蓝思科技：引领全球智能手机新风潮 - 全文
1、谱瑞2017营收创新高 今年望两位数成长；
3、雅克科技“跨界”半导体 标的毛利率持续下滑；
4、南大光电投建193nm光刻胶项目，一期总投资9.6亿元；
5、明阳电路IPO首发获批，PCB企业接连登陆A股市场；
1、谱瑞2017营收创新高 今年望两位数成长；
高速传输芯片厂商谱瑞科技2017年营收创下历史新高，总营收达103.48亿元新台币突破百亿大关。法人指出，高毛利率产品稳定成长，第4季毛利率与上季相差不多，预估第4季每股净利达5.5至5.9元之间，全年在24.5至25.2元之间，顺利赚进2个股本。
法人预计，今年第2季受惠于eDP升级版开始拉货，营运动能重起，一路畅旺至年底，2018年营收挑战双位数成长。
展望2018年，谱瑞主要成长动能来自eDP-Tcon、SIPI Source Driver 及High Speed 三大产品线。
其中eDP及SIPI Source Driver 搭配销售在***、大陆面板厂持续导入，第2季末客户开始拉货，预估eDP营收将较去年分别成长约15%至20%，而SIPI营收成长则超过50%以上。而High Speed预期在PCIe、Type-C等在云端及Type-C 普及，全球企业大幅建置数据中心带动下，营收年成长超越10%。预估2018全年营收可望挑战双位数成长。
另外，谱瑞的PCIe芯片积极抢攻服务器市场，期能于2020年抢下30%市场份额。业界认为，谱瑞当前形势有利，在服务器市场份额将具扩增潜力，也是驱动未来营收与获利成长一大动力。
谱瑞采取eDP与面板驱动IC搭售策略，也可望扩增面板市场份额，是推升未来营运成长的主要助力之一。因应AMOLED趋势崛起，谱瑞近年研发eDP-Tcon在AMOLED 面板应用逐渐获得成效，在技术上领先同业，为少数技术能力达到eDP 1.3及1.4规范供应商。
15年前，蓝思科技股份有限公司用玻璃面板加丝印技术替换了亚克力面板，在全世界第一个将玻璃材料应用到手机上，开创了视窗防护玻璃面板新领域。
15年来，蓝宝石、精密陶瓷、3D曲面玻璃……蓝思科技不断推陈出新，掀起一场又一场全球智能手机“制造革命”。
如今，蓝思科技正在部署触控显示防护一体化产品战略，延伸产业链，不断引领行业新风潮。
为全球近半中高端智能手机提供视窗防护屏
前不久，苹果公司发布了新品智能手机iPhoneX，其玻璃防护面板采用了7层染色和全新的丝印、镀膜工艺，被苹果称为“迄今最坚固耐用的玻璃面板”。提供这种工艺技术的，正是蓝思科技。
作为行业龙头和技术领导企业，蓝思科技出货量处于行业领先地位，其客户群体包括三星、LG、亚马逊、微软、诺基亚、***、OPPO、VIVO、小米、联想等国内外知名品牌。
新年伊始，记者来到蓝思科技长沙榔梨基地，10座厂房里数10条生产线正高速运转，平磨、精雕、异形、丝印……流水作业，有条不紊，大批特殊玻璃运进来，在此加工为精密的手机、平板电脑视窗防护玻璃，再向三星等全球IT业巨头供货。
“目前，以生产2.5D曲面玻璃为主，年产能可达到5.5亿至6亿片，市场占有率长期保持在25%以上。”蓝思科技董秘、副总经理彭孟武介绍，近年来，蓝思科技手机视窗防护屏年出货量保持在4亿片左右，为全球近半中高端智能手机供货。
保持研发、不断创新是支撑蓝思科技稳居视窗防护屏市场“龙头”地位的“武器”：2016年，公司投入研发费用13.84亿元，截至2017年12月，公司共获得专利授权681件，其中在2.5D、3D玻璃、精密陶瓷、蓝宝石等新兴领域专利数均处于行业领先地位。
“始终保持产品处于同行领先地位，这就是全球知名品牌与蓝思科技保持长期合作的真正原因所在。”彭孟武说。
多元化布局，紧跟消费电子升级
2017年12月14日，全球顶级艺术博物馆法国乔治·蓬皮杜国家艺术文化中心，将中国智能手机小米MIX和小米MIX2列入馆藏。这是中国消费电子产品首次被世界级艺术博物馆收藏。
该中心设计与工业总策展人向媒体表示，这两款智能手机完美融合科技与艺术，是引领智能时代设计与工艺的杰出代表作，其全陶瓷机身引人瞩目。
