半导体景气不会二次衰退 - 全文

　　在28奈米订单的大举加持下，不论2012年景气状况是好是坏，台积电还是会继续缴出亮眼的成绩单，身为「半导体教父」的张忠谋永远不会让市场失望!

　　张忠谋在2011年10月12日出席公开场合时，针对全球经济局势的一席「我现在看不见春天的燕子，现在及未来一年也都看不到春天的燕子」言论，在市场投下一颗震撼弹，投资市场更出现空袭大警报，但其后半个月的台积电法说会上，他却又说，这一回景气的骤降，就大环境来说，并没有像2008年冬天金融海啸发生时那么严峻。

　　看不到春燕 市场吓坏了

　　2011年10月中旬，张忠谋在出席「2011***最佳声望标竿企业」颁奖典礼时，一改过去中性谨慎态度，首度对2012年的全球经济景气发表保守看法，他直指，当下及未来一年都看不到春天的燕子，尤其未来一年，欧美日及大陆都不会好，***因为是浅碟市场难免会受影响，不过幸好会比其他国家好一些。此言论一出，引起市场一阵错愕，也让不少利空消息瞬间弥漫市场。

　　景气没比2008年糟

　　张忠谋分析，2012年欧美日的问题相似，其中欧洲、美国都是合并政治及经济问题，美国看来要等到下次总统选举之后，政治僵局才能解决，但不论是民主党或共和党当选，要有转机也是一年之后，若是一年后政治上有转机，经济衰退包袱已经有2、3年，所以可能到2013年都还好不起来。

　　张忠谋到了2011年10月下旬的台积电法说会，意外释出「乌云逐渐散去」的利多讯息!他透露，对于大环境与半导体产业景气何时复苏的看法不像先前那么悲观，他坦言，受到总体经济环境不佳影响，2011年全球半导体市场年成长率只剩下1%，晶圆代工市场年成长率由原先预估的7%降至4%，但2011年下半年的半导体景气，感觉上与2008、2009年情形相似，当时景气在2009年第二、三季忽然拉升，希望这次也会如此。

　　大环境缓慢复苏

　　2011年半导体产业景气不佳，除了因为欧债危机等全球经济不景气的问题之外，对半导体最大的冲击在于整个产业链都陷入库存调整的窘境。台积电法说会的当时，张忠谋揭露，半导体生产链的库存天数已降至季节性水准，至于客户库存水位部分，因总体经济环境不明朗，第四季仍将持续调整，2011年底会低于正常水准7、8天，也就是整个半导体供应链的库存调整在2011年底完全结束，而目前的景气，更没有像2008年冬天金融海啸发生时那么严峻，只要需求回来，还是有机会在2012年第二季有较大幅度的复苏。

　　在台积电12月上旬的「台积电供应链管理论坛」，张忠谋表示，2012年全球经济将是缓慢成长的一年，目前大环境正缓慢复苏当中。虽有学者认为经济情势比起3年前的金融海啸还严重，甚至警告全球经济可能会出现二次衰退，但张忠谋认为这些看法都过于悲观，依旧持中性论调看法。

　　张忠谋分析，全球经济正缓慢成长，但中国内部开始面临通货膨胀、防止经济泡沫化等压力，也因此市场不必过度期待中国在2012年继续扮演全球经济成长的引擎。至于光看半导体景气，张忠谋重申，2012年绝对不会比2008年坏，尤其提到对于台积电在智慧型手机与平板电脑等行动通讯的逻辑IC市占率的业绩表现，感觉很「兴奋」，而未来这些商机也将会让台积电吃得很饱。

　　张忠谋葫芦卖甚么药?

　　其实台积电2012年营收成长率的预测数字，暗藏了很大的玄机!回顾台积电2011年营收表现，11月合并营收358.59亿元，较10月减少4.7%，累计2011年前11月合并营收只较2010年同期增加2.9%，依照公司法说会释出的2011年第四季合并营收约1030亿至1050亿元，季减1～3%为计算基础，2011年台积电的合并年营收介于4250～4270亿元，年成长率不过1.5～2%，顶多也是低个位数百分比的增长，但2012年的合并营收却能介于4500～4600亿元，年增率至少7%起跳，也就是2012年的成长率将远远大过2011年!

　　在28奈米订单的大举加持下，不论2012年景气状况是好是坏，台积电还是会继续缴出亮眼的成绩单，身为「半导体教父」的张忠谋永远不会让市场失望!