赚钱跑不过烧钱 - 乐视股东大会敞开谈：乐视手机还有“生态梦”但是难逃信任危机 - 科技金融

　　相比非上市体系来说，乐视上市体系好在很快找到了盟友——融创中国。2017年1月，双方正式对外宣布达成长期战略合作关系，融创中国投资150亿元入股乐视。细看投资业务可以看出，融创中国资金主要投入的正是乐视上市体系，获得乐视网8.61%、乐视致新33.49%和乐视影业15%的股权。

　　但这些资金却并没有让乐视上市体系很快复苏，乐视网股票一直处于停牌状态。此前有关乐视网裁员10%、员工社保、公积金停缴等消息相继传出。被业界称之为乐视最优质业务的乐视超级电视板块，因为追求盈利，也影响了发展步伐。

　　乐视体育赚钱跑不过烧钱

　　除了上市和非上市体系，乐视还有一个备受关注的业务——乐视体育。

　　曾经的乐视体育蒙眼狂奔，一手打造了版权帝国。据统计，乐视体育所持有的赛事版权最多时有20个大项、超过250个小项，其中73%为独家持有，一年赛事直播超过1.2万场。不仅如此，擅长讲故事的乐视体育，在2015年总共召开了27场“够规模、上档次”的新闻发布会。在这27场发布会中，关于智能硬件的有5场，版权合作的有7场，赛事、冠名的有4场，投融资的有4场，战略合作的有2场，还有4场是与线下俱乐部的合作与冠名。

　　版权让乐视体育一时站上“神坛”，也最终让它跌入谷底。巨额的版权费用成了乐视体育的致命伤，如此多的版权在握，每一项都是不小的开支，英超版权接近4亿美元，ATP为期五年的新媒体转播合同达1亿美元，中超为期两年的新媒体版权费需要3.9亿美元（约合27亿元人民币），亚足联2017-2020年所有赛事版权费需要1.1亿美元……

　　乐视曾经的设想是围绕“媒体内容+赛事运营+智能硬件+互联网应用”构建乐视体育生态圈，而版权是这一切的核心，除了顶级赛事IP，乐视体育为了打造版权矩阵，不惜购买在中国相对小众的赛事版权，如棒球、高尔夫、搏击等。

　　除了疯狂抢占赛事版权资源，乐视体育在直播和俱乐部资源上也出手阔绰，去年1月，乐视体育3亿元收购章鱼TV，布局直播资源；同月，乐视体育宣布以21亿元“赞助（冠名）+入股”北京国安，从此北京国安更名为“北京国安乐视”队。一次次的大手笔让乐视体育风光一时，但好景不长。

　　入主乐视的融创中国董事长孙宏斌曾说，乐视体育的盈利能力确实比不上烧钱能力。按照2016年9月数据显示，乐视体育公布的付费用户达到150万。按照乐视超级体育会员最高590元/年的年费来计算，在不计算其他增值服务的情况下，150万付费用户最多可以贡献8.85亿元收入，但在天价版权费用面前仍显得捉襟见肘。

　　乐视拖欠供应商货款的丑闻不仅包括乐视手机、乐视汽车，乐视体育也位列其中。乐视体育也在不断地闹“钱荒”。乐视体育与北京国安俱乐部合作不欢而散，原计划在“鸟巢”举行的国际冠军杯因故取消。针对体奥动力的中超联赛、ATP的上海网球大师赛、新英体育的英超联赛等版权合作，乐视体育多次被曝无法支付版权费用。进入2017年后，乐视体育更是接连丢掉中超、亚足联赛事、ATP、F1等多项重要头部赛事版权。6月28日最新消息显示，乐视体育再失2017赛季环法赛事转播权。

　　今年5月，乐视体育宣称获得由中意宁波生态园下属基金及B轮部分股东增资的30亿元。据报道，这30亿元资金中，有王思聪旗下普思投资和马云旗下云峰基金跟投。根据融资协议，乐视体育小镇项目优质综合建设用地是该笔增资的主要用途。不过，该小镇地址尚未确定，选址计划位于上海、杭州和宁波之间。开始布局体育小镇、青训等产业，乐视体育的商业模式已经从以往版权内容的变现逐渐转变为商业地产模式。

　　乐视的经济窟窿到底多大？

　　乐视到底欠了多少钱？“非上市体系的资金问题远比我们想象的要严重”，乐视网董事长贾跃亭昨日下午在乐视网2016年度股东大会上的一番话，再次引发媒体聚焦乐视资金链问题。贾跃亭表示，会处理一批固定资产、甚至是股权资产来缓解资金危机。