蓝思科技是小米MIX系列手机所用陶瓷中框、陶瓷后盖的主要供应商。
随着5G技术和无线充电技术的发展，消费电子产品对介电损耗、信号接收以及与无线技术配合提出了更高需求，电损低、硬度高、信号接收能力超强的陶瓷材料迎来巨大商机。
但消费电子产品精密陶瓷部件的加工，工艺复杂、加工难度高、耗费大。
早在数年前，蓝思科技抢占先机，提前部署攻关，目前已开发出用于高端智能手机的陶瓷机壳及结构件并实现量产。国际上也有企业尝试精密陶瓷材料研发，但大多仍处于摸索阶段。
蓝思所要展现的，不仅限于视窗屏的精彩。
“不能等到客源来了才建设酒店，而是要把硬件和服务准备好，吸引客户‘住店’。”蓝思科技董事长周群飞认为，消费电子产品升级日新月异，若不跟上行业潮流，会快速在市场大军中沉溺，“作为配套厂商，必须与时俱进，甚至要提前布局。”
上市之后，蓝思科技加快了产业多元布局的脚步，在巩固视窗玻璃、蓝宝石、陶瓷生产加工、触控模组等业务板块的领跑优势之外，于2016年后又新增了金属部件加工、摄像头模组、生物识别技术、车载触控项目等多项新型业务，广泛对应手机、电脑、智能穿戴、智能汽车、智能家居等应用领域。
1月9日，蓝思科技发布年度预告，2017年预计净利20亿至23亿元，同比增70%至95%，公司协同开发的多款新产品实现量产，占主要客户市场份额大幅提升，在应用新材料、打造新工艺、拓展新业务的道路上走得日益稳健。
智能制造开拓未来发展空间
用工和良品率，曾是制约蓝思科技的两大“难题”。
以主营产品视窗防护面板为例，成本账十分清楚：原材料占比不高，劳动力成本占比超30%，部分产品劳动力成本甚至达到40%以上；防护玻璃对出厂技术参数要求很高，通常长度允许公差仅为±0.02mm，厚度允许公差仅为±0.05mm，见光透光率为93%至97%，因此良品率对成本消耗影响明显。
蓝思科技自2010年开始关注“机械换人”，并于2015年大规模导入自动化，成功研发出行业首条自动印刷线、烘烤线、褪镀线，以及CNC替代仿形加工等。
“以前需要5000多名员工，现在只有2680名工人。”浏阳蓝思科技五厂罗厂长介绍，该厂主要承担丝印工序，导入自动化后生产效率提高了五成，良品率也明显提升，并且机器代替工人从事重复的工种，工人们可以根据自己的能力、喜好选择更适合的新岗位，“这才真正能培养人才、留住人才。”
2016年，蓝思科技***了东莞机械科技公司，将其整体搬迁到浏阳经开区，开启智能机器人项目。
采访中，蓝思智能总经理邱会生指着一台自产产品并联机器人告诉记者，只需要0.8秒就能完成一个拾取动作，精准度达到0.02毫米，在0.75米半径范围内，“人的头发丝也能准确拾取。”
“节省用工，不会出错，智能制造为未来开拓了更大发展空间。”邱会生笑称，蓝思科技每一位员工都和他一样充满信心。
向4500亿台阶进发
“十二五”期间，我省电子信息产业规模已经迈上2000亿台阶，成为全省工业支柱行业和多点支撑产业发展格局中的重要支撑点，产业年复合增长率达39%，电子信息产品出口交货值增速常年位居全国前五位。
进入“十三五”以来，全省电子信息产业继续保持良好发展势头。蓝思科技、衡阳胜添、欧姆龙电子、台达电子等骨干企业，进出口总额居全省加工贸易重点联系企业前列。
电子信息产业园区加快布局，长沙经开区着力发展平板显示、电子基础材料等产业；湘潭九华经开区把电子信息确立为三大主导产业之一，建设以电子信息为主的创业基地；城陵矶临港产业新区规划了专门的电子科技产业园；浏阳经开区形成了电子信息产业集群，并凭借强大的移动智能终端产能，被国家工信部批准为国家新型工业化产业示范基地（电子信息）。
目前， 威胜科技园二期，源科高新的金洲、麓谷科技园，纽曼数码卫星导航终端基地，中车时代电气IGBT产业化项目等大批项目陆续启动，为我省电子信息产业进一步发展壮大积蓄力量。
到2020年，我省电子信息制造业的总体主营业务收入有望突破4500亿元。
“不能等到客源来了才建设酒店，而是要把硬件和服务准备好，吸引客户‘住店’。”这是蓝思科技董事长周群飞在接受媒体访问时曾提出的“酒店服务”理论。正是基于这一发展思路，蓝思科技不断推陈出新，始终引领行业潮流。
