尔必达关关难过关关过?

　　日本记忆体大厂尔必达(Elpida)经东京地方法院许可，自3月23日进入破产保护程序，由现任社长坂本幸雄所率领的经营团队，继续担任公司舵手，预计在5月前以竞标方式敲定重整过程中的合作伙伴，但这恐怕不代表坂本从此稳座社长大位，也不代表尔必达的资金问题将就此解决。

　　为什么说坂本社长位子坐不安稳?日本经济产业省和日本政策投资银行，不愿意批准尔必达债务展延申请，坂本眼看要偿还4月后到期债务的资金还没有着落，于是在没有和债权人讨论的情况下，暗中策划声请破产保护，打算使出耍赖战术争取政府援助，银行团对坂本的不信任也上升到最高点。

　　该公司3月24日才刚通过额度高达63.5%的减资案，预计将资本额降至861.43亿日圆(约10.41亿美元)，之后再增资，并预计28日举行临时股东会讨论，怎知23日便将帐户内250亿日圆现金提领一空，27日宣布声请破产保护，由于事前没有任何警讯，尔必达此举如同赏了各债权人1个大耳光。

　　事实上，坂本重振公司能力遭到质疑并非一两天的事，一下与南亚科接触，一下找上美光(Micron)谈合作，据传债权人都对坂本的瞬息万变感到十分不满。

　　然而坂本拥有丰富人脉，担任结盟交涉窗口已久，日本国内又找不到其他适合接手的人选，银行团只好不情不愿地同意坂本续任。另一项值得注意的事，日本政策投资银行对尔必达借款的损失当中，恐怕有277亿日圆会由公库掏钱弥补，最终将转嫁到日本纳税人身上，要是招标不顺利，要求坂本下台负责的声浪会更大。

　　至于为什么说尔必达资金问题仍未解决?市场预估，该公司的流动资金至8月底将陷入枯竭，必须尽早觅得金主，然高达4,480亿日圆的债务却让许多公司不敢淌浑水，日前据业界人士表示? Q视为潜在买主的台积电、台塑、英特尔(Intel)都是陪榜代表，仅美光(Micron)、半路杀出的海力士(Hynix)和东芝(Toshiba)出线机会最大，但东芝已在第1轮竞标失手，让战局更加诡谲。

　　尽管招标时程已经大致敲定，但依照过去尔必达与债权银行团多次意见分歧的经验来看，DRAM业界联姻进度难保不会再次卡关，对荷包即将见底的尔必达而言将是一场考验。