破解小米手机代工之谜: - 小米手机盈利还是亏损?估值40亿美元暴利的背后

破解小米手机代工之谜:二流“作坊式”企业造?

　　背景：雷军(微博)曾说，小米采用一流的供应商、一流的代工厂，然而，在日前一桩网络传言中，这两个“一流”却变成了一个“二流”。曝料称，小米手机从设计到研发，均由二流工厂完成，部分配件从小作坊采购，6月7日，一位认证身份为“中唐信运营总监王会娟”的新浪微博网友曝料，小米手机背壳是由深圳旺鑫精密工业代工，这是一家“作坊式”企业。

　　

 

　　网络言论传出后，记者第一时间联系到深圳旺鑫精密平湖分公司市场部的张姓负责人。得知来电目的后，该负责人很快以打错为由将电话挂断。此后，记者以手机代工客户的身份又联系了张姓负责人。此次其语气大变，表示平湖分公司不做手机配件，只做手机背壳，“但是我们现在只受理几个固定品牌的业务，这些都是一些大品牌客户”，然而他并不愿透露是哪些大客户。

　　虽然没有得到旺鑫方面的明确回复，但记者在其官网上找到了联想、酷派等大品牌的手机壳产品的信息。有网友称，正是因为小米手机背壳由这家公司代工，才出现早期背壳掉漆的低级错误。而直至6月11日，这名张姓负责人才承认旺鑫精密与小米科技(微博)确有合作关系。“这几天我已经听说网络一直在质疑，说为什么小米的配件是由我们生产。”张先生解释道，这其中有误解，“说我们是小作坊企业，我们4000多人还是小作坊企业?”

　　据其介绍，旺鑫精密一直为联想等大品牌生产手机背壳，但只为小米手机生产注塑手机外套，并经过正式授权，“小米手机的主流配件均由富士康代工”。在购买手机后，这些手机外套会作为赠品赠送给消费者。谈到网络上流传“手机背壳掉漆的问题”，张先生表示很愤怒：“这都是不实言论，我们一直给大品牌供货，还会作假吗?”

　　整个调查过程中，记者还发现一家名为“深圳和立信科技有限公司”的企业，也自称是小米科技的代工企业。其业务部经理吕女士告诉记者，公司目前生产HTC以及几款三星(微博)平板电脑的CPU、主板。她表示其公司还从事小米手机液晶触摸、电池盖生产，并且现在就有货源出售，“这些都是原装不是高仿的”。

　　据广东工商局网站信息显示，该公司成立2011年2月18日，注册资金为50万元，经营手机、电脑零配件等业务。而当记者将这两家企业的信息向小米科技寻求确认时，小米一直未给予正面回复。

　　■专家观点

　　网友称，小米手机之所以出现频死机、“重启门”等问题，与其代工企业有关系。她声称，小米手机一直由南京英华达代工，这是家二流代工企业。对此，通信观察家项立刚表示，英华达为小米手机代工并不是谣言，一直都是这个企业，它以前是做小灵通，还有自己品牌手机，也曾给摩托罗拉代工过，“所谓一流、二流不好说吧。”

　　雷军揭秘小米40亿美元估值逻辑：看市梦率 不是市盈率

　　小米公司宣布，成功融资2.16亿美元。随后小米公司董事长兼CEO雷军接受本报记者采访时表示：小米手机此轮估值40亿美元。但雷军没有透露投资者：投资协议不予透露。此前路透社曾报道，小米此轮由投资Facebook的俄罗斯DST集团领投。

　　创业两年，40亿美元估值，小米刷新了中国互联网公司的成长速度。

　　此前， 2010年底，小米公司完成A轮融资，金额4100万美元，投资方为Morningside、启明和IDG，估值2.5亿美元左右;2011年12月，小 米公司完成新一轮9000万美元融资，估值10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside。

　　估值逻辑

　　与上一轮融资相比，小米公司估值再翻四倍，40亿美元的估值几乎接近黑莓49亿美元的市值，同时相当于诺基亚市值的一半。

　　在中国互联网公司中，小米估值目前仅次于腾讯(4029亿港元)、百度(388亿美元)、阿里巴巴(350亿美元)、网易(74亿美元)，名列第五，已然超过盛大、携程等公司。