拾人牙慧的企业永远是跟跑者，只有勇立潮头才能赢得主动。21世纪之初，诺基亚曾依靠过硬的产品质量成为全球移动电话领域的“王者”，但在手机迈入智能化时代之后，固守陈规的诺基亚最终走向了没落。与诺基亚的命运类似，尽管柯达发明了世界上首款数码相机，但其始终致力于相机本身的研发而未迅速进军数字行业，这是个巨大失误。
无创新即落后。蓝思科技之所以能始终立于行业前列，正是基于其保持研发不断创新，不断寻找下一个增长极的发展理念。在亚克力手机视窗屏时代，蓝思科技率先开发出玻璃视窗屏，并不断应用新材料、打造新工艺、拓展新业务，为同质化日趋严重的智能手机市场挖掘了新的潜力。
这是一个不缺技术人才、不缺研发资金、不缺政策支持的时代。企业要在成熟市场的一片红海中脱颖而出愈显艰难，此时，不妨转变思路，眼光放得更长远，开拓一块新市场，引领行业发展的新趋势、新潮流，企业就能立于不败之地。湖南日报
3、雅克科技“跨界”半导体 标的毛利率持续下滑；
通过大股东华泰瑞联参与360借壳后，雅克科技（002409.SZ）的股价连续涨停，一度引起资本市场关注。
而在产业布局上，雅克科技接连跨界并购半导体资产同样引人注目。自2016年4月开始，雅克科技加速外延并购，急速进入半导体行业。继2016年***华飞电子后，2017年10月19日雅克科技拟以20.74元/股发行1.19亿股，购买科美特90%的股权和江苏先科84.83%的股权，合计作价24.67亿元，其中科美特交易作价13.23亿元，江苏先科作价11.44亿元。
目前，国内半导体行业处于快速发展的关键时期。《中国经营报》记者注意到，雅克科技进入半导体行业不仅与华泰瑞联深度合作，也得到国家财政部控股的国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“产业基金”）青睐，产业基金拟出资5.5亿元参与公司***，完成交易后持有公司5.73%股权。
虽然此次***背后具有强力资金支持，但《中国经营报》记者了解到，标的公司江苏先科存在大客户依赖风险，并在2016年因产品问题向其第一大客户SK Hynix 进行赔偿。同时，其主营产品毛利率在报告期内（2015年至2017年6月）出现持续下滑。
雅克科技内部人士向《中国经营报》记者表示，与SK Hynix的索赔案中，并非江苏先科产品出现质量问题。据公告显示，由于是使用供给的产品后发生的损失，所以为了持续维护与 SK hynix 的长期客户关系，故决定对客户赔偿约3700万元。
“跨界”并购半导体资产
雅克科技主要从事磷酸酯阻燃剂和其他橡塑助剂的研发、生产和销售。据雅克科技发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（以下简称“报告书”）显示，2016年，雅克科技通过全资***华飞电子进入半导体封装材料领域，初步确立了其在电子材料板块的地位。而***江苏先科100%股权和科美特90%股权，将进一步完善其半导体材料产业链。
江苏先科主要通过全资境外子公司韩国先科间接持有UP Chemical的100%股权，UP Chemical主要从事生产、销售高度专业化、高附加值的前驱体产品，主要供应SK Hynix、三星电子等知名***。
雅克科技表示，本次交易通过外延并购切入半导体这一未来具有高速增长潜力的行业，可丰富公司现有的电子材料产品线，快速弥补产业短板，为公司带来新的稳定而持续的利润增长点。
事实上，在市场和政策推动下，我国集成电路产业高速发展，半导体材料企业身处集成电路产业上游，市场空间逐步释放。据SEMI估计，2017~2020年间全球投产62座半导体晶圆厂，其中26座位于中国内地，占比高达42%。另外，中国半导体的消费目前全球占比已接近70%。
记者注意到，近期关于半导体行业的并购案例较为常见，此前雅克科技***华飞电子100%股权，瑞丰光电（17.550， 0.11， 0.63%） （300241.SZ ）***玲涛光电85%股权，强力新材（23.650， 0.06， 0.25%） （300429.SZ ）***佳英化学 100%股权。
