补贴下滑影响短期交付量 蔚来在新能源汽车领域还有很长的路要走

作为国内新造车势力的头部车企，蔚来从高调亮相开始，周遭就同时围绕着赞誉和质疑，在快速融资持续烧钱的模式下，蔚来于2018年成就了两件大事——ES8交付1万辆，以及登陆纽交所。

按照蔚来汽车创始人、CEO李斌的话说，从公司成立到2018年12月15日是蔚来的组队阶段，打的是“热身赛”，而现在蔚来进入了“资格赛”。“每一场比赛都非常重要，每个季度每个月每一天对蔚来都非常重要。”产品交付、公司运营、新品研发成为当下蔚来最重要的三件事，这决定了蔚来在下一阶段的生死。

补贴下滑影响短期交付量，Q1收入16亿元

美东时间5月28日，蔚来汽车发布了2019财年第一季度财报。

由于第一季度同时受春节淡季和新能源汽车补贴退坡的影响，蔚来在当期的交付量为3989辆ES8，较2018年第四季度减少50%，总收入为16.312亿人民币，较上一季度减少52.5%。

尽管蔚来的亏损还在持续，但是亏损额在减少，据财报显示，2019年第一季度蔚来的净亏损为26.236亿元人民币，环比减少了25.1%，蔚来表明成本控制主要因为第一代平台研发接近尾声，第二代平台研发即将开始的窗口期，除研发周期原因外，蔚来在第一季度成本控制能力和系统效率提升上双双有所加强。除股份支付费用，调整后净亏损（非美国通用会计准则）为25.040亿元人民币，环比减少25.5%，直接影响因素是交付数量受周期影响发生下滑。

蔚来首席财务官谢东萤表示，“尽管我们遇到了新能源汽车补贴退坡、宏观经济条件不利及春节假期季节性波动因素的影响，ES8在第一季度的交付量仍超出公司预期。伴随着竞争加剧及中国汽车市场整体低迷，我们认为第二季度会面临一个更具挑战的销售环境，预计整体市场需求和交付量会持续减少。在此背景下，蔚来正专注于ES6在全国范围的交付，同时将致力于提高整体网络的利用率和运营效率。”

李斌在财报发布当天向记者明确，现阶段公司要做三件事：第一把车卖好，第二提高整个公司的运营效率，第三开发下一代平台的产品。“过去我们确实是花钱买时间，很多管理和运营未必是效率最优的，今年开始，蔚来需要非常严格地做好公司各方面管理。”李斌称。

蔚来的降本增效已经体现在财务数据中，在财报中，蔚来的销售及管理费用环比下降，是由于市场营销活动减少和外包专业服务费用的减少。

截至2019年3月31日，蔚来的现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计75.365亿元人民币。

ES8开城257座，销量进高端SUV市场前三

李斌向记者分享了两组数据：全国257座城市至今已交付15337台ES8辆;第三方保险数据显示，今年1-4月高端SUV产品中蔚来ES8销量仅在奥迪Q7和奔驰GLS之后，市场份额为17.4%。

对于交付城市的数量李斌直言，“257个城市这个数字已经远远超过我们的预期，用户太踊跃了，我们硬着头皮卖到了257个城市。”据他介绍，包括西藏、内蒙、新疆等地，蔚来都在当地建立相应的服务能力。这考验着蔚来资金实力的同时，也考验保障能力。

对于ES8在市场上的销量下滑，和需求萎缩等疑问，李斌评价称，“在车的性能、智能程度、服务、地方牌照政策优势下，蔚来产品优势明显，所以1-4月份交了一份合格的答卷，在细分市场里我相信还会持续有好的表现，不仅仅是和电动车竞争。”

在财报发布当天，蔚来第二款量产车ES6下线，这款定价为35.8万至49.8万元的SUV被视为真正走量的产品，将承担蔚来的利润主力角色。据悉，从售价公布至今，ES6的订单数量已经累计超过1.2万，其中4月中到财报发布前1个多月内，随着车展及试驾的开展，订单数激增5000台。

对于蔚来ES6的订单是否会像此前ES8遭遇的由于产能不足导致延迟交付，蔚来汽车质量副总裁沈峰表示，“ES6的产能爬坡将会更快。”

再获100亿投资，新制造基地将落地北京

目前，蔚来的两款产品均在合肥由江淮与蔚来的联合制造工厂生产，此前蔚来曾计划在上海嘉定建厂，但是由于特斯拉超级工厂率先开工建设，导致蔚来上海工厂流产。这是因为根据发改委公布的最新《汽车行业管理规定》，现有新建独立同产品类别纯电动汽车企业投资项目均已建成且年产量达到建设规模后，才可以审批通过新项目。

错过了上海之后的蔚来可能迎来新机遇。今年5月，蔚来与北京亦庄国际投资发展有限公司（“亦庄国投”）签订框架协议，蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。这意味着蔚来除了有美元的融资渠道外，通过蔚来中国将增加人民币的融资通路。

值得注意的是，亦庄国投也将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。

“我们现在在合肥的江淮蔚来联合制造工厂只有10万辆产能，无法满足后续长期的需要。”李斌对于第二生产基地的想法是，“我们第二个生产基地肯定落地在亦庄开发区，这是共识，但会首选制造合作，也不排除自建工厂。”

获得国有背景的投资机构支持，表明蔚来在政府和资本的眼中仍是值得期待的头部智能电动汽车创业公司，尽管蔚来当下还没有摆脱所有的质疑，但是在下一代智能电动汽车的竞赛中，与特斯拉、奔驰、大众等新兴和传统造车企业PK，蔚来仍有保持领先的优势。