联准会：川普在 2017 年要带来其承诺的繁荣机率不大

　　联准会在 4 日公布 12 月份的最新会议纪录显示，川普在 2017 年要带来其承诺的繁荣机率不大，但可能会有更高的通膨，所以将可能加速升息。虽然近年来美国的经济扩张与失业率持续下降，但联准会对升息一直战战兢兢，一拖再拖，去年一整年的会议大多是在争论这件事情，不过从最新的报告显示，联准会内部终于有所共识，并将加速升息。不过市场并未受到会议记录太大影响，美元兑欧元甚至开始走弱。

　　会议记录提供了更多的证据指出，联准会认为川普承诺减税政策的效用将会和增加基础设施以及国防开支相抵消。许多联准会官员强调了关于财政和其他经济政策的不确定性，还有升息路径也仅与经济成长前景有关，从预测资料显示，川普上台的确会对未来带来稍高的经济成长，但也很可能会被美元走强造成的出口衰退所抵销。虽然川普的不确定性被反覆讨论，但联准会还是有一半以上官员对未来将走向财政扩张有所共识。

　　

　　不确定性仍大

　　报告指出，川普上台后许多相关企业都呈现相对乐观的状态，因为可能受益于未来联邦政府的支出、税收以及监管的改变。不过联准会对 2017 年经济成长的修正，仅微调 0.1%，由 2% 上升到 2.1%，显示川普的确会带来改变但效用不大。联准会表示，其实美国经济原本就预期在复苏当中，但如今川普上台后的任何未来财政和经济政策规模和组成以及如何影响总和供给与需求都还没有定论，反而使未来蒙上一层阴影。

　　当然也有例外，旧金山联邦银行总裁 John Williams 表示，美国西部的一些高层干部都担心，未来将会受到外贸以及移民政策的影响，还有各国企业也有报告显示，招募劳动力开始出现困难。大多数的联准会官员与一些独立智库的经济学家都表示，不认为共和党今年打算通过的一篮子减税可以真的刺激经济成长，而扩大财政支出可能更有用一点，但会让通货膨胀的风险更高，所以为了防止这种情况，联准会将加速提高利率，预计今年将会达到 2% 的通胀目标。

　　市场没有反应

　　Point72 资产管理公司首席经济学家 Dean Maki 表示，此次的报告其实没有改变太多的市场预期，估计今年 6 月联准会就会再度升息。耶伦主导的委员会与官员们最大的分歧在于失业率以及通货膨胀，有部分官员认为失业率降低太快仍有风险，而其他官员觉得应还是会维持在一定水准不会暴冲。目前失业率在去年 11 月已下降至 4.6％，为 9 年来最低，已接近大多数经济学家对美国失业率的底限估计。

　　硅谷银行的资深外汇交易员 Peter Ng 指出，目前资产价格走势以及美国 12 月份以后货币政策的路径变化主要是由于扩张性财政政策的预期，所以关键还要等 1 月 20 日川普上任后才见分晓，如果川普真的兑现诺言，那么联准会就肯定会加快升息脚步。在会议记录公布后，美国短期利率期货略有上升，但还不足以表明市场预期已所改变，美国股市也没有受到太大影响，甚至美元兑欧元开始走弱。