虽然看好半导体未来市场，但近25亿元的***价格对雅克科技而言并不轻松。其中，***科美特90%股权的交易作价为13.23亿元，科美特实际控制人赖明贵要求的现金对价为11.43亿元，股份对价为1.8亿元。而根据雅克科技2017年的中报显示，上市公司货币资金余额仅为4.55亿元。
为此，雅克科技控股股东及实际控制人沈氏家族中的沈琦、沈馥与产业基金等财务投资者先行以自有资金承接赖明贵持有的科美特77.7%的股权，以满足赖明贵的现金对价诉求。其中产业基金占转让比例30.61%，出资4.5亿元。
产业基金是由国家财政部控股，主营业务为运用多种形式投资集成电路行业内企业，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。产业基金自设立以来主营业务未发生变化。据报告书显示，产业基金持有三安光电股份（17.860， -0.19， -1.05%）有限公司11.3%的股份、江苏长电科技（20.580， -0.16， -0.77%）股份有限公司 9.54%的股份、北京北斗星通（33.840， -0.77， -2.22%）导航技术股份有限公司11.46%的股份等7家集成电路企业股份。
同时，在2017年9月，产业基金拟对江苏先科增资1亿元。公开资料显示，江苏先科本身并无经营业务，是为***韩国UP Chemical公司股权所搭建的***平台。2016年年底，江苏先科已完成了韩国UP Chemical公司96.28%股份的***。
标的毛利率呈下滑趋势
江苏先科的主营业务主要通过下属实际经营主体 UP Chemical 开展。UP Chemical的主要产品为半导体前驱体及SOD产品，目前主要应用于芯片的生产制造。
2015年至2017年6月，UP Chemical的前五大客户销售占比分别为97.41%、98.01%和97.33%，其中UP Chemical对SK Hynix的销售收入占比分别为81.72%、88.72%和69.40%。据报告书披露，2016年UP Chemical的SOD产品遭到主要客户SK Hynix 的索赔。
报告书显示，2016年6月，SK Hynix 通过会议的方式向UP Chemical提出，当年4~7月份，后者提供的SOD产品存在质量问题，要求进行索赔；经协商，2017年4月7日，UP Chemical与 SK Hynix 签署《赔偿协议》，确定以现金60亿韩元和SOD 产品 100 瓶（相当于现金3亿韩元）进行了相应的补偿。
不过，据雅克科技方面披露，SK Hynix 调整了新的生产工艺，未通知各个供应商，没有做新工艺的测试工作，直接使用原有生产工艺的供应产品，导致部分产品出现质量问题。同时，在 2016 年3~6月供应的SOD产品中，有四个单瓶的SOD产品在SK Hynix生产过程中使用时出现了不能反应的问题，分析结果认为，UP Chemical在生产SOD产品过程中，每一个批次的第一瓶在填充 SOD 产品时发生了非正常的停滞问题，可能会导致SK Hynix 工厂出现无法反应的情况。
雅克科技表示，尽管产品指标完全符合且在SOD生产流程上没有人为变更，UP Chemical没有产品质量责任，但由于是使用 UP Chemical供给的产品后发生的损失，所以为了持续维护与 SK hynix 的长期客户关系，决定对客户进行部分赔偿，最终将赔偿金从起初要求数额协商至最终63亿韩元（约人民币3700万元）。
不过，2016年在交易谈判过程中，韩国先科和UP Chemical原实际控制人Woori 公司达成约定，上述款项属于交易协议中的损害赔偿，最终由 Woori 公司承担。具体形式是 UP Chemical 先支付给SK Hynix，然后Woori公司将等额的现金支付给江苏先科，该笔赔偿款 Woori公司已于2017年5月支付给韩国先科。
雅克科技方面表示，现阶段UP Chemical与SK Hynix 之间存在的业务比例仍较高，上述主要客户若因自身经营原因减少或停止从 UP Chemical进行采购，则公司的经营业绩将受到较大影响。