　　雷军称，小米高估值因为“脚踏两只船”：左脚互联网，右脚智能手机。

　　根据小米公司的数据，小米手机今年5月销量突破70万台，自去年底放号销售以来，小米手机总销量已突破300万台。消息人士透露，小米手机计划年内完成销量500万台。

　　雷军认为，投资者给予小米手机高估值，与小米手机当下销量关系不大，他们看到的是小米手机的未来。

　　“HTC市值最高时曾达400亿美元，诺基亚市值最高时能达2000亿美元。”雷军说，“在移动互联网时代，市场将会放大，将会诞生很大公司，投资者相信小米有可能。”

　　雷军认为，小米公司现在两岁，投资者投两岁的百度、阿里巴巴、腾讯之时均不以市盈率估值，而是以未来估值。十年之后再回头看，都是十分成功的投资故事。

　　雷军称，投现阶段的小米，依靠的是“市梦率”，而不是市盈率。

　　艾媒咨询CEO张毅说：投资小米不仅是按梦想投资，投资者看好小米的原因是小米站在“产业交叉点”之上，“智能手机+移动互联网”给了投资极大的想象空间。

　　与传统模式相比，小米系统更节约成本。张毅分析，小米手机的电商销售系统节约了渠道成本，同时是一个预测市场销量的感知系统;小米“发烧机”的品牌内涵 已经获得一定认可，从核心网民扩散外延，除了苹果外，智能手机尚无一家公司“强品牌”特质;MIUI+软件(互联网应用与服务)+硬件的模式具有一定的优 势。

　　雷军则称“小米系统符合电商公司的所有特质”：呼叫中心、物流、电商销售平台。他认为，即使仅把小米看成家电子商务公司，也是一 家大公司：以小米5月份销量为例，出货量70万台，每款手机售价1999元，交易额达14亿元，全年销量可达168亿元。可类比的是中国最大的B2C电商 公司京东，后者去年交易额是209亿元。

　　雷军笑言：“我最近在研究，将遥控汽车放到”xiaomi.com“去销售。”

　　利润率真相

　　小米成功融资的消息，并非雷军自己率先在微博披露，而是其竞争对手奇虎360董事长周鸿祎。过去一个月，周鸿祎在微博上猛烈抨击小米手机暴利，二人为此唇枪舌剑好不热闹。业内人士普遍认为，周此举是意在逼迫小米降价，为360华为特供机开路。

　　周鸿祎报料小米融资额时还称，小米融资报告还透露了两个核心信息：一是小米手机承诺今年100亿销售额25亿元利润，二是进一步证实了小米手机暴利，以致每台净利超700元。

　　雷军表示：所谓融资报告纯属捏造，小米此轮融资没有任何融资报告。雷军还对周鸿祎隔空喊话：既然周总看到报告，请拿出来公示给大家看。

　　对于“小米手机暴利”一说，雷军认为周鸿祎将“零部件购买成本”与“整机成本”混为一谈，偷换了概念，零部件购买成本只占成本的一部分。

　　即使是采购成本，也不是零部件价格的求和，还包括各种税收、保险成本：以关税为例，最高部件关税达12%，其中显示屏5%，摄像头2%;入关的同时，海关会代征增值税;入关会加收进口保险费，费率一般是千分之三;人民币买美元，有购汇成本。

　　上述各种费用加到一起，才是零部件采购成本。

　　接下来的成本，是生产成本。小米手机目前的代工厂有两家，一是英华达，一是富士康。为了保证良品率，测试生产线，仅工程机一项就代价不菲，小米一代工程样机达2000台。雷军说：2000台工程机的成本就达数百万元。

　　硬件厂商会收模具成本，每开模一次费用达数十万美元。

　　接下来的成本是仓储成本，向高通交纳的专利费成本，公司运营成本，员工薪资等。雷军说，小米手机网上销售多用支付宝与信用卡，后两者都会收取一定的费用。据记者了解，支付宝的费率是千分之三。

　　此外还有教育、城建等各种费用。

　　雷军回应周鸿祎：在价格竞争激烈的情况下，采用高通8260双核芯片的手机至今都无低于2000元的，这从反面证明“小米暴利”不成立。