美联储加息对我国半导体等产业的影响分析

　　北京时间今日凌晨三点，美联储决定十二月份加息0.25%，并且预计2017年可能会加三次息。美联储这一次加息在之前已经被市场充分预期，经济学家一致预计十二月份会加一次息，现在相当于靴子落地，市场的不确定性消除。消息公布后，刚创出新高的美股出现了小幅下跌，美债和美元对消息的反应也符合预期。

　　加息的结果并不意外，更重要的是，美联储决议声明：预计2017年加息三次！并预计未来加息路径更迅速，上调长期联邦基金利率预期0.1个百分点，至3.0%。决议声明获得一致通过。

　　美联储加息对半导体产业的影响

　　美元的上升给人民币带来的贬值压力是不可避免的，加上人民币贬值的预期一直存在，这样人民币的贬值进一步扩大。而且现在全球货币政策分化的比较厉害，我们最大的风险还是来自汇率的波动和资本的流动。

　　这段时期在美联储加息预期下，美元持续升值，人民币已经出现较大幅度的贬值。美国加息靴子落地后，周四在岸人民币刷新四年半新低，跌破6.48，离岸人民币跌近300点。这种影响应该会持续很长一段时间。当然，人民币贬值对于中国来说并不是坏事，可以促进中国出口经济，这是中国应对经济下行压力加大所急需的。人民币贬值最大的不利影响是导致资本流出。

　　加息意味着借贷成本提高，这个世界上百分之90的行业运作是需要借贷来运作流动资金，也就是几乎所有大公司都是需要借钱来做运营的，加息意味着成本提高，那么产品要摊分加息带来的成本的提高，在各个行业影响深远，而对半导体产业来尤其重要，我国进口芯片的金额早已经过万亿，美联储加息就意味着中国企业要用更多人民币去兑换美元，无形中增加成本。

　　中国的出口和制造业总产值已经高居世界榜首，但很多高附加值的关键产品和零部件其实仍掌握在外国企业手中。中国每年花费在芯片进口的金额超过万亿，耗费已经超过原油。中国虽然已经成为手机、电脑和电视等产品的最大生产国，但通过一颗小小的芯片，国外厂商其实死死掐住了很多中国企业的喉咙。轰轰烈烈的“中国制造”其实获利微薄，拥有核心技术的美国企业是中国芯片进口的最大受益者。

　　截至今年10月底，中国集成电路（俗称芯片）的进口金额高达11908亿人民币，与去年同期相比增长了9.6%。而同期中国的原油进口仅为6078亿。中国在芯片进口上的花费已经接近原油的两倍。

　　中国差不多消耗了全球一小半的芯片。中国芯片生产厂商——中芯国际曾在2015年财报中称：据IHS iSuppli的数据，就半导体集成电路消费而言，中国继续是全球第一地区，主要原因是其拥有庞大的电子制造及大众消费市场。2015年中国对来自国际及中国国内供应商的半导体消费量为1470亿美元，占全球半导体市场总值的42%。消耗量巨大，但由于自主芯片无法满足要求，中国只能花巨资大量进口芯片，耗费的支出屡屡超过原油进口。美联储加息之后，或者要付出更多。

　　我国现在从需求方面看，消费、投资和净出口增速都有不同程度下降，流动性紧缩的情况下，美联储加息对创业公司的融资或有一定的影响。

　　纺织企业受益美元升值

　　美联储加息会造成美元兑其他货币升值。这对于中国使用美元做结算的出口公司是重要利好，原材料的人民币价格不变，结算的美元却能兑换比原来更多的人民币。另外，由于美元结算价格上涨，企业存在降价空间，能吸引更多订单。

　　纺织是我国的重点出口项目，美国也是我国纺织品出口的最大目的地，绝大多数企业都用美元做结算。

　　美联储加息对汇市、债市和大宗商品的影响

　　外汇、债券以及大宗商品市场的反应可能会非常不同。但是，鉴于这些市场的“全球性”，他们受联储政策变化的牵制并不大，而这些市场与他们如何影响美元价值却紧密相关。在美国紧缩的利率环境下，美元将继续升值。这将简单地推动就业的供给和需求。可能有人会问：“这有什么问题吗？” 对于很多国家和公司来说，这将在各个领域制造出很多问题。

　　走强的美元也将拉低大多数大宗商品的价格。因为主要的大宗商品，像原油、黄金、铜等都是以美元计价。美元升值将导致这些商品的降价。这对于大宗商品的消费国来讲是一个好消息，但对于那些GDP依靠大宗商品的新兴经济体来讲却是噩耗。每桶原油、每盎司黄金、每吨铜都将赚更少的钱。