不仅如此，UP Chemical产品的毛利率情况也值得关注。公开资料显示，2015年至2017年6月，UP Chemical主要毛利来源为高介电常数前驱体、SOD、氧化硅及氮化硅前驱体。其中高介电常数前驱体毛利率分别为65.24%、57.97%和52.54%，SOD毛利率分别为46.56%、44.17%和36.85%，氧化硅及氮化硅前驱体毛利率分别为30.58%、30.32%和27.24%。通过上述数据不难看出，UP Chemical主要产品毛利率出现了持续下滑。
记者注意到，2016年，在排除前次交易的损益和对SK hynix 赔偿影响后（加上前次交易的相关费用和赔偿金额），江苏先科的利润总额为0.89亿元，较2015 年1.07亿元的利润总额有所下滑。
对于江苏先科利润下滑的原因，雅克科技解释称，主要是由于该公司产品销售价格的下滑，以及产品结构变化带来的毛利率下降等经营性原因所致。
4、南大光电投建193nm光刻胶项目，一期总投资9.6亿元；
1月12日晚间，南大光电发布公告，公司与宁波经济技术开发区管理委员会签订《投资协议书》，公司拟在宁波开发区投资建设高端集成电路制造用193nm光刻胶材料以及配套关键材料研发及生产项目，项目总用地面积约86亩，其中一期总投资预计约9.6亿元。
对于签订此次投资协议的原因，南大光电表示，是为了抢抓机遇，加快项目进度，落实公司长期发展战略，利用自身优势，推动中国高端光刻胶产业的快速发展。
目前整个PCB电路板市场缺货涨价，且已旷日持久。业内人士在接受集微网采访时表示，目前PCB市场自去年以来，受多方原因，整体涨价幅度在20-30%，其中光刻胶材料也在同步涨价，尤其是高端光刻胶材料因PCB工艺的升级，所需更大。
南大光电表示，公司拟实施高端集成电路制造用 193nm 光刻胶材料以及配套关键材料研发及生产项目，目前处于研发阶段。而一旦此次签署的投建项目落地，达产后年产值预计约 3.75 亿元，将对南大光电的产品升级和市场营收带来直接的效率。
5、明阳电路IPO首发获批，PCB企业接连登陆A股市场；
集微网消息，PCB企业正迎来一波上市潮，自深南电路不久前成功登陆A股后，1月12月，证监会核准了深圳明阳电路首发申请，明阳电路即将在深交所创业板上市。
公开资料显示，明阳电路主营业务为PCB研发、生产和销售，拥有PCB全制程的生产能力，产品以小批量PCB为主。目前明阳电路已经与伟创力（Flex）、捷普（Jabil）、艾家普（ICAPE）、艾尼克斯（ENICS）、伍尔特、达科等企业建立了合作关系。根据CPCA国内PCB生产企业排名，2016年明阳电路在国内PCB行业排名第54位。
据明阳电路招股书披露，IPO计划募集资金7.58亿元，其中6.19亿元用于九江印制电路板生产基地扩产建设项目，占募资总额的比例超过八成；9000万元补充流动资金项目，其余4880.66万元用于九江明阳研发中心项目。
虽然证监会发审委核准了明阳电路首发申请，但对于明阳电路IPO此前也提出问询的问题，其中包括，
其一，报告期内，明阳电路综合毛利率分别为29.58%、28.55%、34.57%以及32.44%，高于可比上市公司平均值。明阳电路需结合成本、单价、制造费用、产品结构、内外销比例等因素说明。
其二，2015年以前，明阳电路海外的接单主体主要为深圳明阳，由深圳明阳直接向海外客户发货，九江明阳为深圳明阳提供外协。2015年以来，香港明阳成为海外业务的主要销售平台。明阳电路需结合2015年前后海外业务不同的接单主体及结算、交货模式，说明不同模式下资金流转、结换汇的过程。
可以发现，明阳电路是小批量PCB生产厂，毛利高于同行企业，上市的一大关键在于扩产建设九江PCB生产基地。而明阳电路原本是在深圳设有PCB工厂，但已经向江西九江转移。业内人士表示，未来将会更多珠三角、长三角PCB企业走上IPO，但其产业会将中部地区转移，这将是国内整个PCB产业的趋势。
工商网监
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