六家显示屏企的业绩，能折射出什么信息？

截至今日，各家LED企业的2018年报已经出了不少，一些企业的2019第一季财报也相继出炉。对于下游照明与显示领域来说，人们终于能通过一张张报表缕出这个庞大体系的若干信息。针对显示屏领域，高工LED翻阅了利亚德、洲明科技等六家主流屏企的财报，以从中窥得一些趋势走向。

就整体业绩来说，利亚德尽管在2018年遭遇了“兜底增持”的风波以及夜游经济业务受阻滞缓，但在智能显示业务上却依然拔得头筹。并且利亚德表态，后续将会投入更多精力发展显示业务，照此说法，若未来无资金问题及其他意外出现，公司有望维稳业绩；同时，紧追其后的洲明科技也有着不错的表现。洲明科技在财报中称，公司海内外显示业务均在稳步上涨。并且在今年4月，洲明科技设计的小间距显示屏还获得了德国“红点奖”，据悉，这是LED显示行业的首例获奖。能够看出，利亚德与洲明科技均具有着较强的实力，两者未来的追赶比拼令人关注。

而位于第三的联建光电虽然有着40多亿的可观营收，但经过一系列的子公司“暴雷”事件，公司的净利润明显受损。据了解，目前联建正处于几家子公司的剥离阶段，“轻装上阵后”能否翻盘成为众人持续关注焦点；净利同样发生亏损的雷曼光电也处于“减肥”阶段，由于去年体育业务发展不理想，公司决定回归LED主业，将COB小间距LED显示面板确定为未来产品和技术的战略重点。

整体而言，每家企业都有着自己的发展模式与优劣。不过不同之外也有相同之处，六家显示屏企的业绩，还能折射出什么信息？

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应收账款普遍增长：屏企扩张潮现端倪

六家企业应收账款情况

经过对六家企业应收账款的整理，能够发现该指标普遍上涨。有业内人士表示，一家公司营业收入大幅提升的同时，应收账款也在增加，说明其正处在发展扩张阶段。观察六家企业的营收，均有着不同程度的增高，而除过联建与雷曼，其他四家的应收账款也有着较为明显的增幅，其中奥拓电子涨幅最大，达71.80%。

能够猜想，洲明科技、奥拓电子与利亚德均正处于扩张之中，并且三家公司在财报中的表述也在一定程度上加以印证。三者在报告中均传达出，营收增长主要是源于公司业务规模的扩大，在产品类别、技术方向以及产能等方面都有着进一步拓展。

以利亚德为例，2018年公司开始推进“千店计划”，计划将在未来3-4年内，在全国范围内建立千家视听科技终端。报告期内，其批准设立视听科技终端的合作伙伴已经达到近300家，在多省市已建立起终端点。除过渠道，利亚德2018年的产能较2017年产能增加一倍，达6000kk/月，并且公司表示2019年将根据需求进一步扩产。与利亚德一样，洲明科技和奥拓电子也表明将会对渠道及新技术领域加重投入，以此扩大份额，并对新应用市场着重关注，进一步延伸业务。

上游LED芯片的扩张趋势一直为人耳闻，如今下游也需要拼“体格”来进行更高级的博弈，看来体量大小对众多LED企业来说还是十分重要的。

值得注意的是，在应收账款增长的同时，几家企业的现金流情况依然较为乐观。以此也可以看出，目前企业们在发展时，对自身的资金流动性也更为关心。事实上，充足的资金量能为企业应对突发情况提供保障，因此该项指标的确不容忽视。

六家企业现金流情况

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研发费用均上涨：技术是发展的重要武器

常有企业说：产品是王道。而好的产品自然离不开先进的技术。观察这六家屏企的研发费用，发现无一例外都比去年同期有了更大投入。其中洲明科技变化最为明显，涨幅达89.15%。单比数额来说，利亚德也掷金不菲。

六家企业研发费用情况

据悉，洲明科技在报告期内，结合新材料、新工艺和新技术，实现了P0.9 Mini LED产品的批量化生产。同时公司正结合最新的AM驱动技术，自主开发巨量转移技术，已在实验室完成了最小间距0.4mm产品的技术开发。为的就是在未来让P0.4的Mini LED显示屏推进到产品化阶段；利亚德这边称，公司独创了4-in-1 Micro-LED技术，解决了Micro-LED的大规模应用难题，其Micro-LED显示屏作为技术储备已经可以量产。并且公司正对可视化人工智能电视技术进行研发。

相比龙头倚靠技术紧咬市场份额，雷曼光电则更需要通过技术突破来助推自己顺利回归。公告透漏，2018年3月，雷曼光电正式发布雷曼第三代COB小间距高清显示面板，并将其为公司的战略发展重点，持续加大COB项目的研发生产及市场推广。若雷曼光电能在COB小间距领域夺得核心地位，则有望弥补过去产生的负面影响。因此，研发工作对于其来说将是重中之重。