LED照明渗透率不断提升，头部企业有望持续受益

8月19日，深圳万润科技股份有限公司发布2020年中报。公司在上半年实现营业收入19.1亿元，同比下降1.2%；归属于上市公司股东的净利润3925万元，同比下降63.74%。其中，来自LED相关产品营业收入为2.85亿，比上年同期增加30.4%

万润科技主要从事LED封装、照明、景观亮化、综合能源业务及互联网、电视媒体的广告传媒业务，有四家全资子公司从事LED相关业务。LED业务的主要客户覆盖了知名的汽车4S店、餐饮连锁、商品零售、银行金融企业、地铁轨道交通单位。

恒润光电主要从事LED光源器件封装和LED通用照明产品的应用研发、生产和销售业务。日上光电是集LED标识照明、LED灯箱照明、LED灯带照明研发、生产、销售、服务于一体的中型高科技企业。万润能源是综合能源服务提供商，中筑天佑为照明工程企业。。

从产业链角度看，万润科技持续专注于LED中游和下游市场。在LED光源封装市场，公司布局消防安防领域、3C产品市场领域、车用产品领域、大尺寸背光领域及智能家居应用领域；在LED照明市场，公司不断提升自身产品质量和专业资质能力，以提高LED照明方面尤其是市政工程、景观照明的市场竞争力。

接连中标，掘金智慧城市

据TrendForce集邦咨询旗下光电研究处预测，2024年全球LED智慧路灯市场规模将达10.94亿美元，2019至2024年复合增长率为8.2%。

顺应智慧路灯等应用市场的良好发展态势，子公司中筑天佑积极开拓智慧城市的基础设施建设与运营。公司借助5G微基站布局的契机结合自身智慧照明的丰富经验，进行软硬件方面的整合与开发，具备自有知识产权的“智慧城市控制平台”及配套解决方案。

具体在智慧灯杆方面，公司现已拥有自主知识产权的智慧灯杆产品十余款，均采用模块化设计，可根据项目需求自由组合，满足不同客户的各项需求。

今年7月，中筑天佑中标佛山高速公路照明工程项目，中标价2.37亿元。该项目以高速公路照明集约化统一建设、管理、运维为基础，建成新型LED路灯绿色节能照明体系。

中筑天佑还先后承揽了佛重庆主城区“两江四岸”文旅项目-夜市开灯仪式工程四标段项目、艮山路提升改造工程景观照明工程及贵州双龙航空港经济区亮丽工程（二期）建筑产业园项目设计施工总承包项目。

万润科技于近日表示，公司目前正在积极参与深圳5G多功能智慧灯杆的建设工作，并已入围深圳市多功能智能杆配套产品入库单位名单。

一系列中标有助于公司提升在LED照明方面，尤其是市政工程、景观道路照明、智慧城市方面的市场份额，并对经营业绩产生积极影响。

LED照明渗透率不断提升，头部企业有望持续受益

报告期内，来自LED照明产品的收入有着30.4%的较大幅度增长。

公司认为，在疫情和供求关系共同作用下的行业低潮期结束后，LED行业的盈利能力将获得提升。一方面，封装行业供给出现显著的产能调整，部分公司产能收缩；另一方面，疫情加速了中小产能退出，行业产能有望持续出清，集中度提升。

与此同时，智慧城市、智能网联汽车以及虚拟现实等应用的兴起也会带动新型显示技术和产品进一步拓展。

随着企业越来越关注自身品牌形象的塑造，而标识/标牌、灯箱产品直接关乎企业形象受众的直接观感，直接刺激了企业对中高端品质的定制化标识照明产品的需求。基于这一判断，公司依托细分市场的产品优势，走差异化中高端市场路线。

报告期内，意大利、西班牙、菲律宾等国家封锁了进关渠道，全球最大的法兰克福照明展会取消。国外疫情波及公司的国际业务，LED光源器件等产品出口收入下降。上半年，公司境外市场营收同比下降32.69%。

万润科技指出，相比国外，国内LED标识照明产品有着较好的性价比，公司在控制照明工程成本以及设计、施工方面均有优势，具备国际竞争力。未来，公司将继续调整面向境外市场的运营策略，主攻欧洲、美洲、澳洲和亚太区域。
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