有77家，估值总额为1571亿美元，占比为36%；估值为10亿美元的独角兽企业有34家，估值总额为340亿美元，占比为7.8%。

中美两国独角兽企业发展对比

中美两国在独角兽企业发展方面存在较大差异，在独角兽企业数量和估值、行业分布、城市分布等方面比较明显。

●中国独角兽企业数量和整体估值全面超过美国

从目前中美两国独角兽企业数据来看，中国独角兽企业数量155家，估值总额为6668亿美元；美国独角兽企业数量为125家，估值总额为4358亿美元。在全球前十大独角兽企业中，中美两国各有5家，不过，中国蚂蚁金服估值高达1500亿美元，超过全球前十大独角兽企业中美国独角兽企业的估值总和。

从独角兽企业平均估值来看，中国独角兽企业估值明显高于美国，中国平均每家独角兽企业的估值为43亿美元，美国独角兽企业平均估值则为34亿美元。

从独角兽企业各个估值区间来看，10亿～50亿美元之间的独角兽企业中，中国独角兽企业的平均估值为22亿美元，美国独角兽企业的平均估值为20.4亿美元；50亿～100亿美元之间的独角兽企业中，中国独角兽企业的平均估值为71亿美元，美国独角兽企业的平均估值为66亿美元；在估值超过100亿美元的超级独角兽企业中，中国独角兽企业的平均估值为366亿美元，美国独角兽企业的平均估值为235亿美元。

●中美两国独角兽企业行业差别明显

从独角兽企业估值前十大行业来看，中国和美国也存在比较明显的不同。在中国，金融科技独角兽企业估值总额达到2619亿美元，位列第一；美国则是交通出行领域名列第一位，估值总额为835亿美元。

美国独角兽企业前十大行业中，企业服务、大数据、航空科技和社交都出现了一批比较知名的独角兽企业，这五个行业在我国并未进入前十位；同样，中国独角兽企业估值进入前十位的行业中，云服务、文化娱乐、物流、新能源汽车和新媒体也没有进入美国前十位。这说明，中美两国在创新创业重点行业方面存在重大差异。

●中美两国独角兽企业面向对象各不相同

从中美两国的独角兽企业行业分布来看，中国独角兽企业以面向用户和商业模式创新为主，例如金融科技领域主要以P2P贷款平台为主，交通出行、电子商务、文化娱乐、新能源汽车以及新媒体等行业均以面向用户为重点。

美国的独角兽企业则是重点面向企业，并且以技术创新为主，例如美国企业服务领域的独角兽企业估值总额为613亿美元，仅次于交通出行领域，并且企业服务领域的独角兽企业数量达到21家，是独角兽企业数量最多的行业。中国的企业服务领域独角兽企业仅有5家，估值总额也仅为69亿美元。

●中美两国独角兽企业在人工智能领域存在巨大差异

从人工智能领域来看，中国有7家人工智能独角兽企业，估值总额达到223亿美元，美国只有1家人工智能独角兽企业，估值为16亿美元。最近，中国人工智能独角兽企业商汤科技最新估值达到60亿美元，成为全球估值最高的人工智能独角兽企业。

●部分新兴领域和传统领域中国处于空白

在若干新兴领域和传统领域，美国都出现了独角兽企业，国内则处于空白。在航空科技、建筑科技、3D打印、VR/AR、清洁科技等领域，美国都出现了估值超过10亿美元的独角兽企业。而在上述行业，中国还没有出现估值超过10亿美元的独角兽企业。

在一些传统领域，如服装配饰、健身等领域，美国也出现了估值超过10亿美元的独角兽企业，而中国传统行业出现独角兽企业的情况还比较少。此外，美国电子烟市场上出现了一家估值高达150亿美元的独角兽企业JUUL Labs，该领域国内还没有出现类似的独角兽企业。

●中美两国独角兽企业集中分布在少数大城市

从独角兽企业城市分布来看，中国独角兽企业主要分布在北京、上海、杭州和深圳，美国独角兽企业主要分布在旧金山、硅谷、纽约、洛杉矶。从中美独角兽企业估值前十大城市来看，中国有4个城市，美国有6个城市。北京独角兽企业数量最多，有67家，估值总额达到2484亿美元；其次是旧金山，有38家独角兽企业，估值总额达到2328亿美元；杭州有18家独角兽企业，估值总额为2238亿美元；上海则有33家独角兽企业，估值总额为1015亿美元；硅谷有28家独角兽企业，估值总额为650亿美元。

●未来国内独角兽企业估值会有所下降

国际宏观经济形势的变化、国内金融供给侧改革会推动国内创投行业的调整，从而导致国内创业企业以及独角兽企业的估值整体下降。一方面，近期美国、欧盟和日本将相继退出量化宽松货币政策，导致美元回流美国，对国内金融体系资金形成一定压力。

另一方面，国内的金融供给侧改革和金融严监管会持续推进，尤其是近期《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的出台，对创投行业募集资金产生重大影响，金融业整体上处于去杠杆过程，这会导致创业投资行业募集资金规模下降，可投资的资金减少。上述两方面原因会推动国内创投行业进入调整期，从而会推动被投资企业估值水平下降，独角兽企业的估值也会下降。

●独角兽企业海外上市进程加快

在创投行业整体募资困难的背景下，创业企业未来获得投资的难度加大，因此首次公开募股（IPO）并上市成为众多独角兽企业的必然选择。2018年上半年，国内独角兽企业海外上市进程明显加快，爱奇艺、拼多多、华米科技等独角兽企业已完成赴美上市，小米、映客、同程旅游等完成赴港上市。

可以预计，下半年整个金融行业包括创投行业都会处于去杠杆进程中，众多独角兽企业从创投机构获得投资会更加困难，因此会有更多独角兽企业选择海外上市。

●金融科技、电子商务等领域仍存在巨大机会

我国金融科技和电子商务行业发展处于全球前列，并且出现了以蚂蚁金服、京东金融为代表的全球知名企业。金融科技作为对传统金融业的有益补充，利用大数据、人工智能、区块链等新兴技术赋能传统金融业，满足中小企业和公众的金融需求，未来还具有巨大的发展空间，在某些细分领域如监管科技、财富管理等还存在巨大的增长空间，会出现一批优秀的独角兽企业。

在电子商务领域，我国电子商务基础设施、物流基础设施以及移动支付、信用体系不断完善，网民数量和市场规模居全球第一，这些都是电子商务发展的重要基础，未来有望出现类似拼多多这种聚焦细分市场和人群的电子商务独角兽企业。

●新兴领域存在巨大发展空间

从我国目前独角兽企业行业分布来看，我国独角兽企业行业分布比较集中。在独角兽企业涉及的19个行业中，前三大行业（金融科技、交通出行和电子商务）独角兽企业估值占比超过57%。

美国独角兽企业分布在26个行业，很多新兴领域，如3D打印、VR/AR、清洁科技、建筑科技、航空科技以及消费电子（电子烟）等领域都出现了全球知名的独角兽企业，这些行业在我国正处于发展初期，未来在这些行业出现知名独角兽企业的空间很大。

●中国企业服务市场面临巨大的机会

从美国企业服务市场来看，美国企业服务领域出现了21家独角兽企业，估值总额达到613亿美元，位列美国独角兽企业估值第二位，也涌现出了一批知名的创业企业。

相比之下，目前国内企业服务市场仅有5家独角兽企业，估值总额仅为69亿美元。目前，我国创业企业已经开始从面向用户转向面向企业，因此，可以预见未来几年，面向企业服务市场将会出现更多的独角兽企业。