　　巧合的是，当天下午易到宣布：乐视不再是控股股东。易到内部人士向南都记者透露，目前乐视没有完全退出易到，只是出售部分股权。未来乐视体育、乐视手机将会被作何处置？

　　筹钱：

　　将处置资产、股权回笼资金

　　从第一次爆发资金危机以来已经过去了7个多月，在引入融创中国投资的情况下，乐视资金问题仍然没有解决，甚至在今年4月爆发了以易到为导火索的第二次资金危机。

　　昨日，贾跃亭在乐视网股东大会上坦言，非上市体系资金问题比想象的要严重，原以为90亿元可以解决所有问题，结果还是犯了一定错误，不够解决资金问题。贾跃亭称，乐视收到97亿资金，但事实上还款就150多亿元。在归还金融机构的欠款后，目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持，多数还是观望态度。

　　贾跃亭表示，在资金市场环境较好的时候，乐视获得了较多资金支持，各业务线业发展很好。环境不好后，三大业务板块的资金压力太大。在4月份的第二次资金危机来临之后，乐视会更加聚焦非上市体系，也会处理一批固定资产、甚至是股权资产。并且，“这次再回笼的资金，一定优先用到业务当中来，快速使非上市公司的业务恢复正常。”

　　神秘：

　　易到股权接盘者是谁？

　　巧合的是，就在贾跃亭表态要处置股权资产的当天下午，易到发布公告称，公司已于近日变更控股股东，已有新的控股股东进入，乐视不再作为易到控股股东。

　　易到还向南都记者表示，原管理团队继续负责易到的管理、运营等事务。易到拟于7月4日举行媒体沟通会，就具体事宜作公开说明。6月30日14时恢复线上提现，平台将不再接受线下提现申请。

　　值得注意的是，乐视并非完全卖掉易到股权。

　　易到相关人士向南都记者透露，有部分媒体误读公告，“乐视没有退出，只是出售部分股份。”但对于乐视在新易到的占股比例则不愿透露。

　　乐视出售的易到股权的接盘者是谁？目前传言包括携程、平安及首汽。

　　从业务上来说，携程与易到是契合的。作为旅游一站式服务平台，出行工具可作为重要补充。

　　但据前易到员工介绍，携程入股可能性相对较低。“梁建章跟原易到创始人周航私交很好，现在易到处于去周航化的状态，梁建章这时候进来并不符合情理。”该员工告诉南都记者，年初携程收购了海外专车“唐人接”，这时候再买易到从业务上说也不合理。

　　另据知情人士透露，平安去年就曾与易到谈过收购，但最终没谈成，之前易到与平安曾经合作航空延误险，4小时延误赔付200元之类的项目。但对于平安而言，易到的协同效应并不明显，“可能对其汽车保险有些帮助。”该知情人士如是介绍。

　　目前传言中，可能性最高的则是首汽。首汽收购易到获得的业务互补性最强———首汽的B2C专车品质更高，但易到的C2C专车规模更大，神州专车扩容U +合作平台也是出于此目的。

　　有媒体报道称，易到并入首汽后品牌将消失，7月份易到司机乘客账户全部转入首汽。南都记者昨天向首汽相关人士求证，首汽公关部称暂未就此事收到公司通知，有消息会第一时间通知大家。

　　耐人寻味的是，贾跃亭还在昨天下午的乐视网股东大会上表态，无论是乐视手机、乐视体育，还是易到，希望在未来两三个月之内，让大家逐步看到乐视这次的决心———到底怎么通过有限的资产获得最大的价值。

　　在这个表态之前，乐视已经处置了部分易到的股权，这是否意味着乐视对乐视体育、乐视手机也会有这方面的动作？

　　观点：汽车业务依然不被业界看好

　　另外，在贾跃亭看来，汽车是乐视资金问题的首要因素，手机业务是第二因素。贾跃亭称，未来相对聚焦两大块：第一，上市公司体系，第二，汽车体系。

　　但乐视汽车发展仍然不受业内看好。

　　事实上，在贾跃亭于2016年度股东大会上谈资金问题的前一天，就爆出了乐视因资金短缺撤资、中止与阿斯顿·马丁合作开发电动车的消息，阿斯顿·马丁方面对此也予以确认。

　　站在风口浪尖的乐视，其造车进度也成为业界关心的热点。昨日，南都记者拨通了乐视超级汽车自动驾驶副总裁倪凯的电话，问及乐视造车的进度，对方表示不方便言谈，随后挂断了电话。

　　“互联网企业造车噱头太多，概念太多，这并不是一件好事。”全国乘联会秘书长崔东树说，传统车企拥有成熟的配套体系，造一款车几十亿元即可搞定；而互联网企业造车从零开始，光开一套模具的费用就要花费上亿元，后续费用更是源源不断，加上无论是方向还是发展模式都有不确定性，难度很大，他坦言并不看好乐视汽车后续造车的推进工作。

　　乐视陷入资金困境，完全是因为产业链拉得过长。他说，非传统车企在造车上毫无经验，不代表不能成功，比如吉利董事长王传福就是一个成功典范，而乐视的问题出在产业链铺得过长，每一个点都要资金去维护，一旦资金有限，马上就会面临资金压力。